Майкл Баррі попереджає Волл-стрит: «це відчувається як» пік бульбашки доткомів

Оскільки інвестиції, пов'язані зі штучним інтелектом (ШІ), проникають у кожен куток фінансових ринків, менеджер хедж-фонду Майкл Баррі знову застеріг Уолл-стріт від потенційної бульбашки, схожої на бульбашку доткомів.

Відомий інвестор порівняв поточне ралі на фондовому ринку, підживлюване попитом на ШІ, з останніми місяцями бульбашки 1999–2000 років. Він вказав на незвичайний історичний маркер: останній раз, коли «Нью-Йорк Нікс» вийшли до фіналу Національної баскетбольної асоціації (NBA), був 1999 рік.

Дев'ять місяців потому Nasdaq досяг піку, а потім обвалився на 78% протягом наступних місяців. З поверненням «Нікс» до фіналу NBA він підкреслив, що нинішнє макроекономічне тло нагадує пік бульбашки доткомів.

Баррі навів кілька фундаментальних причин, чому інвестори Уолл-стріт повинні зберігати обережність щодо потенційного піку на кшталт доткомів. Наприклад, Nasdaq виріс на 84% під час піку доткомів і зріс на 31% за останні 12 місяців. Крім того, він зазначив, що технологічний сектор становив 33% від S&P 500 під час бульбашки доткомів порівняно з 32% сьогодні.

Тим часом коефіцієнт циклічно скоригованого співвідношення ціни до прибутку (CAPE), який вимірює, наскільки дорогим є фондовий ринок відносно корпоративних прибутків, досяг 40x на піку доткомів і знову становить 40x у 2026 році. Баррі підкреслив, що маржинальний борг був на рекордних максимумах перед крахом доткомів і зараз також перебуває на рекордних максимумах.

Під час бульбашки доткомів хедж-фонди тримали 31% своїх портфелів, а у 2026 році 33% було зосереджено виключно в кількох великих технологічних компаніях. Крім того, він зазначив, що майбутні первинні публічні розміщення акцій (IPO) компаній Space Exploration Technologies Corp., Anthropic PBC та Open Artificial Intelligence Inc. можуть разом залучити стільки ж або більше, ніж сукупні надходження від приблизно 300 IPO інтернет-компаній, технологічних, медіа та телекомунікаційних компаній у 2000 році.