Нереалізовані збитки китів Ethereum зростають до рівнів, які не спостерігалися з часів ведмежого ринку 2022 року

Нові дані, що відстежують коефіцієнт нереалізованого прибутку серед найбільших когорт гаманців Ethereum, показують, що позиції китів переходять у негативну зону станом на початок 2026 року, при цьому кольорові смуги графіка стискаються до нуля і нижче в патерні, який не з'являвся в такому масштабі з часів тривалого ведмежого ринку 2022 року.

Що вимірює графік

Графік коефіцієнта нереалізованого прибутку китів ETH від CryptoQuant сегментує великих власників ETH на три рівні балансу: гаманці, що утримують 100 000 ETH або більше, показані рожевим кольором, гаманці, що утримують від 10 000 до 100 000 ETH, показані блакитним кольором, і гаманці, що утримують від 1 000 до 10 000 ETH, показані фіолетовим кольором. Коефіцієнт для кожної когорти вимірює частку утримання цієї групи, яка наразі перебуває в нереалізованому прибутку відносно ціни, за якою ці монети були останній раз переміщені.

Коли смуги піднімаються вище нуля, значна частка кожної когорти китів отримує прибуток від своїх позицій. Коли смуги стискаються до нуля або опускаються нижче, зростає частка тих великих власників, які перебувають у збитках на своїх ETH за поточними цінами.

Що показує графік зараз

Останнє значення у крайній правій частині графіка, на початку 2026 року, показує всі три когорти зі смугами біля або нижче нульової лінії. Рожева смуга, що представляє найбільший рівень гаманців, різко скоротилася. Фіолетові та блакитні смуги середнього рівня слідували за нею. Ціна ETH на правій осі видна поблизу діапазону від $1 800 до $2 000, що значно нижче піку $4 000, видимого приблизно в 2021 та 2024 роках.

Останній порівнянний період, коли графік показував такий ступінь нереалізованих збитків китів, був 2022 рік, коли ETH впав з понад $4 000 до менш ніж $1 000 під час тривалого ведмежого ринку після краху Luna та розвалу FTX. У той період смуги залишалися нижче або біля нуля протягом тривалого часу, перш ніж відновитися, оскільки ціна зрештою піднялася назад вище сукупної вартісної бази кожної когорти.

Період з 2018 по 2019 рік у крайній лівій частині графіка показує подібну послідовність стиснення та відновлення. В обох попередніх випадках фаза нереалізованих збитків китів передувала остаточному відновленню ціни, хоча часові рамки значно відрізнялися.

Чому позиціонування китів має значення

Великі власники ETH мають непропорційний вплив на цінову динаміку з простої причини: вони володіють великою часткою доступної пропозиції. Коли ці власники отримують прибуток, вони стикаються з вибором між реалізацією прибутку та продовженням утримання. Коли вони перебувають у збитках, динаміка змінюється. Власники позицій у збитках стикаються з рішенням або скоротити збитки, продавши, або продовжити утримання та чекати на відновлення.

Патерн, видимий на графіку протягом трьох окремих періодів ведмежого ринку, припускає, що великі власники ETH історично демонстрували готовність утримувати під час фаз нереалізованих збитків, а не капітулювати на мінімумах. Як у 2019 році, так і під час відновлення після 2022 року, когорти китів поглинули значні нереалізовані збитки, перш ніж коефіцієнт відновився, оскільки ціна піднялася назад вище їхньої середньої вартісної бази.

Поточне значення розміщує значну частину найбільших власників Ethereum у подібній позиції. Це не означає, що результат буде ідентичним попереднім циклам, але це визначає, де зараз знаходиться вага нереалізованих збитків у розподілі власників ринку.

Ширший контекст

Структурне відставання Ethereum відносно Bitcoin в цьому циклі було задокументовано в рамках кількох он-чейн фреймворків, і коефіцієнт нереалізованого прибутку китів є одним із прямих відображень цього відставання. ETH досяг піку близько $4 000 у поточному циклі, тоді як Bitcoin наблизився до $126 000, і відносне стиснення ціни ETH перемістило більшу частку його власників-китів у зону збитків, ніж еквівалентні когорти Bitcoin.

Аналіз підтримки висхідної лінії тренду з початку тижня визначив критичне тижневе закриття як наступний структурний сигнал для Ethereum. Дані про нереалізовані збитки китів додають другий рівень контексту до цієї технічної картини: не тільки ціна наближається до ключового рівня підтримки, але й найбільші власники в мережі несуть позиції, які дедалі більше перебувають у збитках, що означає, що вага потенційного ризику капітуляції знаходиться у верхній частині розподілу власників, а не в менших роздрібних гаманцях.

Публікація "Нереалізовані збитки китів Ethereum зростають до рівнів, які не спостерігалися з часів ведмежого ринку 2022 року" вперше з'явилася на ETHNews.