Coinbase警告反对各州预测市场监管混乱，支持CFTC监管

Coinbase 近日向商品期货交易委员会（CFTC）提交了一份正式意见书，认为预测市场属于衍生品，应归于联邦管辖范围之内。

该公司警告称，若允许各州自行制定此类市场的规则，将重现当年国会建立联邦衍生品监管框架时所要避免的监管"全面混乱"局面。

联邦管辖权与经济效用

Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 在提交意见书的同时，在 X 上发布了公司的四点立场。他表示，事件合约并非新生事物，CFTC 监管与现实世界挂钩的衍生品已有数十年历史。

这些工具将分散的信息汇聚成价格，为企业和个人提供对冲不确定性的途径，与传统期货市场的作用如出一辙。他写道，国会将监管权交由联邦政府掌管，正是为了避免"各州分散干预"，从而在"本质上跨州的市场中"造成"监管冲突"。

意见书援引了1974年立法者的警告——若期货市场由各州法律分别管辖，将带来全面混乱。

Coinbase 承认，CFTC 可以规范边界情形，因为该机构已拥有禁止违背公共利益合约的权力，涵盖那些可能引发操纵或涉及人身伤害等事项的合约。

但该公司坚持认为，这一权力应针对具体问题合约，而非封堵整个类别——意见书将预测市场定性为公共利益。

美联储员工今年早些时候发布的一篇工作论文发现，预测市场的预测准确性与既有基准持平甚至超越，包括纽约联储自身的调查结果。

呼吁厘清操纵与公共利益的界定

Coinbase 意见书的大部分篇幅聚焦于 CFTC 应如何解释其将某些合约认定为违背公共利益的权力。该加密公司指出了该机构的第40.11条规则，该规则规范了何时可宣告某合约有损公众利益。

Coinbase 认为，该规则长期被误读为对特定类别合约的全面禁令。然而，实际法规要求经过两步程序：首先判断合约是否属于列举类别（即恐怖主义、暗杀及博彩），其次再单独判断该具体合约是否违背公共利益。

该公司现要求制定新规，明确规定上述两步程序，并建议对 CFTC 就交易所如何证明合约不易受操纵的指引进行现代化更新。

此次提交意见书之际，围绕预测市场的法律纷争正不断扩大——纽约州检察长于4月22日就 Coinbase 相关产品提起诉讼，而 Coinbase 本身也于2025年12月对伊利诺伊州、密歇根州及康涅狄格州提起诉讼，起因是上述各州监管机构试图依据博彩法关闭这些市场。

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