本周美股市场最大变量不来自任何一家公司，而来自一纸财政部公告：美国财政部宣布将长端国债回购规模从每周$2B翻倍至$4B，9月9日起正式生效。这一信号直接触发流动性宽松预期，比特币单日暴涨8%突破$7万关口，$14.4亿加密空头集中爆仓进一步放大涨幅。加密交易所Coinbase（COIN）单周+15.8%，成为本周最受瞩目的受益标的。与此同时，沃尔玛（WMT）发布超预期财报却遭遇"兑现即卖出"，周本周美股市场最大变量不来自任何一家公司，而来自一纸财政部公告：美国财政部宣布将长端国债回购规模从每周$2B翻倍至$4B，9月9日起正式生效。这一信号直接触发流动性宽松预期，比特币单日暴涨8%突破$7万关口，$14.4亿加密空头集中爆仓进一步放大涨幅。加密交易所Coinbase（COIN）单周+15.8%，成为本周最受瞩目的受益标的。与此同时，沃尔玛（WMT）发布超预期财报却遭遇"兑现即卖出"，周

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美股周报 | 08.15–08.20：财政部长端回购翻倍，比特币一夜收复$7万，这波你跟上了吗？

作者：MEXC

初阶

2026年8月28日MEXC

4$0.021195+8.88%

AI$0.0192-3.90%

与此同时，沃尔玛（WMT）发布超预期财报却遭遇"兑现即卖出"，周跌近10%；阿里巴巴（BABA）EPS大幅低于预期却逆势上涨；ADI强劲业绩被宏观情绪压制；FOMC纪要显示鹰鸽分歧加剧，30年美债收益率触近20年高位。下周Jackson Hole，Warsh将首次以美联储主席身份发言，市场屏息以待。

1.本周宏观环境：财政部长端回购翻倍 + FOMC鹰派分歧，流动性预期重新定价

本周宏观面三大信号需重点关注：

· 30年期美债收益率触近20年高位，市场对财政赤字可持续性的忧虑持续升温，长端利率压力对成长股估值形成压制。

· FOMC纪要显示委员会以9-3票维持利率于3.5%–3.75%区间不变，Logan、Hammack、Kashkari三位委员倾向加息；9月维持利率概率约65%，但后续路径高度依赖数据。

· 财政部宣布将10–30年期国债回购规模从$2B扩至$4B，9月9日起生效，为本周最重磅政策信号，直接释放流动性扩张预期。

2.本周重点板块与代表标的

2.1 AI 算力 / 芯片 & 工业

英伟达（NVDA）｜本周 -3.4% · 今年 +16.4%

本周在债市压力拖累整体板块情绪的背景下，英伟达（NVDA）回调3.4%，但Blackwell出货节奏未见减速迹象。真正的关键节点在下周三（8/26）盘后财报——这是年度最重磅AI催化剂，FY2027营收指引将直接决定市场对AI算力景气周期的重新定价。若指引超预期，有望修复近期板块情绪。

Analog Devices（ADI）｜本周 -4.2% · 今年 +34.1%

ADI本周发布强劲财报：Q3营收$4.02B（同比+40%），EPS $3.45超预期，毛利率高达72.5%。基本面表现全线优异，数据中心与工业双线反转趋势延续。然而股价仍随板块情绪下跌4.2%，印证当前市场处于"基本面与宏观情绪脱节"阶段。今年以来累计+34.1%，长期逻辑完整。

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2.2 消费 / 零售

沃尔玛（WMT）｜本周 -9.63% · 今年 -7.14%

沃尔玛（WMT）本周发布Q2财报，营收$187.9B（+5.9% YoY）、EPS $0.81双超预期，电商增长+23%，广告收入+38%，几乎每项核心数据都表现亮眼。但股价周跌近10%，逻辑在于：市场的目光不在刚刚过去的季度，而在H2前景——关税政策尚未完全落地，消费者下半年韧性存疑，市场选择抢跑卖出。广告和电商是沃尔玛真正的成长引擎，但情绪主导下，再好的基本面也难以即时定价。

2.3 加密 / 交易所

Coinbase（COIN）｜本周 +15.8% · 今年 -24%

比特币收复$7万关口，交易量激增带动Coinbase（COIN）单周暴涨15.8%。本周上涨逻辑链条清晰：财政部长端回购翻倍→长债收益率下行预期→流动性宽松→比特币破$7万→$14亿空头集中爆仓放大涨幅。同期叠加SEC监管明确化信号及白宫加密峰会，合规化叙事正实质推进。YTD虽仍-24%，但这次的上涨不只是逼空反弹——背后的政策逻辑已发生实质转变。

