Vị thế đang mở

Vị thế đang mở trong crypto là gì?

Vị thế đang mở là một giao dịch, khoản đầu tư, khoản vay, hợp đồng phái sinh hoặc mức độ tiếp xúc DeFi đang hoạt động và chưa được đóng, tất toán, thanh lý, hết hạn hoặc hoàn trả đầy đủ.

Nói đơn giản, vị thế vẫn đang mở khi người dùng còn chịu rủi ro thị trường.

Nếu trader mua một tài sản crypto và vẫn nắm giữ tài sản đó, đây là vị thế Spot đang mở.

Nếu trader mở hợp đồng Futures Long và chưa đóng vị thế, đây là vị thế phái sinh đang mở.

Nếu trader vay tài sản thế chấp trên giao thức cho vay DeFi, khoản vay đó cũng là một vị thế đang mở.

Vị thế đang mở có thể tăng giá trị, giảm giá trị, tạo lợi suất, phát sinh phí, cần ký quỹ, kích hoạt thanh lý hoặc thay đổi mức độ rủi ro khi điều kiện thị trường biến động.

Trái nghĩa với vị thế đang mở là vị thế đã đóng.

Vị thế được đóng khi người dùng thoát khỏi mức độ tiếp xúc, bán tài sản, mua lại vị thế Short, trả nợ, tất toán hợp đồng hoặc loại bỏ rủi ro thị trường đang hoạt động theo cách khác.

Hiểu về vị thế đang mở là điều cần thiết trong crypto vì thị trường tài sản kỹ thuật số có thể giao dịch liên tục, biến động nhanh và khiến người dùng đối mặt với rủi ro giá, thanh khoản, funding, ký quỹ, oracle và hợp đồng thông minh.

Cảnh báo rủi ro về tiền ảo của CFTC nêu rõ rằng Futures và quyền chọn tiền ảo sử dụng đòn bẩy có thể khuếch đại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ.

Những điểm chính về vị thế đang mở

• • Vị thế đang mở là bất kỳ mức độ tiếp xúc crypto nào đang hoạt động và chưa được đóng hoặc tất toán.
  • Vị thế đang mở có thể tồn tại trong giao dịch Spot, giao dịch ký quỹ, Futures, hợp đồng vĩnh cửu, quyền chọn, staking, cho vay, pool thanh khoản và vault DeFi.
  • Vị thế Long đang mở có lợi khi giá tài sản tăng.
  • Vị thế Short đang mở có lợi khi giá tài sản giảm.
  • Vị thế đang mở có lãi hoặc lỗ chưa thực hiện cho đến khi được đóng hoặc tất toán.
  • Vị thế đang mở có đòn bẩy có thể bị thanh lý nếu ký quỹ giảm xuống dưới mức yêu cầu.
  • Vị thế đang mở có thể phát sinh chi phí liên tục như khoản thanh toán Funding, lãi vay, phí gas, spread hoặc phí quản lý.
  • Rủi ro thay đổi trong thời gian vị thế còn mở vì giá, độ biến động, thanh khoản và giá trị tài sản thế chấp có thể thay đổi.
  • Đóng vị thế sẽ chuyển lãi hoặc lỗ chưa thực hiện thành lãi hoặc lỗ đã thực hiện.
  • Quản lý vị thế tốt bao gồm xác định rõ điểm vào lệnh, mức vô hiệu hóa, ngưỡng cắt lỗ, kế hoạch tài sản thế chấp, chi phí và chiến lược thoát lệnh.

Vị thế đang mở hoạt động như thế nào?

Vị thế đang mở bắt đầu khi người dùng tạo mức độ tiếp xúc đang hoạt động với tài sản hoặc hợp đồng crypto.

Người mua Spot mở vị thế bằng cách mua và nắm giữ tài sản.

Trader ký quỹ mở vị thế bằng cách dùng tiền vay hoặc tài sản thế chấp để tăng mức độ tiếp xúc.

Trader Futures mở vị thế bằng cách tham gia hợp đồng theo dõi giá hoặc tất toán dựa trên một tài sản cơ sở.

Trader quyền chọn mở vị thế bằng cách mua hoặc bán hợp đồng Call hoặc Put.

Người vay DeFi mở vị thế bằng cách gửi tài sản thế chấp và vay một tài sản khác.

Nhà cung cấp thanh khoản mở vị thế bằng cách gửi tài sản vào pool thanh khoản hoặc vault.

Trong khi vị thế còn mở, giá trị vị thế thay đổi theo điều kiện thị trường.

Người dùng có thể thấy lãi chưa thực hiện nếu vị thế biến động theo hướng có lợi.

Người dùng có thể thấy lỗ chưa thực hiện nếu thị trường đi ngược vị thế.

Vị thế vẫn mở cho đến khi người dùng đóng, giao thức tất toán, hợp đồng hết hạn hoặc vị thế bị thanh lý.

Vị thế đang mở và vị thế đã đóng

Vị thế đang mở vẫn có mức độ tiếp xúc thị trường đang hoạt động.

Vị thế đã đóng không còn mức độ tiếp xúc đó.

Nếu trader mua một tài sản crypto và vẫn nắm giữ, vị thế đó đang mở.

Nếu trader bán tài sản và không còn mức độ tiếp xúc, vị thế đã đóng.

Nếu trader mở hợp đồng Perpetual Long rồi bán hợp đồng có cùng khối lượng để thoát, vị thế đã đóng.

Nếu trader vay stablecoin bằng tài sản crypto làm thế chấp rồi trả khoản vay, vị thế vay đã đóng.

Điểm khác biệt cốt lõi là rủi ro.

Giá trị của vị thế đang mở vẫn có thể thay đổi.

Vị thế đã đóng đồng nghĩa kết quả đã được chuyển thành lãi thực hiện hoặc lỗ thực hiện.

Trader không nên nhầm lẫn giữa việc đóng một phần vị thế và đóng toàn bộ vị thế.

