Акції Lennar (LEN) обвалилися на 25% на тлі невідповідності прибутку та хвилі зниження рейтингів аналітиків

Ключові моменти

• Акції класу A Lennar знизилися приблизно на 25% за минулий рік, впавши до приблизно $86 з піку кінця 2024 року близько $200.
• Скоригований прибуток на акцію за перший квартал склав $0,88, не досягнувши оцінки Уолл-стріт у $0,95 і представляючи зниження майже на 60% порівняно з минулим роком.
• Компанія запропонувала торгові стимули, що перевищують 14% ціни житла, що майже втричі перевищує типову ставку 5%, намагаючись підтримати обсяги продажів.
• Журналістське розслідування від Hunterbrook Media поставило під сумнів партнерство Lennar з Millrose Properties щодо земельних банків, що спричинило одноденне зниження на 6%.
• Аналітики Уолл-стріт оголосили численні зниження цільових цін, при цьому консенсус-рейтинг MarketBeat тепер становить "Зменшення" з середньою цільовою ціною $101,14.

Lennar Corporation (LEN) пережила складний рік, позначений значним падінням ціни акцій. За останні дванадцять місяців акції відступили приблизно на 25%, зазнавши тиску від розчаровуючих фінансових результатів, зростаючих рекламних витрат, питань щодо стратегії управління землею та хвилі негативних переглядів аналітиків.

Остання невдача сталася в середині березня з публікацією прибутків за перший фінансовий квартал. Компанія оголосила скоригований прибуток $0,88 на акцію, не досягнувши консенсусу Уолл-стріт у $0,95 і представляючи різке падіння майже на 60% порівняно з $2,14, повідомленими в тому ж кварталі минулого року. Загальний дохід знизився на 13,3% рік до року до $6,62 мільярда, не досягнувши прогнозу в $6,90 мільярда.

Основним фактором, що впливає на прибутковість, стало різке збільшення стимулів для покупців. Протягом кварталу Lennar запропонував стимули на суму понад 14% від цін продажу житла—значно вище промислового стандарту приблизно 5%. Ця агресивна цінова стратегія відображає рішення керівництва надати пріоритет обсягу транзакцій над маржею в умовах послаблення попиту на житло.

Генеральний директор Стюарт Міллер звернувся до того, що він описав як "посилені" несприятливі умови ринку під час березневої конференц-наради щодо прибутків, хоча він висловив оптимізм, що компанія "ближче до точки перегину, ніж будь-коли за останні три роки". Середня ціна продажу житла протягом першого кварталу становила $374 000.

Угода щодо земельних банків привертає увагу

Окрема суперечка виникла на початку квітня, що додало додаткового тиску на акції. Журналістське видання Hunterbrook Media опублікувало критичний аналіз структури земельних банків Lennar з Millrose Properties, організацією, яку забудовник виділив у попередньому році для утримання більшості своїх земельних запасів. Згідно з цією угодою, Lennar сплачує Millrose процентну ставку 8,5% за доступ до землі для забудови.

Перед публікацією звіту Lennar видав заяву, висловлюючи впевненість у своїх фінансових розкриттях і захищаючи те, що характеризується як операційна модель "легкої землі". Тим не менш, акції впали приблизно на 6% у наступний понеділок, опустившись близько рівня $85.

Аналітик KBW Джейд Рахмані зазначив, що хоча угода збільшує витрати, ці витрати були "в основному враховані" в його прогнозах прибутків. Незважаючи на це, суперечка сприяла загальним обережним настроям на Уолл-стріт, де лише троє з 21 аналітика, які покривають Lennar, наразі підтримують рейтинги "Утримувати".

Зниження цільових цін продовжується

Серія зниження рейтингів аналітиками була постійною. Barclays знизив свою цільову ціну з $88 до $85, зберігаючи рейтинг "недостатня вага". UBS знизив свою ціль з $122 до $107. Truist переглянув свій прогноз вниз до $90. Weiss Ratings знизив рейтинг акцій до рекомендації "продаж". Поточний консенсус MarketBeat становить "Зменшення" з середньою цільовою ціною $101,14.

Zacks Research, який зберіг свій рейтинг "Утримувати" незмінним, зробив скромний перегляд вгору свого прогнозу прибутків на 2 квартал 2026 року з $1,22 до $1,25 на акцію, але знизив свій прогноз на повний 2026 рік до $5,56 з $6,02.

З більш позитивної сторони, Berkshire Hathaway зберігає позицію приблизно 7 мільйонів акцій Lennar, що становить приблизно 3% частки власності. Балансова вартість компанії на акцію становить близько $89, і вона пропонує дивідендну прибутковість 2,3% з відносно консервативним співвідношенням боргу до капіталу 0,18.

Технічно, 50-денна ковзна середня Lennar наразі становить $105,66, тоді як 200-денна ковзна середня становить $115,33—обидві значно вище поточного рівня торгівлі акцій.

Публікація Lennar (LEN) Stock Plunges 25% Amid Earnings Shortfall and Wave of Analyst Downgrades вперше з'явилася на Blockonomi.