a16z делает ставку на эксперименты с токенизацией энергии: Как DayFi реструктурирует электросеть с помощью DeFi?

Автор: Jae, PANews

В то время как мировые технологические гиганты ожесточенно конкурируют за каждый киловатт-час электроэнергии на арене вычислительных мощностей, электричество стало более ценной валютой, чем сами данные. Энергопотребление ИИ поглощает ресурсы сети как черная дыра, в то время как традиционная энергетическая инфраструктура остается погрязшей в неэффективности.

Эксперимент по токенизации энергии пытается навести мост между регулированием и оценкой, создавая канал активов, соединяющий блокчейн и электросеть. На фоне этого разрыва между энергией и вычислительной мощностью Daylight тихо сделал свой ход: его децентрализованный протокол рынка энергетического капитала, DayFi, объявил о предварительном депозите в размере 50 миллионов долларов 16 декабря.

DayFi воплощает амбиции "реконструкции электросети с помощью DeFi", стремясь разделить будущие доходы от электроэнергии на торгуемые криптоактивы. За протоколом стоят капитальные фирмы высшего уровня, такие как a16z Crypto и Framework Ventures; их инвестиции — это не просто вложение в проект, а скорее стратегический шаг для решения энергетической дилеммы, вызванной ИИ.

Превращение энергии в прибыльный актив, привлекающий миллионы долларов ставок от таких компаний, как a16z.

Daylight — это давно существующий проект DePIN, основанный в 2022 году, ориентированный на создание распределенных энергетических сетей для генерации, хранения и обмена чистой электроэнергией. Основатель проекта Джейсон Бадо заявил: "Спрос на электроэнергию сегодня резко возрастает, но традиционные методы установки слишком медленны и громоздки. Распределенная энергия обеспечит самый быстрый и экономичный способ расширения производства и хранения энергии в сети".

Однако распределенные энергетические системы также сталкиваются с собственными проблемами, включая длительные циклы продаж, обширное образование рынка и высокие затраты. Обычно около 60% стоимости типичной установки солнечных батарей для жилых помещений приходится на привлечение клиентов и другие неэффективные процессы.

DayFi — это канал капитализации, созданный Daylight для преодоления этой проблемы. Протокол будет основан на Ethereum и будет обеспечивать финансовую поддержку для развития проектов распределенной энергетики через протоколы DeFi.

Инвесторы могут вносить стейблкоины, такие как USDT и USDS, и напрямую вливать ликвидность в проекты распределенной энергетики, выпуская стейблкоин GRID через протокол DayFi. GRID — это стейблкоин, построенный на технологическом стеке M0, полностью обеспеченный облигациями Казначейства США и наличными, и сам по себе не генерирует доходность.

После стейкинга GRID инвесторы получат sGRID в качестве токена доходности, который дает им право на долю в доходах от электроэнергии, генерируемой базовыми энергетическими активами. sGRID можно понимать как комбинированный доходный ваучер, который объединяет проценты по государственным облигациям и доходы от солнечной генерации. После того как пользователи вносят этот капитал, он обычно блокируется в хранилище Upshift на два месяца, и K3 решает, давать ли его в долг заемщикам, которые используют доходы от энергетических проектов в качестве залога.

Другими словами, DayFi позволяет пользователям вносить активы стейблкоинов, использовать эти средства для финансирования энергетических проектов и возвращать прибыль, полученную этими проектами, им в виде токенов.

Дизайн модели DayFi может создать положительный эффект маховика: ликвидность вводится в DayFi → средства протокола используются для ускорения строительства распределенной энергетики → доход от энергии генерируется после ввода проекта в эксплуатацию → доход токенизируется и возвращается держателям в качестве дохода.

До официального запуска DayFi, Daylight обеспечил дальнейшую капитальную поддержку. В октябре Daylight объявил о завершении раунда финансирования акций на сумму 15 миллионов долларов под руководством Framework Ventures, с участием a16z Crypto и других, а также обеспечил кредитную линию на 60 миллионов долларов под руководством Turtle Hill Capital. До этого Daylight привлек в общей сложности 9 миллионов долларов в виде начального финансирования в период с 2022 по 2024 год от инвесторов, включая Union Square Ventures, 1kx, Framework Ventures, 6MV и OpenSea Ventures.

Вход венчурных капиталистов, таких как a16z, в эту область не был неожиданным, поскольку они однажды подчеркнули, что "доступность электроэнергии становится новым рвом в конкуренции ИИ".

Согласно данным Управления энергетической информации США, на центры обработки данных будет приходиться 12% потребления электроэнергии к 2028 году, по сравнению с 4,4% в 2023 году. Это означает, что тот, кто сможет обеспечить дешевую и стабильную электроэнергию, будет иметь уверенность в обучении крупномасштабных моделей в будущем.