Vị thế đang mở và lệnh đang mở

Vị thế đang mở là mức độ tiếp xúc đã phát sinh và đang hoạt động.

Lệnh đang mở là chỉ thị đang chờ được thực hiện.

Ví dụ, lệnh giới hạn mua tài sản crypto ở mức thấp hơn giá hiện tại là lệnh đang mở cho đến khi được khớp, hết hạn hoặc bị hủy.

Lệnh chưa trở thành vị thế đang mở cho đến khi được thực hiện và tạo ra mức độ tiếp xúc với tài sản.

Lệnh cắt lỗ có thể vẫn đang mở trong khi chờ giá kích hoạt.

Trader có thể đã có vị thế đang mở, còn lệnh cắt lỗ đang chờ để đóng hoặc giảm vị thế đó.

Phân biệt này quan trọng vì người dùng có thể đồng thời có cả hai.

Trader có thể nắm giữ vị thế đang mở, đồng thời có lệnh đang mở để chốt lời, cắt lỗ hoặc vào thêm vị thế.

Dashboard giao dịch tốt sẽ phân biệt vị thế với lệnh vì chúng đại diện cho các loại rủi ro khác nhau.

Vị thế ảnh hưởng đến mức độ tiếp xúc hiện tại, còn lệnh ảnh hưởng đến mức độ tiếp xúc có thể phát sinh trong tương lai.

Vị thế Long đang mở

Vị thế Long đang mở là mức độ tiếp xúc thường có lợi khi giá tài sản tăng.

Người mua Spot nắm giữ tài sản crypto có vị thế Long.

Trader Futures mua hợp đồng có vị thế phái sinh Long.

Trader quyền chọn mua Call có vị thế thiên về tăng giá với mức rủi ro phí quyền chọn được xác định.

Người dùng DeFi nắm giữ tài sản thế chấp có thể tăng hoặc giảm giá cũng có mức độ tiếp xúc Long với tài sản đó.

Vị thế Long phổ biến vì nhiều người tham gia thị trường crypto kỳ vọng giá tài sản sẽ tăng theo thời gian.

Tuy nhiên, giá trị vị thế Long có thể giảm nhanh nếu giá tài sản đi xuống.

Vị thế Long có đòn bẩy có thể bị thanh lý nếu mức lỗ đủ lớn so với ký quỹ.

Trader Long nên biết giá vào lệnh, quy mô vị thế, mức thanh lý nếu có, phí và kế hoạch thoát lệnh.

Khái niệm Long đơn giản, nhưng quản lý vị thế vẫn cần kỷ luật.

Vị thế Short đang mở

Vị thế Short đang mở là mức độ tiếp xúc thường có lợi khi giá tài sản giảm.

Trader có thể mở Short bằng cách vay tài sản rồi bán, mở vị thế Short Futures hoặc sử dụng cấu trúc phái sinh khác.

Vị thế Short tăng giá trị nếu tài sản giảm và mất giá trị nếu tài sản tăng.

Bán khống có thể hữu ích để phòng hộ, đầu cơ hoặc giảm rủi ro danh mục.

Hoạt động này cũng có thể rất rủi ro vì giá crypto có thể tăng mạnh, khiến người bán khống thua lỗ nhanh chóng.

Vị thế Short có đòn bẩy có thể bị thanh lý nếu tài sản tăng quá cao.

Trader Short cũng có thể chịu chi phí Funding, chi phí vay, bị buộc mua lại hoặc gặp thanh khoản kém trong các đợt tăng mạnh.

Short squeeze có thể xảy ra khi nhiều vị thế Short buộc phải đóng cùng lúc.

Vị thế Short cần có giới hạn rủi ro rõ ràng vì các đợt tăng giá có thể rất dữ dội.

Không nên xem bán khống là việc dễ hơn mua.

Vị thế Spot đang mở

Vị thế Spot đang mở nghĩa là người dùng trực tiếp sở hữu và vẫn nắm giữ tài sản crypto.

Ví dụ, người dùng mua token và giữ token đó trong ví thì có vị thế Spot đang mở.

Mặc định, vị thế này không có giá thanh lý vì không sử dụng đòn bẩy vay.

Tuy nhiên, vị thế vẫn có thể mất giá nếu giá thị trường giảm.

Vị thế Spot cũng có thể chịu rủi ro lưu ký, rủi ro ví, rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro mạng và rủi ro thanh khoản.

Người nắm giữ Spot có thể duy trì vị thế trong vài phút, vài ngày, vài tháng hoặc vài năm.

Vị thế vẫn mở cho đến khi tài sản được bán, hoán đổi, chuyển đi để đổi sang mức độ tiếp xúc khác hoặc bị loại khỏi danh mục theo cách khác.

Vị thế Spot thường đơn giản hơn vị thế có đòn bẩy.

Tuy vậy, vẫn cần lập kế hoạch vì tài sản crypto có thể biến động mạnh.

Nắm giữ không dùng đòn bẩy không có nghĩa là không có rủi ro.

Vị thế ký quỹ đang mở

Vị thế ký quỹ đang mở sử dụng tiền hoặc tài sản đi vay để tăng mức độ tiếp xúc thị trường.

Bản tin về tài khoản ký quỹ của Investor.gov giải thích rằng tài khoản ký quỹ liên quan đến việc vay tiền và dùng tài khoản làm tài sản thế chấp.

Trong crypto, vị thế ký quỹ có thể khuếch đại lợi nhuận khi giao dịch diễn biến thuận lợi.

Vị thế cũng có thể khuếch đại thua lỗ khi thị trường đi ngược dự đoán của người dùng.

Vị thế ký quỹ thường yêu cầu ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì.

Ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp cần có để mở vị thế.

Ký quỹ duy trì là mức tài sản thế chấp tối thiểu để giữ vị thế mở.

Nếu vốn chủ sở hữu giảm xuống dưới mức yêu cầu, người dùng có thể bị yêu cầu bổ sung ký quỹ, bị giảm vị thế bắt buộc hoặc bị thanh lý tùy theo quy tắc của nền tảng hay giao thức.

