XRP自2月初以来一直处于整合阶段，正在构建一个基础，考验着那些等待决定性上涨行情的多头的耐心。市场已经到达关键时刻——CryptoQuant的一份报告在数据中发现了一个结构性分歧，这改变了我们对当前整合阶段的解读方式。
该报告揭示了一种穿透表面噪音的背离现象。XRP的现货市场和期货市场目前呈现出相互矛盾的走势。在中心化交易所中，现货买盘持续走强——所有CEX估计现货CVD从4月2日的10.8亿美元上升至4月24日的13.9亿美元，三周内实际底层需求增加了3.1亿美元。真实的代币正在易手，买家正在赢得订单流。
币安的期货市场则指向相反的方向。永续合约交易者在此期间一直维持看跌立场，持续保持净空仓，使市场看起来缺乏信心。
分析认为这种表象具有误导性。期货市场的疲软并不反映真实需求的缺失——它反映的是衍生品重置，即清除在此前上涨行情中积累的杠杆多头过剩仓位。在这次重置之下，现货买家一直在悄然吸纳供应。
这种背离就是信号。哪一方被证明是正确的，将由下一次方向性行情来回答。
期货市场并非看跌，而是正在清洗。
期货背离的规模赋予了当前格局其结构性定义。现货CVD上涨了3.1亿美元至正值一侧，而币安永续CVD则以几乎相同的力度向反方向运动——从3月19日的-6500万美元下降至4月24日的约-3.92亿美元，净卖压加深了约3.27亿美元。两股几乎等量的力量同时朝相反方向拉拽。
永续合约数据需要审慎解读。这种规模的期货净卖出可能意味着两种情况之一：来自知情参与者的真实看跌信念，或是市场机械性地清除积累了过多拥挤多头的超额杠杆。4月18日以来的清算数据阐明了究竟是哪种情况。多头清算主导了XRP的衍生品活动——是过度杠杆仓位的被迫平仓，而非针对该资产的蓄意空头押注。
这一区别改变了一切。每一次多头清算都将一个脆弱的仓位从市场中移除，并以更稳定的价格结构取而代之。随之而来的新空头仓位正在推动资金费率向中性正常化，这正是健康的衍生品重置在市场尝试上涨之前所呈现的样子。
CryptoQuant报告所描述的，并非一个遭受持续看跌冲击的市场，而是一个正在进行内部清理的市场，这种清理通常发生在下一次方向性行情之前。现货买家在一侧吸纳供应，衍生品在另一侧清除超额杠杆。当两个过程都完成时，所留下的结构往往比重置开始前的结构更为稳固。
XRP守住区间支撑，市场向决策点压缩
XRP继续在1.40美元水平附近整合，价格走势反映出2月急跌之后的长期均衡状态。图表显示出从趋势行为向区间震荡结构的明显转变，XRP在约1.30美元支撑位和1.50美元阻力位之间维持了数周。这一压缩阶段表明买卖双方都在吸纳流动性，但尚未建立方向性控制。
近期从1.30–1.35美元区间的反弹具有技术意义。该区域已充当稳定的需求区域，尽管整体市场波动剧烈，多次测试均告守住。自3月中旬以来略微走高的低点的形成显示出早期积累迹象，但尚不足以突破更大的下降趋势。
上方阻力依然明确。50日和100日移动平均线均呈下降趋势，并在1.50–1.60美元区域附近汇聚，形成已多次拒绝近期上涨尝试的动态阻力顶盖。在XRP重新夺回该区域之前，较高时间框架上的结构仍维持中性偏空。
成交量在整个整合期间持续下降，强化了市场等待催化剂的概念。突破1.50美元上方可能会触发向1.70美元的扩张行情。然而，若未能守住1.30美元，则将使XRP面临向1.10美元区域的更深度回调风险。
精选图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com
Source: https://www.newsbtc.com/xrp-news/xrp-spot-buyers-are-getting-stronger-while-futures-traders-are-selling-learn-what-that-700m-split-means/
