Solana DeFi стикається з кризою дефіциту ліквідності USDC 20

• Jupiter Lend працює з 99% використанням USDC, залишаючи лише 81 мільйон доларів доступними з 421 мільйона доларів загальних депозитів.
  
• Дохідність кредитування Main Market Kamino досягла 10,2%, що є найвищою ставкою, зафіксованою серед усіх постраждалих протоколів Solana 20 квітня.
  
• Відтік капіталу, спричинений порушенням безпеки KelpDAO, підштовхнув витрати на запозичення вище 8% на кількох основних платформах кредитування Solana.

Solana DeFi стикається з дефіцитом ліквідності після того, як порушення безпеки KelpDAO rsETH 20 квітня викликало шокові хвилі в усій екосистемі. 

Інцидент спричинив масовий відтік капіталу з DeFi додатків, створивши напругу з доступністю стейблкоїнів у всій мережі. 

Ставки кредитування USDC різко зросли в основних протоколах, тоді як коефіцієнти використання наближаються до 100% або досягли його. Позичальники тепер стикаються з обмеженим доступом до капіталу разом зі швидко зростаючими витратами в інфраструктурі кредитування Solana.

Ставки кредитування USDC зростають у основних протоколах Solana

Дефіцит ліквідності Solana DeFi став очевидним майже одразу після порушення KelpDAO. Капітал швидко покинув DeFi додатки, виснажуючи доступні резерви USDC по всій мережі. 

Jupiter Lend, що тримає 421 мільйон доларів загальних депозитів USDC, тепер має 99% використання. Лише 81 мільйон доларів залишається доступним для позичальників на платформі.

Prime Market Kamino розповідає схожу історію, з 178,8 мільйона доларів непогашених позик проти 186,8 мільйона доларів загальних депозитів. 

Використання досягло 96%, підштовхуючи дохідність кредитування до 8,92%. Prime Market USDC Reserve пішов ще далі, досягнувши 100% використання без жодної ліквідності.

Main Market Kamino утримує приблизно 172 мільйони доларів у депозитах проти 164 мільйонів доларів активних позик. 

Така конфігурація встановлює використання на рівні 95,75%, а дохідність кредитування зростає до 10,2%. Станом на 20 квітня ця ставка є найвищою зафіксованою серед усіх постраждалих платформ.

Marginfi та Save Finance також потрапили під тиск. Marginfi фіксує використання USDC на рівні 88,32% з дохідністю 7,65%, тоді як Save Finance, раніше Solend, перевищив 70% використання зі ставками 3,9%.

Тиск проникає глибоко в весь ландшафт кредитування, а не лише в основні протоколи.

Витрати на запозичення продовжують зростати без ознак полегшення

Стрибок ставок USDC зробив запозичення значно дорожчим для користувачів Solana.

Кілька сховищ Kamino, включаючи Staekhouse USDC та RockawayX RWA USDC, тепер показують ставки запозичення, що перевищують 8%. Нові позичальники стикаються з ринком, де капітал дефіцитний, а витрати продовжують зростати.

Тиск відфільтрувався до деривативних ринків, що відстежують ціну токена Solana.

Прогнозні ринки, що розміщують SOL вище 150 доларів між 13–19 квітня, показують лише 0,4% ймовірності на позитивній стороні. 

Однак ці ринки не мають перевіреного обсягу торгівлі USDC, що зменшує їх цінність як надійних індикаторів ціни.

Акції позитивної позиції, що роблять ставку на досягнення SOL 150 доларів до середини квітня, торгуються лише за 0,4 цента проти потенційної виплати 1 долар. 

Цей сценарій повернення 250x відображає, наскільки глибоко ринок сумнівається в найближчому відновленні ціни для Solana.

Дефіцит ліквідності не показує ознак ослаблення станом на 20 квітня. Витрати на запозичення залишаються на висхідній траєкторії, а коефіцієнти використання залишаються критично підвищеними в основних протоколах кредитування Solana. Свіжі притоки капіталу будуть необхідні, перш ніж умови в мережі почнуть нормалізуватися.