Vantage запускает круглосуточную торговлю золотыми CFD, перенимая опыт непрерывно работающего рынка криптовалют

Рынки криптовалют никогда не закрываются. Эта структурная особенность теперь перешла и на другие классы активов. Мультиактивный брокер Vantage только что позаботился о том, чтобы трейдерам золотом больше не приходилось ждать утра понедельника в Сиднее. Компания объявила о запуске XAUUSD247, продукта контрактов на разницу цен, который позволяет клиентам торговать золотом против доллара США круглосуточно.

Согласно первоначальному отчету, этот шаг последовал сразу за тем, как CME Group объявила о собственных планах по расширению часов торговли золотом. Vantage позиционирует новый продукт как прямой ответ на спрос со стороны трейдеров, которые уже работают на рынке криптоактивов и ожидают такого же уровня доступа к другим волатильным активам.

Золото получает крипто-подход

Механика проста: XAUUSD247 работает как CFD на золото, поэтому трейдеры никогда не получают физическую поставку. Структура спреда и кредитного плеча имитирует существующий набор CFD компании, с ключевым отличием: ликвидность будет доступна по выходным и во время государственных праздников. Годы подряд фьючерсы на золото закрывались в пятницу днем и открывались в воскресенье вечером, оставляя разрыв, который мог быть заполнен только рынками криптоактивов или торговлей золотом по блокчейн-рельсам через токенизированные версии.

Этот разрыв имел значение. Трейдеры, оказавшиеся в позициях на выходных на рынке криптоактивов, имели явное преимущество в реакции на новости по сравнению с теми, кто держал золото. Продукт Vantage устраняет эту асимметрию. Он также появляется в момент, когда корреляция золота с рисковыми активами стала более непредсказуемой, что означает, что держатели хотят иметь возможность корректировать свои позиции в режиме реального времени, а не только в традиционные часы работы рынка.

Хотя этот продукт не является токенизированным золотом в блокчейне, он заимствует ключевую поведенческую инновацию, сделавшую биржи криптоактивов незаменимыми: всегда открытые рынки. Этот сдвиг является частью более широкой тенденции, когда инфраструктура, созданная для цифровых активов, проникает обратно в традиционные финансы. Фондовые биржи уже экспериментируют с продлением часов работы, а круглосуточная торговля акциями теперь обсуждается на высшем уровне крупных бирж. То, что брокер, обслуживающий также клиентов криптоактивов, применяет такой подход к золоту, является практическим признаком этой конвергенции.

Мост к активам реального мира

Невозможно отделить этот запуск от рынка токенизированного золота, который уже работает ончейн. Такие проекты, как Pax Gold и Tether Gold, существуют уже несколько лет, позволяя крипто-инвесторам держать позиции в золоте, не выходя из среды кошелька. Эти продукты доказали наличие спроса, но также выявили проблемы фрагментированной ликвидности и нормативной неопределенности. В прошлом месяце общая стоимость активов реального мира ончейн превысила 20 000 000 000 $, при этом токенизированные казначейские облигации США и сырьевые товары возглавили расширение, как было описано в недавнем обзоре токенизации.

Решение Vantage в виде CFD обходит сложности кастодиального хранения и расчетов ончейн-золота, оставаясь в рамках традиционной брокерской структуры, но при этом дает трейдерам те же утилиты 24/7, что и ончейн-золото. Разница заключается в агрегации ликвидности и контрагентском риске. В то время как токенизированное золото должно опираться на резервы и аудиты, CFD обеспечиваются собственными возможностями маркет-мейкинга и хеджирования брокера. Для трейдеров, которым просто нужно ценовое воздействие, это различие может быть академическим. Для тех, кого волнует окончательность расчетов, это имеет огромное значение.

Что остается неопределенным, так это сможет ли инфраструктура маркет-мейкинга справиться с ликвидностью по выходным без более широких спредов или проскальзывания. Индустрия криптоактивов усвоила этот урок на горьком опыте: тихие выходные часто приводят к более резким движениям при более тонких книгах ордеров. Vantage нужно будет продемонстрировать, что ее провайдеры ликвидности могут поддерживать конкурентоспособные цены, даже когда лондонские и нью-йоркские дилинговые столы по золоту закрыты. Это будет настоящим тестом полезности продукта.

Нормативные серые зоны и CFTC

Соединенные Штаты до сих пор жестче контролировали розничную торговлю CFD. CFTC и SEC неоднократно предупреждали брокеров о предложении таких продуктов резидентам США без надлежащей регистрации. В объявлении Vantage не указаны географические ограничения, но типичная клиентская база компании смещена в сторону Азии и Ближнего Востока, где регулирование CFD более мягкое. Это важно, потому что регулирующие органы США в настоящее время сталкиваются с собственными битвами за определение рыночной структуры для криптоактивов и цифровых активов. Как недавно сообщалось, знаковый законопроект о криптоактивах сталкивается с ожесточенным сопротивлением со стороны банков прямо перед голосованием в Сенате, что показывает, насколько оспоренной остается нормативная база.

Торговля золотом в расширенные часы может привлечь пристальное внимание, если она станет сосудом для трансграничных розничных спекуляций без защиты инвесторов, которая применяется в обычные часы работы рынка США. Однако тот факт, что CME Group движется в том же направлении, предполагает, что устоявшиеся игроки считают спрос неизбежным. Туда, куда идет CME, регулирующие органы часто следуют, хотя и медленно. Запуск XAUUSD247 частным брокером, таким как Vantage, может ускорить этот политический диалог.

Для бирж и брокеров, работающих на пересечении криптоактивов и традиционных активов, посыл ясен: 24/7 больше не является отличительной чертой криптоактивов. Это становится базовым ожиданием. Vantage делает ставку на то, что трейдеры золота хотят той же функциональности, которую трейдеры криптоактивов имели годами. Окупится ли эта ставка, зависит меньше от спроса и больше от исполнения, особенно в отношении ликвидности по выходным и точности ценообразования во время новостных шоков.