Ký quỹ rất mạnh vì giúp tăng mức độ tiếp xúc mà không cần toàn bộ vốn danh nghĩa trả trước.

Ký quỹ cũng nguy hiểm vì thua lỗ có thể tăng nhanh hơn dự kiến.

Vị thế Futures đang mở

Vị thế Futures đang mở là hợp đồng Futures đang hoạt động và chưa được đóng, bù trừ, hết hạn hoặc tất toán.

Vị thế Futures Long có lợi khi giá hợp đồng tăng.

Vị thế Futures Short có lợi khi giá hợp đồng giảm.

Futures crypto có thể được sử dụng để đầu cơ, phòng hộ, giao dịch chênh lệch cơ sở hoặc quản lý danh mục.

Vị thế Futures thường yêu cầu ký quỹ thay vì toàn bộ giá trị danh nghĩa.

Tài liệu về ký quỹ sản phẩm của CME Group giải thích rằng ký quỹ, còn gọi là khoản bảo đảm thực hiện, là tiền gửi cần thiết để hỗ trợ bù đắp khoản lỗ tiềm ẩn trong các vị thế giao dịch.

Khái niệm này rất quan trọng với Futures crypto vì ký quỹ giúp bảo vệ thị trường khỏi các khoản lỗ không được thanh toán nhưng không bảo vệ trader khỏi việc mất tài sản thế chấp.

Vị thế Futures cũng có thể chịu ảnh hưởng của ngày hết hạn hợp đồng, giá tất toán, giá hợp lý, thanh khoản và biến động.

Trader nên hiểu hợp đồng được tất toán bằng tài sản thực hay tiền mặt, có ngày đáo hạn hay là Perpetual.

Không nên mở vị thế Futures khi chưa hiểu quy tắc ký quỹ của hợp đồng.

Vị thế Perpetual đang mở

Vị thế Perpetual đang mở là vị thế hợp đồng vĩnh cửu đang hoạt động và không có ngày hết hạn cố định.

Hợp đồng vĩnh cửu phổ biến trong crypto vì cho phép tiếp xúc Long hoặc Short mà không có ngày đáo hạn Futures thông thường.

Vị thế có thể duy trì mở miễn là trader duy trì đủ ký quỹ và nền tảng hoặc giao thức vẫn hỗ trợ hợp đồng.

Vị thế Perpetual thường sử dụng các khoản thanh toán Funding để giữ giá hợp đồng gần với giá thị trường của tài sản cơ sở.

Trader có thể trả hoặc nhận Funding tùy theo điều kiện thị trường và hướng vị thế.

Điều này có nghĩa là vị thế Perpetual đang mở có thể phát sinh chi phí liên tục ngay cả khi giá không biến động.

Trong một số giai đoạn, vị thế Long có thể trả cho vị thế Short.

Ở giai đoạn khác, vị thế Short có thể trả cho vị thế Long.

Funding có thể khiến vị thế đi ngang chuyển thành vị thế thua lỗ theo thời gian.

Trader Perpetual nên theo dõi Funding, giá hợp lý, tỷ lệ ký quỹ và mức giá thanh lý.

Vị thế quyền chọn đang mở

Vị thế quyền chọn đang mở là vị thế Call hoặc Put đang hoạt động và chưa được đóng, thực hiện quyền, hết hạn hoặc tất toán.

Vị thế mua Call thường có lợi khi giá tăng.

Vị thế mua Put thường có lợi khi giá giảm.

Vị thế bán quyền chọn nhận phí quyền chọn nhưng phải chấp nhận nghĩa vụ và rủi ro.

Vị thế quyền chọn chịu ảnh hưởng của biến động giá, hao mòn theo thời gian, độ biến động hàm ý, thanh khoản và ngày hết hạn.

Quyền chọn mua có thể hết hạn vô giá trị nếu kết thúc ngoài vùng có lợi.

Quyền chọn bán có thể gây thua lỗ lớn nếu thị trường biến động mạnh theo hướng bất lợi.

Vị thế quyền chọn đang mở có thể được dùng để phòng hộ, đầu cơ, triển khai chiến lược tạo thu nhập và giao dịch biến động.

Việc này đòi hỏi nhiều hơn một nhận định đơn giản về xu hướng tăng hay giảm vì ngày hết hạn và mức biến động cũng quan trọng.

Vị thế quyền chọn có thể thua lỗ ngay cả khi trader dự đoán đúng hướng nhưng sai về thời điểm.

Vị thế DeFi đang mở

Vị thế DeFi đang mở là mức độ tiếp xúc đang hoạt động trong một giao thức tài chính phi tập trung.

Tài liệu DeFi của Ethereum mô tả tài chính phi tập trung là các dịch vụ tài chính dựa trên crypto, chẳng hạn như cho vay, vay và các hoạt động tài chính có thể lập trình khác.

Vị thế DeFi có thể bao gồm tài sản thế chấp đã cung cấp, tài sản đã vay, tiền gửi vào pool thanh khoản, token đại diện cho staking, cổ phần vault hoặc mức độ tiếp xúc tổng hợp.

Ví dụ, người dùng cung cấp tài sản thế chấp rồi vay stablecoin có vị thế cho vay DeFi đang mở.

Người dùng gửi hai tài sản vào pool thanh khoản có vị thế thanh khoản đang mở.

Người dùng tham gia chiến lược vault có vị thế vault đang mở.

Vị thế DeFi có thể được nhìn thấy on-chain nhưng điều đó không khiến chúng không có rủi ro.

Vị thế có thể chịu rủi ro hợp đồng thông minh, oracle, thanh lý, MEV, quản trị và phí gas.

Tài liệu cho vay DeFi của Compound mô tả mô hình trong đó người dùng cung cấp tài sản crypto làm tài sản thế chấp và vay một tài sản cơ sở.

