PNB Holdings Corporation (PNB Holdings) розміщує свої акції на Філіппінській фондовій біржі (PSE) у форматі, відомому як "лістинг шляхом представлення" (LBWI).  

План був розроблений давно, але процес набув обертів лише нещодавно, коли компанія зробила офіційні кроки 26 грудня 2025 року, що призвело до подання заявки на лістинг до Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) та PSE — при цьому лістинг мав відбутися цього тижня.

Нагадаємо, що рада директорів Philippine National Bank (PNB) схвалила 23 квітня 2021 року оголошення майнових дивідендів до 239 353 710 звичайних акцій PNB Holdings усім акціонерам, зареєстрованим станом на 18 травня 2021 року.

Майнові дивіденди виникають, коли компанія оголошує та розподіляє активи, відмінні від готівки, такі як акції дочірньої або афілійованої компанії або матеріальні продукти компанії. 

Завдяки розподілу акцій PNB Holdings через оголошення майнових дивідендів усі акціонери PNB стануть співвласниками компанії, що дозволить їм отримати вигоду від потенційних майбутніх прибутків від розвитку нерухомості, що належить останній.  

Потенційні прибутки можуть матеріалізуватися у формі збільшення вартості отриманих акцій або права на дивіденди з прибутків, отриманих від майнових активів компанії.

Майновий дивіденд виплачувався за співвідношенням 0,156886919 акцій PNB Holdings на кожну 1 акцію PNB. Співвідношення майнового дивіденду було визначено шляхом поділу загальної кількості випущених акцій, оголошених як майнові дивіденди PNB Holdings, що становить 239 353 710 звичайних акцій, на загальну кількість випущених акцій PNB у розмірі 1 525 764 850. 

Розподіл майнових дивідендів серед акціонерів PNB відбувається з 25 жовтня 2024 року.  

У випадку, якщо акціонер мав право на дробову акцію PNB Holdings, PNB виплатить за таку частку готівкою на основі номінальної вартості на дату платежу або розрахунку.

Тільки акціонери, які сплатили необхідний остаточний податок, що утримується (FWT), та отримали електронні сертифікати, що дозволяють реєстрацію (eCARs) від Бюро внутрішніх доходів (BIR), могли претендувати на майновий дивіденд.

Короткий та ефективний спосіб лістингу 

LBWI не є новим методом публічного лістингу. Це один із стандартів лістингу, який давно використовується на місцевій біржі емітентами цінних паперів. 

Через деякі питання, що виникли в минулому щодо його належного застосування, він був призупинений для подальшого перегляду Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) 18 лютого 2010 року через Меморандум № 2010-0072.

24 березня 2010 року LBWI був відновлений. Тепер це є частиною переглянутого правила Філіппінської фондової біржі (PSE) щодо лістингу шляхом представлення. 

Насамперед компанія обирає лістинг через LBWI, щоб отримати доступ до ринків капіталу в майбутньому — ринки капіталу пропонують готову форму фінансування для компаній, дозволяючи їм розпочати плани зростання та розширення або фінансувати свій оборотний капітал з більшою легкістю.  

Інше — розкрити внутрішню вартість та потенціал ринкової ціни акцій компанії. Лістинг дозволить акціям компанії торгуватися на фондовій біржі, при цьому її внутрішня вартість або ціна визначається ринковими силами попиту та пропозиції. Іншими словами, ця процедура дозволить створити ринкову оцінку компанії.

Як наслідок виявлення ціни акцій, процедура дозволить компанії надати окрему ринкову присутність активам, які вже розподілені.

Нарешті, LBWI показав себе як практичний та ефективний спосіб лістингу акцій на фондовому ринку. Він усуває громіздкий та трудомісткий процес публічної пропозиції. Так само LBWI може також забезпечити справедливу ринкову оцінку таким же чином, як інвестуюча громадськість зазвичай отримує гарну оцінку через ретельний процес перевірки при публічній пропозиції. Його успіх додатково гарантується низкою обґрунтованих вимог після лістингу, які захищають цілісність випуску, як передбачено переглянутим правилом SEC для LBWI.

