波音 (BA) 股票因美国联邦航空局批准提高 737 MAX 产量而获得提振

摘要

• 美国联邦航空局（FAA）已批准波音每月生产47架737 MAX客机，较此前42架有所提升，并计划进一步突破50架，最终达到60架
• 首席执行官Kelly Ortberg确认中国200架的订单仅为"初始批次"，预计后续将有更多订单
• 波音2025年共交付600架客机，较2024年的348架大幅提升，但尚未追平2018年逾800架的交付峰值
• 国防业务积压订单创历史新高，但该业务自2021年以来一直未录得营业利润
• 分析师给予BA"适度买入"评级，平均目标价为259.80美元；该股周四开盘报224.36美元

波音（BA）股票周四开盘报224.36美元，此前周三涨幅达2.5%。首席执行官Kelly Ortberg在伯恩斯坦战略决策会议上就生产进展、中国订单及盈利复苏路径向投资者进行了更新。

波音公司，BA

周三的焦点数据是FAA批准波音每月生产47架737 MAX客机。这一数字较此前的42架有所提升，而42架本身已是在2024年1月一架737 MAX 9门塞脱落事故后，从每月38架的上限调高而来的。

波音计划在未来数月内将产量提升至每月50架以上，并最终超过60架。目前，这些数字对投资价值的影响几乎超过其他任何因素。

2025年，波音共交付600架客机——相较2024年的348架确实有所改善。但该公司2018年的峰值交付量超过800架。分析师预计波音将于2028年前超越该水平，目标约为860架交付量。

道理很简单：飞机越多，营收越多，自由现金流也越多。2019年至2025年间，波音已消耗约380亿美元现金，而此前七年曾产生约590亿美元的自由现金流。这个缺口很深，而提产就是填补缺口的铲子。

中国订单：更多在后

在中国订单问题上，Ortberg试图安抚失望的投资者。北京近期承诺购买200架客机，低于部分投资者预期的500架。Ortberg将其定性为"初始批次"，并暗示后续订单将陆续到来。

这一表述有所帮助，但影响有限。波音的商业积压订单已延伸至2030年代，因此中国订单更多是锦上添花，而非近期的迫切需求。

FAA还表示，预计今年夏天完成737 MAX 7的认证，并在年底前完成MAX 10的认证。两项认证均将带来更多交付选项。777X及更长版本的MAX 10预计于2027年开始交付。

国防业务：仍在亏损，但有所改善

国防部门依然是拖累因素。波音国防业务2025年亏损约1.3亿美元，此前2024年亏损高达54亿美元。自2021年以来，该业务一直未录得营业利润。

Ortberg表示，波音计划逐步摆脱固定价格合同，此类合同一直是持续亏损的根源。国防积压订单处于历史高位，管理层的目标是将利润率恢复至"高个位数"水平。

近期在部分NASA及意大利相关合同上的失利，加上来自SpaceX的竞争，均提醒外界国防业务的转型之路并非一帆风顺。

在机构持股方面，对冲基金及大型投资者持有波音64.82%的股份。董事Bradley Tilden于5月20日以218.50美元买入1,370股，董事Mortimer Buckley于3月以224.20美元增持2,230股。

分析师平均目标价为259.80美元，一致评级为"适度买入"。2026年第一季度，波音每股亏损0.20美元，优于预期的-0.68美元，营收达222.2亿美元，同比增长14%。

本文波音（BA）股价走高，FAA批准提升737 MAX产量最早发布于CoinCentral。