Cấu trúc này cho thấy vì sao vị thế DeFi đang mở có thể bao gồm cả mức độ tiếp xúc với tài sản lẫn khoản nợ.

Vị thế đang mở và PnL chưa thực hiện

PNL chưa thực hiện là khoản lãi hoặc lỗ tồn tại trên lý thuyết trong khi vị thế vẫn mở.

PnL là viết tắt của profit and loss (lãi và lỗ).

Nếu trader mua một tài sản crypto ở giá 100 và giá thị trường tăng lên 120, vị thế đang có lãi chưa thực hiện.

Nếu giá giảm xuống 80, vị thế đang có lỗ chưa thực hiện.

Lãi hoặc lỗ chỉ được ghi nhận khi vị thế được đóng, tất toán, thanh lý hoặc thoát theo cách khác.

PNL chưa thực hiện có thể thay đổi từng giây trên thị trường crypto đang hoạt động.

Trader không nên xem lãi chưa thực hiện là lợi nhuận đã được chốt.

Trader cũng không nên bỏ qua khoản lỗ chưa thực hiện chỉ vì vị thế chưa được đóng.

PNL chưa thực hiện ảnh hưởng đến tình trạng ký quỹ trong giao dịch đòn bẩy.

Khoản lỗ chưa thực hiện lớn có thể khiến vị thế tiến gần hơn đến mức thanh lý.

Vị thế đang mở và PnL đã thực hiện

PNL đã thực hiện là khoản lãi hoặc lỗ được chốt khi vị thế được đóng hoặc tất toán.

Nếu trader đóng vị thế Long ở mức giá cao hơn giá vào lệnh, trader ghi nhận lợi nhuận trước phí và chi phí.

Nếu trader đóng vị thế thấp hơn giá vào lệnh, trader ghi nhận khoản lỗ trước phí và chi phí.

PNL đã thực hiện nên tính cả phí giao dịch, Funding, lãi vay, phí gas, trượt giá và thuế nếu áp dụng.

Giao dịch có thể trông có lãi nếu chỉ xét biến động giá nhưng kém hấp dẫn hơn sau khi tính chi phí.

Vị thế DeFi có thể tạo lợi suất nhưng vẫn thua lỗ sau khi tính tổn thất tạm thời, phí gas hoặc thay đổi giá token.

Trader giỏi theo dõi riêng PNL đã thực hiện và PNL chưa thực hiện.

Điều này giúp họ tránh đưa ra quyết định theo cảm xúc.

Việc này cũng giúp họ đánh giá chiến lược có thực sự hiệu quả theo thời gian hay không.

Đóng vị thế là thời điểm mức độ tiếp xúc thị trường chuyển thành kết quả kế toán.

Vị thế đang mở và thanh lý

Thanh lý là việc bắt buộc đóng hoặc giảm vị thế khi tài sản thế chấp không còn đủ.

Thanh lý phổ biến trong giao dịch đòn bẩy và hoạt động cho vay DeFi.

Vị thế Long có đòn bẩy có thể bị thanh lý khi giá tài sản giảm quá sâu.

Vị thế Short có đòn bẩy có thể bị thanh lý khi giá tài sản tăng quá cao.

Người vay DeFi có thể bị thanh lý khi giá trị tài sản thế chấp giảm xuống dưới mức an toàn yêu cầu.

Thanh lý nhằm bảo vệ bên cho vay, đối tác giao dịch, giao thức hoặc hệ thống bù trừ khỏi các khoản lỗ không được thanh toán.

Thanh lý có thể gây tổn thất cho người dùng vì vị thế có thể bị đóng ở mức giá bất lợi và có thể phát sinh phạt hoặc phí.

Thanh lý DeFi cũng có thể chịu ảnh hưởng của phí gas, cập nhật oracle và bot thanh lý.

Nghiên cứu về động lực thanh lý DeFi và phí giao dịch thảo luận cách thanh lý tương tác với phí giao dịch, hành vi oracle và động lực MEV.

Điều này quan trọng vì vị thế có đòn bẩy hoặc được thế chấp không chỉ liên quan đến hướng biến động giá.

Vị thế đang mở và ký quỹ

Ký quỹ là tài sản thế chấp được dùng để hỗ trợ vị thế đang mở có đòn bẩy.

Cần có ký quỹ ban đầu để mở vị thế.

Cần có ký quỹ duy trì để giữ vị thế mở.

Nếu vị thế mất giá, tỷ lệ ký quỹ có thể giảm.

Nếu tỷ lệ ký quỹ giảm quá thấp, người dùng có thể cần bổ sung tài sản thế chấp hoặc giảm vị thế.

Nếu người dùng không kịp hành động, hệ thống có thể thanh lý vị thế.

Yêu cầu ký quỹ có thể thay đổi khi biến động tăng.

Vị thế tưởng như an toàn trong thị trường bình lặng có thể trở nên rủi ro khi giá biến động nhanh.

Trader nên tránh dùng toàn bộ tài sản thế chấp khả dụng để sử dụng đòn bẩy tối đa.

Phần tài sản thế chấp dự phòng có thể giảm rủi ro thanh lý nhưng không loại bỏ rủi ro thị trường.

Vị thế đang mở và đòn bẩy

Đòn bẩy là việc sử dụng tiền vay, ký quỹ hoặc công cụ phái sinh để kiểm soát vị thế lớn hơn số vốn nộp ban đầu.

Đòn bẩy có thể tăng lợi nhuận nếu giao dịch biến động theo hướng đúng.

Đòn bẩy cũng có thể tăng thua lỗ nếu giao dịch biến động theo hướng sai.

CFTC cảnh báo đòn bẩy khuếch đại rủi ro Futures tiền ảo vì người tham gia có thể chỉ cấp vốn cho một phần mức độ tiếp xúc với tài sản cơ sở.

Mức biến động bất lợi 5% có thể đủ gây thua lỗ lớn cho vị thế sử dụng đòn bẩy cao.

