Сигналы биткоина в блокчейне откладывают бычий тезис: модель MVRV прогнозирует восстановление в следующем цикле

Биктоин не смог вернуться к более высоким ценам, укрепляя растущее убеждение, что рынок может входить в более глубокую медвежью фазу. После многочисленных попыток подняться выше ключевых уровней сопротивления, BTC продолжает боковое движение рынка с уменьшающимся моментумом, отражая явное изменение настроений инвесторов. Страх рынка растет, а динамика цен пока не показывает убедительных признаков восстановления.

Согласно новым данным, которыми поделился Аксель Адлер, несколько структурных онchain-индикаторов и рыночных показателей сейчас поддерживают продолжение медвежьих условий в ближайшие месяцы. Анализ Адлера указывает на ослабление спроса, постоянное давление продаж и ухудшение ликвидности — факторы, которые исторически предшествуют длительным корректирующим периодам.

Хотя Биктоин удерживается выше критических зон поддержки, его неспособность установить более высокие максимумы или поддерживать отскоки предполагает, что покупатели остаются осторожными и в основном оборонительными.

Более того, более широкие рыночные условия показывают аналогичную хрупкость, с позиционированием деривативов, потоками стейблкоинов и поведением долгосрочных держателей, сигнализирующими о снижении убежденности. Это сочетание факторов усиливает медвежий тезис и подразумевает, что волатильность может усилиться, прежде чем рынок найдет значимое дно.

Спред MVRV Биткоина сигнализирует о глубокой медвежьей фазе

Анализ Адлера выделяет один из самых ясных структурных индикаторов, указывающих на устойчивые медвежьи условия: модель MVRV Z-Score Bull vs. Bear Market для Биткоина. В частности, он отмечает, что спред MVRV от 30 дней до 365 дней глубоко отрицательный и продолжает ухудшаться.

Этот спред измеряет разницу в прибыльности между краткосрочными и долгосрочными держателями, и когда краткосрочная когорта значительно отстает, это традиционно сигнализирует о избегании риска, истощении и ослаблении спроса.

Пересечение — когда 30-дневный MVRV поднимается выше 365-дневного показателя — исторически отмечало переход от медвежьих рынков к новым бычьим фазам. Однако Адлер подчеркивает, что такое пересечение не кажется неизбежным в текущих условиях. Спред остается значительно ниже порога, необходимого для структурного разворота, укрепляя мнение, что Биктоин все еще находится в глубокой медвежьей фазе в рамках этой модели.

Аналоги циклов дополнительно поддерживают эту интерпретацию. Рассматривая прошлые рыночные циклы, Адлер оценивает, что следующее вероятное окно для значимого пересечения находится во второй половине 2026 года. Это подразумевает, что даже если произойдут краткосрочные ралли, они, скорее всего, будут контртрендовыми отскоками, а не ранними стадиями устойчивого бычьего рынка. Пока структура MVRV не улучшится, более широкие настроения могут оставаться решительно медвежьими.

Цена борется за восстановление моментума

Биктоин продолжает двигаться в боковом направлении, отражая рынок, который остается нерешительным и структурно слабым. График показывает, что BTC торгуется около 92 000 $ после резкого снижения из региона 120 000 $, с недавними свечами, формирующими узкий диапазон консолидации. Такое поведение обычно сигнализирует о временной фазе стабилизации, а не о подтвержденном развороте, особенно учитывая более широкий медвежий контекст, подчеркнутый онchain и макро-индикаторами.

50-дневная скользящая средняя находится значительно выше текущей цены, действуя как динамическое сопротивление и указывая на то, что краткосрочный моментум остается твердо медвежьим. Аналогично, 100-дневная и 200-дневная скользящие средние имеют тенденцию к снижению, создавая зону сжатия, которую BTC еще не оспорил. Пока Биктоин не сможет с убеждением вернуть эти уровни, ралли могут продолжать угасать из-за продавцов.

Несмотря на небольшой отскок от уровней ниже 90 000 $, покупательская активность остается приглушенной по сравнению с тяжелым объемом продаж, который привел к первоначальному прорыву. Это предполагает, что спрос недостаточен для поглощения давления продаж на более высоких временных рамках.

Структурно Биктоин формирует более низкие максимумы и более низкие минимумы на дневном временном интервале, усиливая нисходящий тренд. Решительный прорыв ниже 90 000 $ подвергнет более глубокие зоны ликвидности вблизи 86 000 $–84 000 $. И наоборот, возвращение 96 000 $ было бы первым признаком силы — но текущая динамика цен пока не показывает такого моментума.

Изображение от ChatGPT, график от TradingView.com