比特币需求创2025年新高——为何BTC价格仍未回升？

在其每周市场脉搏报告中，区块链数据与情报平台 Glassnode 观察到比特币 [BTC] 现货 CVD 飙升 199%。值得注意的是，资金费率显示空头仓位有所减少，永续合约 CVD 的大幅增长表明杠杆交易者的买方积极性增强。

报告总结认为，综合这些数据点突显出强劲的看涨势头。与此同时，期权市场呈现出较为谨慎的前景。交易者预期未来波动性将更高，这从波动率价差的扩大中可见一斑。

报告总结认为，市场呈现出参与者看涨情绪与谨慎态度并存的局面。投资者正在平衡风险与资本配置。

BTC 尚无复苏迹象？

一位加密分析师观察到，市场资金充裕，但信念不足。在以往的周期中，当 Binance 上的稳定币储备比率触及历史低位时，比特币价格往往能迅速实现强劲复苏。

本轮周期中，Binance 上的稳定币供应量持续上升，而交易所的 BTC 供应量则不断减少。这导致交易所稳定币储备比率创下前所未有的低位。

该比率已连续 177 天低于前一周期的市场底部，但目前仍无复苏迹象。据该分析师称，这凸显了以稳定币形式存在的资本供应十分充裕。

然而，这些资本并未流入比特币。换言之，市场信念偏低。此外，持币者在价格上涨过程中急于获利了结，进一步阻碍了任何复苏尝试。

André Dragosch 在 X 上发文指出，机构对比特币的需求正在迅速增加。Bitwise Asset Management 欧洲研究主管写道，此次需求加速是自 2025 年以来最高的。

值得注意的是，机构需求的涨跌或多或少跟随价格趋势。资金流动的规模具有重要的参考意义。2025 年 3 月至 4 月间，随着 BTC 快速反弹，局部市场底部被迅速买入。

过去两个月，这一反弹势头受阻，但短期上升趋势仍然完好。若机构需求加速的信号可信，比特币创下新局部高点只是时间问题。

最终总结

• Glassnode 的每周脉搏报告显示，永续合约市场具有强劲的看涨势头，现货 CVD 高企，表明买方积极入市。
• 短期信心与过去六个月 Binance 上大量资金在场外观望的前所未有状况形成对比，这表明投资者持观望态度。