Trader dùng đòn bẩy 10x có ít dư địa sai sót hơn nhiều so với trader không dùng đòn bẩy.

Đòn bẩy cũng làm tăng áp lực tâm lý vì biến động giá nhỏ có thể khiến vốn chủ sở hữu tài khoản thay đổi nhanh chóng.

Vị thế có đòn bẩy đang mở cần được theo dõi chủ động.

Vị thế cần có ngưỡng cắt lỗ và kế hoạch tài sản thế chấp rõ ràng.

Nên xem đòn bẩy cao là hệ số nhân rủi ro, không phải lối tắt để kiếm lợi nhuận dễ dàng.

Vị thế đang mở và quy mô vị thế

Quy mô vị thế là mức độ tiếp xúc đang nắm giữ trong một vị thế mở.

Có thể đo quy mô vị thế bằng số đơn vị token, số lượng hợp đồng, giá trị danh nghĩa, số tiền ký quỹ hoặc tỷ trọng trong danh mục.

Quy mô vị thế là một trong những công cụ kiểm soát rủi ro quan trọng nhất trong giao dịch crypto.

Điểm vào lệnh tốt vẫn có thể dẫn đến giao dịch tồi nếu vị thế quá lớn.

Một khoản lỗ nhỏ trên vị thế lớn có thể gây thiệt hại cho danh mục nhiều hơn khoản lỗ theo tỷ lệ phần trăm lớn trên vị thế nhỏ.

Trader nên chọn quy mô vị thế dựa trên mức chấp nhận rủi ro, độ biến động, thanh khoản, khoảng cách đến mức cắt lỗ và quy mô tài khoản.

Người dùng DeFi cũng nên cân nhắc tỷ lệ tài sản thế chấp, quy mô nợ và ngưỡng thanh lý.

Người dùng quyền chọn nên cân nhắc mức phí quyền chọn tối đa có thể mất hoặc rủi ro ký quỹ của vị thế bán quyền chọn.

Nên xác định quy mô vị thế trước khi vào lệnh.

Thay đổi quy mô theo cảm xúc sau khi vị thế đã mở có thể dẫn đến quyết định kém.

Vị thế đang mở và giá vào lệnh

Giá vào lệnh là mức giá tại thời điểm vị thế đang mở bắt đầu.

Với giao dịch Spot, giá vào lệnh là giá trung bình đã trả để mua tài sản.

Với vị thế Futures, giá vào lệnh là giá hợp đồng trung bình.

Với vị thế DeFi, giá vào lệnh có thể là giá tài sản tại thời điểm gửi tài sản thế chấp, giá vay hoặc giá pool thanh khoản khi gửi tài sản.

Giá vào lệnh giúp tính PNL chưa thực hiện và các mức rủi ro.

Trader mua thêm vào vị thế có thể làm thay đổi giá vào lệnh trung bình.

Trader đóng một phần vị thế cũng có thể làm thay đổi hồ sơ rủi ro còn lại.

Nếu có thể, giá vào lệnh nên tính cả trượt giá và phí.

Giá thị trường hiển thị không phải lúc nào cũng là giá khớp trung bình thực tế.

Ghi chép chính xác giá vào lệnh giúp trader hiểu vị thế đang mở có đang ở trạng thái ổn định hay nguy hiểm.

Vị thế đang mở và giá hợp lý

Giá hợp lý là giá tham chiếu được nhiều hệ thống phái sinh dùng để tính PNL chưa thực hiện và rủi ro thanh lý.

Giá này có thể khác giá giao dịch gần nhất.

Giá hợp lý thường được thiết kế để giảm tác động của những cú tăng giảm ngắn hạn hoặc bất thường ở giá giao dịch cuối cùng.

Với vị thế có đòn bẩy đang mở, giá hợp lý có thể quan trọng hơn giá giao dịch cuối cùng vì thanh lý có thể phụ thuộc vào mức giá này.

Trader có thể thấy giá giao dịch gần nhất biến động mạnh trong khi giá hợp lý thay đổi chậm hơn.

Tùy thiết kế hệ thống, điều ngược lại cũng có thể xảy ra.

Người dùng nên biết loại giá nào được dùng để tính ký quỹ và thanh lý.

Không nên mặc định giá trên biểu đồ, giá chỉ số, giá giao dịch cuối cùng và giá hợp lý là một.

Điều này đặc biệt quan trọng khi thị trường crypto biến động mạnh.

Vị thế có thể bị thanh lý dựa trên giá rủi ro của hệ thống, không phải mức giá mà trader mong muốn.

Vị thế đang mở và tỷ lệ Funding

Tỷ lệ Funding là các khoản thanh toán định kỳ giữa trader Long và Short trong hợp đồng vĩnh cửu.

Funding được thiết kế để giúp giá hợp đồng vĩnh cửu bám sát giá thị trường của tài sản cơ sở.

Khi Funding dương, một phía của thị trường thường trả cho phía còn lại.

Khi Funding âm, hướng thanh toán thường đảo ngược.

Vị thế Perpetual đang mở có thể lãi hoặc lỗ từ Funding ngay cả khi giá không thay đổi.

Vì vậy, Funding là yếu tố tạo ra chi phí hoặc thu nhập liên tục.

Trader bỏ qua Funding có thể hiểu sai PNL thực tế.

Funding cũng có thể cho thấy vị thế đang tập trung đông.

Funding rất cao có thể cho thấy nhiều trader đang nghiêng về cùng một hướng.

Vị thế tập trung đông có thể dễ bị đảo chiều mạnh và làn sóng thanh lý.

Vị thế đang mở và Open Interest

Open Interest là tổng số hợp đồng phái sinh còn đang mở.

Open Interest không giống vị thế đang mở của một người dùng.

Vị thế đang mở của người dùng là mức độ tiếp xúc đang hoạt động của riêng người đó.

Open Interest là thước đo toàn thị trường về các hợp đồng chưa được đóng hoặc tất toán.

