65% корпоративних біткоїн-скарбниць знаходяться під водою: звіт

Bitcoin Magazine

65% корпоративних Bitcoin-скарбниць знаходяться під водою: звіт

Корпоративні Bitcoin-скарбниці зазнали збитків за ринковою вартістю у листопаді, згідно з ексклюзивним звітом про корпоративне впровадження від Bitcoin Treasuries. 

Звіт, що охоплює понад 100 компаній, пропонує систематичний погляд на те, як падіння цін минулого місяця вплинуло на активи публічних компаній.

Bitcoin ненадовго впав нижче $90 000 наприкінці листопада. Це падіння призвело до збитків багатьох покупців 2025 року. Зі 100 компаній, для яких можна виміряти базову вартість, близько двох третин зараз мають нереалізовані збитки за поточними цінами, згідно зі звітом.

Незважаючи на волатильність ринку, великі баланси продовжували домінувати у чистих покупках Bitcoin. Strategy, Strive та невелика група покупців з високою впевненістю склали більшість чистих надходжень. 

Лише Strategy представляла приблизно 75% чистих нових покупок після продажів.

Акції публічних Bitcoin-скарбниць залишаються слабкими порівняно з BTC та широкими індексами. Проте меншість компаній забезпечила принаймні 10% прибутку за останні 6-12 місяців. 

Також з'явилися ранні ознаки корпоративного продажу Bitcoin. Принаймні п'ять компаній зменшили вплив BTC у листопаді. Sequans очолила групу, продавши приблизно третину своїх активів. Хоча в сукупності це невеликі обсяги, ці кроки свідчать про те, що деякі керівні команди готові фіксувати збитки або зменшувати ризики, коли волатильність зростає.

Квартальне накопичення Bitcoin сповільнюється, але не руйнується. Четвертий квартал 2025 року на шляху до приблизно 40 000 BTC у чистих надходженнях до балансів публічних компаній. Це нижче, ніж за останні чотири квартали, але загалом відповідає третьому кварталу 2024 року, оскільки компанії нормалізуються до повільнішого, більш вибіркового темпу накопичення.

У листопаді державні та приватні скарбниці придбали, додали або розкрили понад 12 644 BTC, а загальна кількість BTC, що утримується всіма відстежуваними суб'єктами, перевищила 4 мільйони на кінець місяця. 

Покупки Bitcoin

Великі скарбниці, відомі своїми покупками bitcoin, продовжують домінувати в покупках. Strategy додала 9 062 BTC у трьох транзакціях у листопаді, згідно зі звітом.

Її найбільша покупка, 8 178 BTC, відбулася 17 листопада. Strategy завершила місяць із 649 870 BTC, вартістю близько $59 мільярдів. Наразі компанія має 660 624 після деяких грудневих покупок. 

Strive додала 1 567 BTC за середньою ціною $103 315 за BTC у листопаді. Ця покупка довела її активи на кінець місяця до 7 525 BTC, або $684 мільйонів. Компанія фінансує свою стратегію Bitcoin переважно через безстрокові привілейовані акції.

Майнінгові компанії залишаються важливими гравцями. Cango та Riot додали 508 BTC та 37 BTC відповідно з майнінгових операцій. American Bitcoin додав 139 BTC через комбіновані стратегії покупки та майнінгу. 

Згідно зі звітом, майнінгові компанії зараз складають 12% активів BTC публічних компаній.

Продаж Bitcoin та ребалансування

Продажі були обмеженими, але помітними. Як згадувалося раніше, Sequans продала майже третину своїх активів, щоб зменшити конвертований борг. Hut 8 зменшила активи на 389 BTC. KindlyMD та Genius Group також скоротили вплив.

Деякі компанії додали невеликі суми навіть під час спаду. DDC Enterprise Limited придбала 100 BTC під час відкату ринку. 

Metaplanet продовжила подавати заявки на "додаткові покупки" на Токійській біржі. Потоки ETF повернулися до чистих притоків після місяця викупів.

Дані свідчать про модель штанги: малі продавці у скрутному становищі проти програмних покупців та дисциплінованих скарбниць. Інвестори бачать, що BTC все частіше використовується як застава або для грошового потоку, а не просто як спекулятивний актив.

Глобальні тенденції та майбутні перспективи

Корпоративні активи Bitcoin стають все більш глобальними. Компанії США домінують у топ-20, але Японія, Китай, Європа та інші регіони зростають. 

Активи публічних компаній за межами США зросли на 3 180 BTC порівняно з двома місяцями раніше, зараз вони становлять близько 9% усіх BTC публічних компаній. Аналітики кажуть, що ця географічна диверсифікація зменшує регуляторний ризик.

Незважаючи на волатильність листопада, корпоративне впровадження Bitcoin продовжується. Великі скарбниці все ще агресивно купують. Квартальний темп накопичення повільніший, ніж на початку 2025 року, зазначається у звіті, але стабільне зростання зберігається. 

Ті, хто зацікавлений у прочитанні повного звіту, можуть зробити це нижче:

Ця публікація "65% корпоративних Bitcoin-скарбниць знаходяться під водою: звіт" вперше з'явилася на Bitcoin Magazine і написана Micah Zimmerman.