Схвалено викуп Optimism, оскільки токен OP прив'язує вартість до доходу Superchain

На тлі еволюції токеноміки у криптовалютах, нещодавно затверджена програма викупу Optimism знаменує ключовий зсув у тому, як дохід від секвенсора підтримує екосистему Superchain.

Управління OP підтримує 12-місячний план викупу, керований доходом

Optimism Collective схвалив 12-місячну програму, що спрямовує 50% доходу Superchain на щомісячні викупи OP, із підтримкою 84,4% у голосуванні. Ініціатива, яка розпочинається з доходу січня у лютому, трансформує OP із чистого активу управління в токен, явно прив'язаний до доходу секвенсора через кілька блокчейнів.

Згідно з планом, OP стає пов'язаним із доходом секвенсора, згенерованим на Base, Unichain, Ink, World Chain, Soneium та OP Mainnet. Крім того, це створює прямий зв'язок між ончейн активністю та попитом на токен, закріплюючи економічне узгодження між партнерами Superchain.

За минулі дванадцять місяців блокчейни-учасники внесли 5 868 ETH у вигляді комісій секвенсора до скарбниці, керованої управлінням Optimism. На основі цієї цифри програма спочатку розгорне близько 2,7 тис. ETH на купівлю OP, що дорівнює приблизно 8 млн доларів США за поточними цінами, виконаними через провайдера позабіржової торгівлі на відкритому ринку.

Придбані токени будуть повернені до колективної скарбниці. Проте вони не матимуть фіксованого кінцевого використання. Зрештою вони можуть бути спалені, розподілені як винагороди за стейкінг або передислоковані для розширення екосистеми, коли платформа та її стратегія капіталу розвиваються.

Механізм доходу пов'язує попит на OP із зростанням L2 та Superchain

Optimism Foundation співпрацюватиме з позабіржовою торгівлею для обробки щомісячних конвертацій ETH-в-OP у попередньо визначені вікна виконання. Починаючи з лютого, щомісяця використовуватиметься дохід попереднього місяця, причому угоди виконуватимуться незалежно від ціни, з урахуванням максимальних спредів комісій та операційних обмежень.

Якщо щомісячний дохід опуститься нижче 200 000 доларів США, конвертації призупиняються. Тим не менш, будь-яке пропущене розміщення перейде на наступний місяць, зберігаючи запланований річний обсяг викупу, водночас згладжуючи короткострокову волатильність у доходах або ліквідності. Конвертації також зупиняться, якщо партнер позабіржової торгівлі не зможе працювати в межах узгоджених лімітів комісій.

Для прозорості всі угоди будуть звітуватися через дашборд статистики Optimism або форум управління. Крім того, Фонд підтримуватиме дашборд виконання фонду для відстеження заповнень, темпу, ціноутворення та залишків скарбниці, щоб делегати та власники токенів могли відстежувати діяльність майже в реальному часі.

Решта 50% доходу ETH залишаться дискреційними. Їх можна розгорнути для розробки, стимулювання екосистеми та спільної інфраструктури серед понад 30 партнерів Superchain. Крім того, ця структура має на меті зменшити накладні витрати на управління, які історично обмежували активне управління скарбницею, вимагаючи нових голосувань для кожного рішення про капітал.

Хоча початковий розгортання скромний за розміром, він розроблений для масштабування разом із зростанням Superchain. Оскільки кожна транзакція на блокчейнах-учасниках збільшує комісії секвенсора, вона також розширює базу для викупу доходу Superchain, створюючи структурний попит на OP, що відстежує використання мережі.

Механізм працює повністю на зібраному доході секвенсора від блокчейнів, які внесли повних 5 868 ETH за минулий рік. Це закріплює здатність викупу в реалізованому, ончейн доході від комісій, а не в спекулятивних прогнозах або майбутніх продажах токенів.

Стратегія формує викупи як перший крок в еволюції токена OP

Виконавчий директор Optimism Foundation Боббі Дрессер описав схвалення як ключовий момент в еволюції економічної ролі OP. Програма, за його словами, знаменує навмисний перехід від чистого управління до дизайну токена, який безпосередньо бере участь у фінансовому успіху мережі.

«Схвалення управлінням пропозиції викупу OP знаменує захоплюючий перший крок у розширенні ролі токена OP», — сказав Дрессер. «OP Stack від Optimism стає рівнем розрахунків для наступного покоління фінансових систем, і ця програма допоможе узгодити вартість токена OP з успіхом екосистеми Superchain».