Мета процедури

Враховуючи, що акції PNB Holdings вже повністю сплачені, метою нинішнього заходу є не негайне залучення капіталу, а надання компанії регульованого середовища, в якому вона може торгувати своїми акціями та мати можливість досягти своєї мети щодо ліквідності та стратегічного зростання. 

PNB Holdings наразі зосереджений на вдосконаленні та реконструкції PNB Financial Center у місті Пасай, PNB Makati Center вздовж Ayala Avenue та комерційної ділянки Buendia–Paseo de Roxas у місті Макаті. 

На даний момент модернізація продовжується в PNB Makati Center та PNB Financial Center для підтримки їх конкурентоспроможності як першокласної орендованої нерухомості до того часу, коли вони будуть готові до реконструкції. Ці вдосконалення призначені для того, щоб будівлі залишалися відповідними поточним вимогам ринку нерухомості. 

LBWI також може прокласти шлях для "можливої додаткової пропозиції (FOO) протягом наступних трьох-чотирьох років" як частини ініціатив PNB Holdings із залучення капіталу для підтримки майбутніх планів реконструкції. Однак на даний момент не прийнято остаточного рішення щодо будь-якої FOO, також немає остаточного графіка чи структури з цього питання.   

Те, що зараз зрозуміло, це те, що LBWI є стратегією для забезпечення впорядкованого торгового майданчика та ліквідності для акцій PNB Holdings, розподілених як майнові дивіденди серед акціонерів PNB, а також для підтримки довгострокового стратегічного напрямку. 

Інвестиційний потенціал та стратегія оцінки

Три об'єкти нерухомості обліковуються за балансовою вартістю в розмірі 46,8 мільярда песо. Це спочатку означає значні нереалізовані прибутки близько 34,1 мільярда песо на основі ринкової вартості 80,9 мільярда песо станом на кінець 2025 року. Очікується, що ці ринкові вартості не тільки утримаються, але навіть можуть зрости через триваючі проекти реконструкції в навколишніх районах.  

PNB Financial Center у місті Пасай, поблизу затоки Маніла, є об'єктом нерухомості площею 10 гектарів. Це найбільший актив компанії за загальною орендованою площею, і наразі він перевершує інших гравців на ринку Bay Area.

Тим часом, PNB Makati Center на Ayala Avenue, у центральному діловому районі Макаті (CBD), має триваючі оновлення, які, як очікується, досягнуть майже повного завантаження до 2026 року.

Відтворити відео

 8 000 кв. м комерційної ділянки на перетині проспекту Senator Gil J. Puyat і Paseo de Roxas у місті Макаті, хоча і порожня, вважається "найбільш готовим активом компанії для реконструкції", і очікується, що її повна вартість буде максимізована за допомогою нового співвідношення площі поверху (FAR) асортименту продукції. 

Основна стратегія компанії для максимізації вартості її поточних активів та дослідження майбутнього зростання полягає в зосередженні на можливостях у комерційних, офісних, роздрібних та ультра-люксових сегментах, використовуючи їх стратегічне розташування. Вона буде реалізована через багатофазний план, який може забезпечити стійкий конвеєр зростання для PNB Holdings протягом наступних 15 років відповідно.  

З іншого боку, хоча на даний момент немає затвердженого плану для входу компанії на "масовий житловий ринок", PNB Holdings не виключає цього питання повністю, оскільки продовжує відстежувати розвиток ринку в рамках своїх процесів стратегічного огляду. 

Стежте за розкриттями компанії після лістингу, це може стати чимось більшим, ніж спекулятивна купівля. – Rappler.com

(Стаття була підготовлена для загального поширення серед читацької аудиторії і не повинна тлумачитися як пропозиція або запрошення до пропозиції купівлі чи продажу будь-яких цінних паперів чи фінансових інструментів, на які тут посилається чи інше.  Крім того, громадськість повинна знати, що автор або будь-які інвестиційні сторони, згадані в колонці, можуть мати конфлікт інтересів, який може вплинути на об'єктивність їх повідомленої або згаданої інвестиційної діяльності. Ви можете зв'язатися з автором за адресою densomera@yahoo.com)