Як нафтовий шок може спровокувати наступний розпродаж Bitcoin через брак ліквідності

Зростання напруженості навколо Ормузької протоки знову змушує трейдерів криптовалют дивитися за межі основ блокчейну та звертати увагу на глобальні макроекономічні ризики.

Приблизно 20% світових поставок нафти щодня проходить через вузький морський коридор між Іраном та Оманом. Хоча повне закриття не підтверджено, ескалація військової активності в регіоні вже різко підвищила премії за військове страхування.

Нафта, дохідність та 2 трильйони доларів ліквідності: чому криптовалюти можуть постраждати першими

Премії на нафтові танкери зросли більш ніж на 50%. Водночас витрати на страхування судна вартістю 100 мільйонів доларів зросли приблизно з 250 000 доларів до 375 000 доларів за рейс.

Саме лише зростання ризику судноплавства, навіть без формальної блокади, виявилося достатнім, щоб викликати побоювання щодо збоїв у постачанні. Кілька аналітиків припустили, що сира нафта може зрости до 120–130 доларів за барель у разі тривалого сценарію збоїв.

Для криптовалютних ринків наслідки виходять далеко за межі енергетики.

Передача інфляції до ліквідності

Стрибок цін на нафту такого масштабу, ймовірно, знову розпалить інфляційні очікування саме тоді, коли ринки позиціонувалися на пом'якшення політики.

Вищі ціни на сиру нафту безпосередньо впливають на витрати на транспортування, виробництво та споживчі товари, створюючи тиск на зростання даних індексу споживчих цін у всьому світі.

Якщо інфляційні очікування зростуть, центральні банки, включаючи Федеральну резервну систему США, можуть бути змушені відкласти або скоротити очікуване зниження ставок. Така переоцінка, ймовірно, підштовхне дохідність казначейських облігацій вище.

І саме з дохідності починається ризик криптовалют.

Зростання дохідності посилює глобальні умови ліквідності. Коли державні облігації пропонують все більш привабливу прибутковість, капітал часто переходить від спекулятивних активів. Трильйони капіталу, чутливого до ставок, у облігаціях та акціях можуть бути переоцінені, якщо дохідність суттєво зросте на тлі нових інфляційних побоювань.

Bitcoin історично торгувався як актив ліквідності з високою бетою під час циклів посилення. У попередні періоди зростання реальної дохідності цифрові активи, як правило, показували гірші результати, оскільки кредитне плече скорочувалося, а витрати на фінансування зростали.

Іншими словами, криптовалюті не потрібна геополітична катастрофа, щоб впасти. Їй потрібно лише, щоб ліквідність посилилася.

Попередження в соціальних мережах посилюють волатильність

Кілька відомих коментаторів криптовалют попередили про неминучий стрибок волатильності. Публікації з таких акаунтів, як DeFiTracer та 0xNobler, представили ситуацію в Ормузькій протоці як потенційну макроекономічну «поворотну точку», окресливши ланцюгову реакцію:

Тим часом Merlijn the Trader представив вторинний ризик. Аналітик посилається на потенційний шок хешрейту, якщо енергетична інфраструктура в Ірані, який, як повідомляється, є центром недорогого майнінгу Bitcoin, буде порушена.

Хоча це спекулятивно, такі наративи додають більшої невизначеності щодо динаміки постачання та стабільності мережі.

Проте не всі політичні голоси поділяють тривогу. Президент Дональд Трамп публічно прокоментував, що він «не стурбований» ситуацією в Ормузькій протоці.

Однак ринки, як правило, реагують більш безпосередньо на дохідність облігацій, ніж на політичні запевнення.

Ризик делевериджу криптовалют

Структура ринків криптовалютних деривативів додає ще один рівень крихкості. Кредитне плече має тенденцію зростати в періоди спокою, і раптові макроекономічні шоки можуть спричинити каскадні ліквідації.

Якщо дохідність казначейських облігацій зросте разом з нафтою, позиції з кредитним плечем у Bitcoin та альткойнах можуть швидко розгорнутися.

Високоризикові активи, включаючи акції з малою капіталізацією, високотехнологічні акції зростання та криптовалюти, зазвичай першими відчувають тиск, коли ліквідність посилюється.

На відміну від традиційних ринків, криптовалюта торгується цілодобово, що означає, що реакції можуть бути негайними та посиленими.

Це пояснює, чому трейдери вже стежать за ф'ючерсами на сиру нафту та ринками облігацій як за провідними індикаторами. Тимчасова деескалація може стабілізувати нафту та відновити схильність до ризику.

Однак тривалий збій може перетворити те, що починається як енергетичний шок, у ширшу подію ліквідності.

Наступні сесії, починаючи з понеділка, можуть визначити, чи залишиться це геополітичним шумом, чи стане наступним макроекономічним розпродажем криптовалют.