Bank of America підтримує акції Nvidia з цільовою ціною $350, оскільки форвардний мультиплікатор досяг 7-річного мінімуму

Можливе завершення буму штучного інтелекту останнім часом стало головною темою обговорень на ринку. Такі інвестори, як Майкл Беррі, стверджують, що ралі в секторі ШІ добігає кінця.

Bank of America заявив, що ці занепокоєння є новою можливістю для покупки інвесторами. Банк підтвердив свій рейтинг «Купувати» та залишив цільову ціну на акції Nvidia на рівні $350. Вони зазначили, що поточна оцінка компанії не відображає повною мірою її потенціал зростання в довгостроковій перспективі.

Оцінка Nvidia досягає багаторічного мінімуму

Цікаво, що однією з головних причин оптимізму Bank of America є низька оцінка акцій. Фірма зазначила, що виробник чипів торгується приблизно за 18-кратним форвардним прибутком, що є найнижчим рівнем майже за сім років. Для аналітиків банку це дивно дешево для компанії, яка виграє від буму ШІ.

Bank of America повідомив, що інвестори занадто зосереджені на потенційних ризиках. Аналітик BofA Вівек Арья зазначив, що ринок закладає зниження прогнозів прибутку на 30–35% у 2027 та 2028 роках. Він сказав, що це припущення є абсолютно хибним, якщо базуватися на бізнес-показниках Nvidia.

Банк також звернув увагу на коефіцієнт PEG компанії, щоб підкреслити свою точку зору. Згідно з прогнозами на 2027 рік, акції торгуються з коефіцієнтом PEG лише 0,3. Для порівняння: у Apple цей показник становить 2,7, у Microsoft — 1,0, а у Alphabet — 1,9. Це свідчить про те, що інвестори можуть недооцінювати її зростання в найближчі роки.

BofA також очікує, що витрати на хмарні технології та ШІ зростуть до приблизно $1,5 трлн. Це означатиме щорічне зростання на 40–50%. Очікується, що попит на ШІ-агентів та зростаюче використання токенів стануть каталізаторами цього зростання.

Крім того, Nvidia представила нову модель розподілу доходів для хмарних провайдерів. Це дозволить хмарним компаніям ШІ пропонувати обчислювальні послуги, ділячись частиною отриманого доходу. Це також створить додаткове джерело доходу для фірми.

Аналітики Bank of America бачать сильну цінову силу

Ще одним аспектом оптимістичної позиції банку є цінова сила компанії. Багато інвесторів побоюються, що зростання витрат на пам’ять з високою пропускною здатністю (HBM) може завдати шкоди маржі прибутку. Але Bank of America заявив, що ринок ігнорує додатковий дохід, який можуть генерувати новіші системи Nvidia.

Згідно з оцінками фірми, витрати на пам’ять для майбутніх серверних стійок ШІ можуть зрости на $200 000–$300 000. Крім того, загальна ціна стійки може потенційно зрости з нинішніх $3–4 млн до $6–7 млн.

Банк також вказав на зобов’язання в ланцюжку постачання на суму понад $119 млрд. Це може допомогти посилити конкурентні позиції та підтримувати валову маржу на рівні середини 70%.

Занепокоєння щодо конкуренції можуть бути перебільшеними

Банк також розглянув питання конкуренції з боку Google, Amazon та Meta. На їхню думку, продажі прискорювачів GPU Nvidia зросли в 700 разів із моменту запуску чипів TPU від Google у 2015 році. 

Продажі компанії гіпермасштабним клієнтам також зросли на 115% у річному обчисленні, що вдвічі перевищує темпи зростання її витрат на хмарні послуги. Виходячи з цих тенденцій, банк очікує, що компанія збереже частку від 65% до 70% у витратах на обчислення ШІ в довгостроковій перспективі.

Цього року акції зросли лише приблизно на 3%, що значно відстає від зростання індексу Philadelphia Semiconductor Index на 82%. Аналітики банку розглядають це відставання як можливість для покупки.