Open Interest tăng có thể cho thấy các vị thế mới đang được tạo.

Open Interest giảm có thể cho thấy các vị thế đang được đóng hoặc thanh lý.

Nên xem Open Interest cùng với giá, khối lượng, Funding và dữ liệu thanh lý.

Giá tăng cùng Open Interest tăng có thể cho thấy mức độ tiếp xúc Long mới, nhưng cũng có thể phản ánh diễn biến thị trường phức tạp hơn.

Giá giảm cùng Open Interest giảm có thể cho thấy vị thế đang được đóng hoặc thanh lý.

Open Interest cung cấp bối cảnh hữu ích nhưng không cho biết ý định của mọi trader.

Vị thế đang mở và lệnh cắt lỗ

Lệnh cắt lỗ là lệnh hoặc quy tắc được thiết kế để giảm thua lỗ nếu thị trường đi ngược vị thế đang mở.

Trader Long có thể đặt lệnh cắt lỗ dưới giá vào lệnh hoặc dưới vùng hỗ trợ.

Trader Short có thể đặt lệnh cắt lỗ trên giá vào lệnh hoặc trên vùng kháng cự.

Lệnh cắt lỗ có thể hỗ trợ quản lý rủi ro nhưng không đảm bảo chính xác giá thoát lệnh.

Khi crypto biến động nhanh, giá khớp có thể kém hơn dự kiến.

Lệnh Stop-Market ưu tiên thoát lệnh nhưng có thể bị trượt giá.

Lệnh Stop-Limit kiểm soát giá nhưng có thể không được khớp.

Một số trader dùng mức vô hiệu hóa thủ công thay vì lệnh dừng tự động, nhưng cách này đòi hỏi kỷ luật.

Vị thế không có kế hoạch thoát lệnh có thể dẫn đến khoản lỗ lớn.

Nên chọn chiến lược cắt lỗ trước khi mở vị thế.

Vị thế đang mở và lệnh chốt lời

Lệnh chốt lời được thiết kế để đóng hoặc giảm vị thế đang mở sau khi giá biến động thuận lợi.

Trader Long có thể đặt lệnh chốt lời trên giá vào lệnh.

Trader Short có thể đặt lệnh chốt lời dưới giá vào lệnh.

Chốt lời có thể giảm rủi ro và khóa lợi nhuận.

Việc này cũng có thể khiến trader tiếc nuối nếu thị trường tiếp tục biến động sau khi thoát lệnh.

Một số trader đóng toàn bộ vị thế tại một mục tiêu.

Những người khác thoát từng phần tại nhiều mục tiêu.

Chốt lời một phần có thể giảm áp lực tâm lý trong khi vẫn giữ một phần mức độ tiếp xúc.

Kế hoạch chốt lời nên tính đến phí, trượt giá và thanh khoản.

Mục tiêu lợi nhuận chỉ hữu ích nếu có thể thực sự thực hiện được.

Vị thế đang mở và phòng hộ

Phòng hộ là sử dụng một vị thế khác để giảm rủi ro của vị thế đang mở hiện có.

Người nắm giữ Spot có thể mở vị thế phái sinh Short để giảm mức độ tiếp xúc với rủi ro giảm giá.

Thợ đào hoặc kho bạc có thể sử dụng quyền chọn hoặc Futures để quản lý rủi ro giá.

Người vay DeFi có thể nắm giữ tài sản ổn định hoặc tài sản thế chấp bổ sung để giảm rủi ro thanh lý.

Phòng hộ có thể giảm rủi ro nhưng cũng làm phát sinh chi phí và sự phức tạp.

Biện pháp phòng hộ có thể không hoàn hảo nếu tài sản, quy mô, thời điểm hoặc hợp đồng không khớp với mức độ tiếp xúc ban đầu.

Phòng hộ cũng có thể tạo ra rủi ro mới như khoản thanh toán Funding, yêu cầu bổ sung ký quỹ hoặc chênh lệch khi tất toán.

Phòng hộ tốt bắt đầu từ việc xác định chính xác mức độ tiếp xúc của vị thế đang mở.

Người dùng không thể phòng hộ một rủi ro mà mình chưa đo lường.

Trong crypto, hoạt động phòng hộ cần tính đến giao dịch liên tục và biến động đột ngột.

Vị thế đang mở và trạng thái thanh lý DeFi

Nhiều vị thế cho vay DeFi có hệ số sức khỏe, tỷ lệ tài sản thế chấp hoặc thước đo rủi ro tương tự.

Thước đo này cho biết vị thế đang gần ngưỡng thanh lý đến mức nào.

Nếu giá trị tài sản thế chấp giảm hoặc giá trị tài sản đã vay tăng, tình trạng vị thế có thể xấu đi.

Nếu người dùng bổ sung tài sản thế chấp hoặc trả nợ, vị thế có thể trở nên an toàn hơn.

Giá oracle thường được dùng để tính các chỉ số này.

Nếu dữ liệu oracle bị trễ, sai hoặc thao túng, vị thế có thể bị ảnh hưởng.

Phí gas cũng ảnh hưởng đến việc quản lý thanh lý vì bổ sung tài sản thế chấp hoặc trả nợ cần có giao dịch.

Nếu chờ quá lâu, người dùng có thể không kịp phản ứng trước khi bị thanh lý.

Vị thế DeFi đang mở cần được theo dõi trong giai đoạn biến động mạnh.

Duy trì phần đệm tài sản thế chấp phù hợp an toàn hơn là dựa vào giao dịch xử lý vào phút cuối.

Vị thế đang mở và mức độ tiếp xúc của nhà cung cấp thanh khoản

Vị thế của nhà cung cấp thanh khoản đang mở khi người dùng gửi tài sản vào pool thanh khoản hoặc chiến lược tạo lập thị trường.

Vị thế này có thể tạo phí hoặc phần thưởng khuyến khích.