2.4 中国科技 / 电商

阿里巴巴（BABA）｜本周 +5.2% · 今年 -11.2%

阿里巴巴（BABA）本周EPS $1.01，大幅低于预期的$1.50，但股价逆势上涨5.2%。背后逻辑：坏消息早已被充分计入，市场的新定价来自AI云计算增长与Qwen大模型叙事——AI投入能否转化为实质收入增速，是接下来最关键的观察维度。

3.个股深度聚焦

3.1 沃尔玛（WMT）：业绩越好，市场越担心什么？

营收$187.9B（+5.9%）、EPS +11%，电商+23%——数据亮眼，但股价周跌近10%。

市场在意的不是刚过去的业绩，而是接下来的前景：关税变量还没落地，消费者下半年能不能撑住，市场暂时选择先跑再说。广告和电商是真正的成长引擎，但这轮下跌也在提醒我们：再好的基本面，也扛不住情绪抢跑。

核心问题是：H2消费韧性能否支撑当前估值？若关税压力边际缓解，沃尔玛（WMT）凭借全渠道布局与广告生态，有望重新获得市场信任。但在数据确认之前，波动或将持续。

3.2 Coinbase（COIN）：这次不只是逼空反弹

Coinbase（COIN）本周+15.8%，逻辑链条很清晰：财政部长端回购翻倍→长债收益率下行预期→流动性宽松→比特币收复$7万→$14亿空头集中爆仓，把涨幅再拉了一段。

叠加SEC监管出现明确化信号、白宫加密峰会，合规化叙事正在实质推进。YTD虽仍-24%，但这次的上涨不只是逼空反弹——背后的政策逻辑变了。值得关注的是，Coinbase（COIN）作为美国头部合规交易所，在加密监管框架逐步清晰的背景下，其商业模式的可持续性正在被重新定价。

4.本周市场讨论

4.1 财政部长端回购翻倍——流动性扩张如何传导至比特币$7万？

财政部将10–30年期国债回购规模从$2B扩至$4B（9月9日生效），这是本周最具决定性的宏观信号。

· 长端买盘直接压低长债收益率，释放流动性宽松预期，风险资产同步上行，比特币成为本轮流动性扩张最敏感的受益资产。

· 比特币单日+8%至$7.1万，$14.4亿空头爆仓形成正反馈；Coinbase（COIN）+13%、Strategy+13%跟涨——加密资产已成美联储/财政部政策预期最敏感的流动性晴雨表。

· 后续关键：若9月财政部进一步扩大回购规模，或联储释放降息信号，加密资产的流动性逻辑将继续强化。关注9月9日实际执行后的市场反应。

4.2 FOMC鹰派分歧+30年债近20年高位——Jackson Hole成年内最关键落地窗口

FOMC纪要呈现少见的鹰鸽明显分歧，而债市已率先给出判断。

· FOMC纪要9-3票维持利率（3.5%–3.75%），Logan/Hammack/Kashkari三票倾向加息；30年期美债收益率触近20年高位，财政赤字可持续性担忧持续加剧，长端利率压力短期难以消散。

· 9月维持概率约65%，但后续路径高度数据依赖；8/26的PCE数据与GDP二次修正将成为Jackson Hole前的最后一组关键拼图。

· 8/27–29 Jackson Hole峰会，Warsh将首次以美联储主席身份公开发言（8/28上午），这是年内最重要的政策前瞻信号——市场将仔细解读其对降息路径的表态与前瞻指引框架的变化。

5.下周关键日历

日期	类型	事件	重点关注
8/26（周三）	财报	英伟达（NVDA）盘后	年度最重磅AI财报；Blackwell出货节奏、FY2027营收指引，能否修复市场对AI算力景气的疑虑
8/26（周三）	财报	Salesforce（CRM）· CrowdStrike（CRWD）盘后	两大AI软件/安全龙头同日发布；AI Agent订阅渗透率与网络安全新合同增速
8/26（周三）	数据	PCE 物价指数（7月）	Fed最核心通胀指标，与NVDA财报同日公布；双重数据将主导当日市场走势
8/26（周三）	数据	美国 GDP Q2 二次修正	经济增速放缓的关键确认；若下修，将强化9月降息预期
8/27–29（周四至周六）	大事	Jackson Hole 全球央行年会	Warsh首次以美联储主席身份发言（8/28上午）；关注降息路径表态与9月FOMC信号引导

*以上日期均为美东时间（ET），财报日期以公司公告为准。

8月26日将是下周最密集的市场日：NVDA盘后财报、PCE通胀数据、GDP二次修正三重叠加，任何一个超出预期或低于预期都可能引发显著波动。建议提前关注仓位风控。

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