Дрессер детально окреслив стратегію, що стоїть за цим зсувом. «Мета цієї пропозиції — узгодити токен OP безпосередньо з успіхом Superchain. Optimism отримує реальний, зростаючий дохід від використання Superchain, але історично токен OP використовувався лише для управління. Викупи створюють прямий зв'язок між попитом на Superchain та OP, роблячи OP спільним інструментом екосистеми».

Коли його запитали, як виглядатиме успіх наприкінці 12-місячного періоду, Дрессер вказав на довговічну інфраструктуру, а не на короткострокові ринкові рухи. Крім того, він підкреслив, що управління зрештою вирішить, чи продовжувати механізм.

«Успіх для нас означає побудову екосистеми, яка триватиме, що означає встановлення правильної інфраструктури для створення нової парадигми для Optimism і токена OP. Зрештою, спільнота управління вирішить, чи має це стати довгостроковим механізмом», — зазначив він.

Ініціатива також слідує за попереднім публічним повідомленням від проєкту. 8 січня 2026 року учасник, що публікується як Optimist Prime, посилався на заплановані викупи в твіті, формуючи це як спосіб об'єднати ширшу екосистему та перемістити фокус на те, що буде далі для криптовалют.

Дебати управління щодо впровадження та виконання позабіржової торгівлі

Незважаючи на остаточне схвалення, пропозиція викликала суттєві дебати в управлінні. Деякі делегати заперечували проти об'єднання дозволу на викуп із розширеною дискрецією Фонду щодо операцій скарбниці в одному рішенні, стверджуючи, що кожна політика заслуговує на незалежне голосування.

GFXlabs були серед найбільш голосних критиків об'єднаного дизайну. Група попереджала, що делегати можуть підтримувати ширші повноваження управління скарбницею насамперед тому, що вони очікували позитивних цінових ефектів від викупів, ускладнюючи чітку оцінку кожного заходу за його власними заслугами.

Занепокоєння також зосереджувалося на стратегії виконання позабіржова торгівля ETH в OP. Проте критики стверджували, що офчейн угоди зменшують прозорість, вносять потенційні ризики корупції та можуть сигналізувати, що власна інфраструктура DeFi Optimism не може підтримувати базове спотове виконання для свого токена управління в реальних ринкових умовах.

Деякі члени спільноти припустили, що ончейн транзакції краще відображатимуть децентралізований етос мережі. Вони стверджували, що направлення викупів через протоколи на базі Optimism може розподіляти комісії локальним постачальникам ліквідності та підтримувати наскрізну видимість якості виконання та проковзування.

Незважаючи на ці застереження, захід просунувся через спеціальний цикл голосування #47 під схваленням Спільної палати. Він подолав необхідний поріг підтримки 60%, дозволяючи негайне впровадження плану викупу та пов'язаних процесів скарбниці в межах обмежень, описаних у пропозиції.

На початковому етапі Фонд оброблятиме впровадження за фіксованими параметрами, які залишають мало місця для дискреційних відхилень. Тим не менш, очікується, що програма з часом все більше мігруватиме ончейн через оновлення протоколу 18, яке забезпечить збір усього доходу секвенсора від OP Chains без прямого втручання Фонду.

Ширший контекст для викупу токенів криптовалют

Запуск програми викупу Optimism відбувається, коли механізми викупу токенів поширюються по всьому крипторинку. Багато проєктів тепер використовують дохід, комісії протоколу або графіки спалення для впливу на циркуляційну пропозицію та намагаються узгодити вартість токена з продуктивністю мережі.

Проте результати в усьому секторі були змішаними. Хоча деякі моделі викупу або спалення підтримували сильнішу цінову динаміку, інші виявили, що нова емісія, розблокування вестингу або слабкий попит можуть перевершити ефекти навіть великих програм викупу з часом.

Для Optimism оголошена структура позиціонується як перша фаза в довшій еволюції токена OP. Замість обіцянок негайного підвищення ціни, Фонд підкреслив узгодження стимулів навколо дизайну механізму доходу секвенсора, прозорості скарбниці та довговічного зв'язку між використанням Superchain та роллю OP в екосистемі.

Коли 12-місячна програма розгортається, спільнота управління зможе оцінити, чи зв'язування доходу від комісій, активності скарбниці та ринкових покупок забезпечує очікувані переваги. Зрештою, ця оцінка визначить, чи стане модель викупу постійним елементом економічної архітектури Optimism.

Підсумовуючи, новий план викупу, підкріплений доходом, глибше вбудовує OP в економіку Superchain, залишаючи ключові питання про виконання, прозорість та довгострокову ефективність, на які потрібно відповісти через реальну продуктивність та майбутні рішення управління.