Vị thế cũng có thể chịu tổn thất tạm thời, mức độ tiếp xúc với giá, rủi ro hợp đồng thông minh và rủi ro rút tiền.

Trong automated market maker, số dư tài sản của người dùng thay đổi khi trader hoán đổi với pool.

Người dùng có thể nắm giữ nhiều hơn tài sản yếu hơn và ít hơn tài sản mạnh hơn.

Điều này có nghĩa là vị thế thanh khoản đang mở không giống với việc chỉ nắm giữ riêng hai tài sản.

Vị thế thanh khoản tập trung có thể nhạy cảm hơn nữa vì thanh khoản chỉ hoạt động trong một phạm vi giá đã chọn.

Nếu giá đi ra ngoài phạm vi, vị thế có thể ngừng tạo phí hoặc chỉ còn một loại tài sản.

Vị thế của nhà cung cấp thanh khoản cũng cần được theo dõi như vị thế giao dịch.

Luôn cần so sánh lợi suất với rủi ro.

Vị thế đang mở và các khoản phí

Vị thế đang mở có thể phát sinh nhiều loại phí và chi phí.

Vị thế Spot có thể phát sinh phí giao dịch và chi phí spread.

Vị thế phái sinh có thể phát sinh phí giao dịch, khoản thanh toán Funding, phí tất toán và phí thanh lý.

Vị thế ký quỹ có thể phát sinh lãi vay.

Vị thế DeFi có thể phát sinh phí gas, phí giao thức, phí hiệu suất, phí rút và trượt giá.

Vị thế quyền chọn có thể phát sinh phí quyền chọn, chi phí spread, phí thực hiện quyền và chi phí tất toán.

Vị thế có thể trông có lãi trước chi phí nhưng kém hấp dẫn hơn sau khi tính chi phí.

Giao dịch thường xuyên có thể khiến phí chiếm phần lớn tổng PNL.

Người dùng nên theo dõi PNL ròng thay vì chỉ xem biến động giá.

Kết quả thực tế của vị thế đang mở được tính sau khi trừ mọi chi phí.

Vị thế đang mở và quản lý rủi ro

Quản lý rủi ro là kiểm soát mức độ thiệt hại mà vị thế đang mở có thể gây ra cho danh mục.

Bước đầu tiên là xác định quy mô vị thế.

Bước thứ hai là xác định mức vô hiệu hóa.

Bước thứ ba là xác định mức lỗ tối đa có thể chấp nhận.

Bước thứ tư là xác định điều gì có thể xảy ra khi biến động cực mạnh.

Bước thứ năm là xác định khả năng bị thanh lý.

Bước thứ sáu là xác định liệu phí, Funding hoặc lãi vay có thể bào mòn vị thế theo thời gian hay không.

Bước thứ bảy là xác định liệu vị thế có phụ thuộc vào hợp đồng thông minh, oracle hoặc bridge hay không.

Bước thứ tám là lập kế hoạch thoát lệnh.

Vị thế đang mở không có quản lý rủi ro chỉ là mức độ tiếp xúc không được kiểm soát.

Những lỗi thường gặp khi giữ vị thế đang mở

Một lỗi thường gặp là mở vị thế mà không biết kế hoạch thoát lệnh.

Lỗi khác là sử dụng đòn bẩy quá cao.

Lỗi thứ ba là bỏ qua tỷ lệ Funding và chi phí vay.

Lỗi thứ tư là xem lãi chưa thực hiện như lợi nhuận được đảm bảo.

Lỗi thứ năm là từ chối đóng vị thế thua lỗ sau khi luận điểm giao dịch ban đầu không còn đúng.

Lỗi thứ sáu là bổ sung tài sản thế chấp quá muộn cho vị thế vay DeFi.

Lỗi thứ bảy là dùng lệnh cắt lỗ mà không hiểu về trượt giá.

Lỗi thứ tám là quên rằng quyền chọn mất giá trị theo thời gian.

Lỗi thứ chín là bỏ qua thanh khoản khi cố thoát một vị thế lớn.

Lỗi thứ mười là nắm giữ nhiều vị thế đang mở mà không hiểu tổng mức độ tiếp xúc của danh mục.

Cách theo dõi vị thế đang mở

Bắt đầu bằng cách kiểm tra giá vào lệnh và giá hiện tại.

Kiểm tra quy mô vị thế và mức độ tiếp xúc danh nghĩa.

Kiểm tra PNL chưa thực hiện và PNL đã thực hiện.

Nếu phù hợp, hãy kiểm tra tỷ lệ ký quỹ, tỷ lệ tài sản thế chấp hoặc hệ số sức khỏe.

Kiểm tra giá thanh lý nếu vị thế sử dụng đòn bẩy hoặc khoản nợ.

Kiểm tra tỷ lệ Funding, lãi vay và các khoản phí.

Kiểm tra thanh khoản và spread trước khi lên kế hoạch thoát lệnh.

Kiểm tra lệnh cắt lỗ và chốt lời còn phù hợp hay không.

Với vị thế DeFi, hãy kiểm tra trạng thái oracle, giao thức và mạng.

Kiểm tra vị thế còn phù hợp với luận điểm giao dịch ban đầu hay không.

Thực hành tốt khi quản lý vị thế đang mở

Xác định lý do mở vị thế trước khi vào lệnh.

Chọn quy mô vị thế phù hợp với mức rủi ro của danh mục.

Tránh sử dụng đòn bẩy tối đa trừ khi đã hiểu rõ toàn bộ rủi ro.

Duy trì tài sản thế chấp dự phòng cho vị thế đòn bẩy và DeFi.

Dùng quy tắc cắt lỗ hoặc mức vô hiệu hóa để ngăn thua lỗ ngoài tầm kiểm soát.

Chốt lời theo kế hoạch thay vì chỉ dựa vào cảm xúc.

Theo dõi phí, Funding, lãi vay và phí gas.

Rà soát vị thế đang mở khi có tin tức lớn, biến động hoặc thay đổi thanh khoản.

