Биткоин стал менее волатильным, чем Nvidia, поглотив 570 миллиардов $ в колебаниях

TLDR

• Реализованная волатильность Биткоина в 2025 году упала до 2,24%, самого низкого годового уровня с 2012 года
• Биткоин был менее волатильным, чем Nvidia в 2025 году, согласно данным Bitwise и K33 Research
• Рынок поглотил просадку в 570 миллиардов $ в 2025 году без возникновения паники или краха
• ETF и корпоративные казначейства накопили более 650 000 BTC в течение года

Биткоин завершил 2025 год с самой низкой годовой волатильностью за всю историю. Согласно K33 Research, реализованная дневная волатильность цифрового актива упала до 2,24%, что является значительным изменением по сравнению с предыдущими годами. В 2013 году волатильность Биткоина достигла пика на уровне 7,58%. Для сравнения, показатель 2025 года помещает Биткоин ниже уровней волатильности нескольких крупных технологических акций, включая Nvidia.

Несмотря на рекордно низкий показатель, рынок пережил резкие движения. В октябре 2025 года Биткоин упал со 126 000 $ до 80 500 $, падение на 36%, которое стерло около 570 миллиардов $ рыночной капитализации. Тем не менее, благодаря более глубокой структуре рынка, эти изменения были поглощены без каскадных ликвидаций, как в предыдущих циклах.

Институты закрепляют ликвидность на созревающем рынке

Отчет K33 связывает более низкую волатильность с более развитой рыночной структурой. На цену Биткоина теперь влияют институциональные потоки от ETF, корпоративных казначейств и регулируемых кастодианов. Около 650 000 BTC были накоплены ETF и корпорациями в 2025 году. Хотя покупки ETF замедлились по сравнению с предыдущим годом, с добавлением 160 000 BTC против 630 000 BTC в 2024 году, спрос оставался стабильным.

Корпоративные казначейства также добавили около 473 000 BTC. Многие компании использовали финансовые стратегии, такие как привилегированные акции и конвертируемые облигации, а не прямые покупки. Эти структурированные потоки заменили розничные спекуляции, сокращая рефлексивные распродажи и внутридневную волатильность.

В отчете отмечается, что даже во время больших просадок, таких как октябрьская коррекция, holdings ETF почти не изменились. Это отсутствие панических продаж ознаменовало отход от прошлых циклов. Институциональные инвесторы продемонстрировали большую устойчивость и меньшую чувствительность к краткосрочным изменениям цен.

Долгосрочные держатели перемещают предложение в институциональные каналы

Рынок также увидел перераспределение предложения. Долго удерживаемый Биткоин переместился в институциональные руки. Около 1,6 миллиона BTC, которые были неактивны более двух лет, вернулись в обращение между 2023 и 2025 годами. Крупные транзакции включали 80 000 BTC, проданных через Galaxy, и 20 400 BTC от Fidelity в середине 2025 года.

В отличие от предыдущих лет, когда крупные продажи часто обрушивали рынок, эти транзакции были поглощены потоками ETF и корпоративными покупателями. Согласно K33, эти покупатели вышли на рынок через структурированные программы, а не гнались за ценовым моментумом. Это снизило влияние крупных продаж из одного кошелька и укрепило общую ликвидность.

С более широким распределением предложения книги ордеров стали глубже. Продажа 10 000 BTC в 2025 году вызвала интерес покупателей, а не вынужденную продажу. Это структурное изменение помогло стабилизировать рынок.

Сжатие волатильности меняет роль в портфеле

Более низкая волатильность Биткоина меняет то, как институциональные инвесторы рассматривают актив. Bitwise отметила, что Биткоин имел более низкую волатильность, чем Nvidia в 2025 году. Эти данные позволили консультантам представлять Биткоин как менее рискованный актив, открывая доступ к планам 401(k) и институциональным портфелям, связанным ограничениями волатильности.

Модели портфеля теперь допускают более высокие веса распределения для Биткоина. По мере снижения волатильности актив вносит меньший вклад в общий риск портфеля. Этот сдвиг подтверждается более дешевым хеджированием опционами, поскольку подразумеваемая волатильность снизилась вместе с реализованной волатильностью.

Тем не менее, рисковые события остаются. 10 октября резкая ликвидация уничтожила 19 миллиардов $ в кредитных длинных позициях. Триггером стало объявление о тарифах тогдашнего президента Трампа, вызвавшее краткосрочное движение от риска. Тем не менее, рынок быстро стабилизировался благодаря сильному спотовому спросу со стороны ETF и казначейств.

Статья "Биткоин стал менее волатильным, чем Nvidia, поглотив колебания в 570 миллиардов $" впервые появилась на CoinCentral.