Текущее узкое место в электросети заключается именно в ее монополии и неэффективности. Данные из Berkeley Lab показывают, что отставание проектов возобновляемой энергии в очереди на подключение к сети США достигло 2 600 ГВт, при этом циклы утверждения часто занимают несколько лет. Крупные компании могут закрепить ресурсы через долгосрочные соглашения о покупке электроэнергии, в то время как малые и средние игроки могут только терпеть высокие цены на электроэнергию и длительные периоды ожидания. Появление DayFi может удовлетворить эту рыночную потребность.

В настоящее время Daylight работает в Иллинойсе и Массачусетсе и планирует расширяться на другие региональные рынки в Соединенных Штатах, такие как Калифорния.

Сталкиваясь с двойным регуляторным давлением, оценки активов вызывают сомнения.

Идеал возвышен, но реальность полна регуляторных шипов. Основные проблемы DayFi исходят от SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) и FERC (Федеральная комиссия по регулированию энергетики).

sGRID представляет собой право на будущие доходы от электроэнергии и, скорее всего, будет классифицирован как ценная бумага SEC на основе теста Хауи. Это означает, что DayFi должен выполнять те же обязательства по раскрытию информации, что и традиционные финансовые продукты: регулярно отчитываться о качестве активов, состоянии денежных потоков, управлении рисками и устанавливать механизмы защиты инвесторов.

Более сложный регуляторный конфликт возникает из-за FERC. Информация об энергетических проектах обычно классифицируется как CEII (Критическая информация об электроэнергетической инфраструктуре), подлежащая строгим требованиям конфиденциальности. Раскрытие местоположения электростанций, деталей проектирования и операционных данных может угрожать физической безопасности электросети.

Это напрямую противоречит прозрачности, присущей DeFi. Блокчейн требует, чтобы данные о доходах были проверяемыми в цепочке; в противном случае подлинность доходов не может быть доказана. Чрезмерное затуманивание информации в целях соответствия может привести к эффекту "черного ящика", подрывая саму основу децентрализации.

DayFi по сути идет по канату. Он должен разработать систему, которая "проверяема, но не подвержена", например, используя доказательства с нулевым разглашением (ZKP) для раскрытия результатов доходности только проверяющим, не раскрывая конфиденциальную информацию, такую как географические координаты электростанции.

Даже после преодоления регуляторных запросов DayFi все еще сталкивается с другим фундаментальным вопросом: какова истинная стоимость активов, стоящих за sGRID?

В отличие от GRID, которые полностью обеспечены эквивалентами наличных, sGRID связаны с "чистой стоимостью активов" проектов распределенной энергетики. Эти активы — солнечные панели, аккумуляторы для хранения энергии и инверторы — могут резко колебаться в стоимости по мере развития технологий и амортизации.

Крипто-KOL @luyaoyuan также резко поставил это под сомнение, сказав: "Самая иллюзорная часть чистой стоимости — это балансовая стоимость развернутых активов новой энергии. Если она оценивается в соответствии с амортизацией 2025 года, она может полностью включать кучу отходов солнечных панелей, батарей, выброшенных новыми энергетическими электромобилями и т.д., что оставляет слишком много места для манипуляций".

На самом деле, DayFi неоднократно подчеркивает в своей белой книге, что sGRID не подлежит погашению в любое время, и его стоимость "колеблется вместе с чистой стоимостью базовых активов". Это эффективно позиционирует его как своего рода индекс чистой стоимости активов RWA (Активы реального мира), но также открывает простор для воображения относительно манипуляций с оценкой.

Проблема в том, что энергетические активы не имеют механизма консенсуса для оценки в цепочке. Доходы от электроэнергии поддаются проверке, но оценка остаточной стоимости самой электростанции может по-прежнему полагаться на традиционные аудиты, что фундаментально противоречит принципу недоверия блокчейна.

Конечная цель ИИ — это электричество, и энергия становится следующим крупным полем битвы в конкуренции ИИ. Даже Илон Маск недавно подчеркнул, что энергия — это настоящая валюта, которую нельзя получить через законодательство. С ростом спроса на энергию и подъемом концепции RWA (Активы на основе ресурсов), DayFi превращает энергию из статического ресурса в динамический актив DeFi, позволяя торговцам электроэнергией, операторам сетей и инвесторам эффективно использовать ее в цепочке. Но является ли это действительно зеленым протоколом DeFi новой энергии или пионером, обреченным на провал среди регуляторной неопределенности или пузырей оценки? Его путешествие в цепочке может дать ответ.