Tách biệt giao dịch ngắn hạn với tài sản nắm giữ dài hạn.

Đóng hoặc giảm những vị thế không còn phù hợp với chiến lược ban đầu.

Tóm tắt vị thế đang mở trong một câu

Vị thế đang mở là bất kỳ mức độ tiếp xúc crypto nào vẫn còn hiệu lực cho đến khi người dùng đóng vị thế, hợp đồng được tất toán, khoản vay được trả, quyền chọn hết hạn hoặc vị thế bị thanh lý.

Câu hỏi thường gặp

Vị thế đang mở trong crypto có nghĩa là gì?

Vị thế đang mở là giao dịch, tài sản nắm giữ, hợp đồng, khoản vay hoặc mức độ tiếp xúc DeFi đang hoạt động và chưa được đóng hoặc tất toán.

Vị thế đang mở khác vị thế đã đóng như thế nào?

Vị thế đang mở vẫn có rủi ro thị trường, còn vị thế đã đóng đã được thoát hoặc tất toán.

Nắm giữ crypto có phải là vị thế Spot đang mở không?

Có. Nắm giữ tài sản crypto sau khi mua là vị thế Spot đang mở cho đến khi tài sản được bán hoặc không còn tạo mức độ tiếp xúc nữa.

Vị thế Long đang mở là gì?

Vị thế Long đang mở thường có lợi khi giá tài sản tăng.

Vị thế Short đang mở là gì?

Vị thế Short đang mở thường có lợi khi giá tài sản giảm.

Vị thế đang mở có thể bị thanh lý không?

Có. Vị thế có đòn bẩy và vị thế được thế chấp có thể bị thanh lý nếu ký quỹ hoặc tài sản thế chấp giảm xuống dưới mức yêu cầu.

PNL chưa thực hiện là gì?

PNL chưa thực hiện là khoản lãi hoặc lỗ phát sinh trong khi vị thế vẫn mở.

PNL đã thực hiện là gì?

PNL đã thực hiện là khoản lãi hoặc lỗ được chốt sau khi vị thế đóng, tất toán hoặc bị thanh lý.

Khoản vay DeFi có thể là vị thế đang mở không?

Có. Khoản vay DeFi là vị thế đang mở vì tài sản thế chấp và khoản nợ vẫn còn hiệu lực cho đến khi được trả hoặc bị thanh lý.

Hợp đồng quyền chọn có thể là vị thế đang mở không?

Có. Hợp đồng quyền chọn vẫn đang mở cho đến khi được đóng, thực hiện quyền, tất toán hoặc hết hạn.

Vì sao tỷ lệ Funding quan trọng với vị thế đang mở?

Tỷ lệ Funding quan trọng vì có thể tạo chi phí hoặc thu nhập liên tục cho vị thế hợp đồng vĩnh cửu đang mở.

Người dùng nên quản lý vị thế đang mở như thế nào?

Người dùng nên theo dõi quy mô, giá vào lệnh, PNL, phí, Funding, ký quỹ, tài sản thế chấp, rủi ro thanh lý, thanh khoản và kế hoạch thoát lệnh.

Kết luận

Vị thế đang mở là một trong những khái niệm cơ bản nhưng quan trọng nhất trong giao dịch crypto và DeFi.

Khái niệm này mô tả mọi mức độ tiếp xúc đang hoạt động, vẫn có rủi ro và chưa được đóng, tất toán, thanh lý, hết hạn hoặc hoàn trả.

Vị thế đang mở có thể đơn giản như nắm giữ tài sản Spot trong ví.

Vị thế cũng có thể phức tạp như giao dịch Perpetual có đòn bẩy, bán quyền chọn, khoản vay DeFi hoặc khoản tiền gửi vào pool thanh khoản.

Điểm cốt yếu là giá trị của vị thế đang mở vẫn có thể thay đổi.

Trong thời gian vị thế còn mở, người dùng có thể lãi hoặc lỗ do biến động giá, thay đổi thanh khoản, khoản thanh toán Funding, lãi vay, phí, giá trị tài sản thế chấp và quy tắc giao thức.

Vị thế có đòn bẩy cần được đặc biệt chú ý vì thua lỗ có thể kích hoạt thanh lý.

Vị thế DeFi cần được chú ý đặc biệt vì hợp đồng thông minh, oracle, phí gas và bot thanh lý có thể ảnh hưởng đến kết quả.

Vị thế quyền chọn cần được chú ý đặc biệt vì hao mòn theo thời gian và độ biến động có thể quan trọng không kém hướng giá.

Vị thế của nhà cung cấp thanh khoản cần được chú ý đặc biệt vì việc nhận phí không loại bỏ tổn thất tạm thời hoặc rủi ro hợp đồng thông minh.

Cách an toàn nhất để quản lý vị thế đang mở là xác định kế hoạch trước khi vào lệnh.

Kế hoạch nên bao gồm quy mô vị thế, lý do vào lệnh, mức vô hiệu hóa, mục tiêu lợi nhuận, mức cắt lỗ, phần đệm tài sản thế chấp, ước tính chi phí và phương thức thoát lệnh.

Trader nên theo dõi PNL chưa thực hiện nhưng cần nhớ rằng kết quả chưa cuối cùng cho đến khi vị thế được đóng.

Họ nên theo dõi PNL đã thực hiện sau khi trừ chi phí để hiểu hiệu suất thực tế.

Họ cũng nên rà soát vị thế đang mở khi biến động tăng, thanh khoản giảm, Funding thay đổi hoặc điều kiện giao thức chuyển biến.

Trong crypto, thị trường không tạm dừng chỉ vì người dùng ngừng theo dõi.

Vị thế đang mở vẫn còn hiệu lực cho đến khi thực sự được đóng.

Quản lý mức độ tiếp xúc đó cẩn thận là một trong những thói quen quan trọng nhất để tồn tại lâu dài trên thị trường tài sản kỹ thuật số.