Давление продаж альткоинов падает до многолетнего минимума, цена Ethereum растет на 6%

Наконец-то на рынке наступило некоторое облегчение. За последние сутки цена Ethereum выросла на 6% и теперь впервые более чем за неделю уверенно держится выше 1 700 $. Биткоин вернул отметку в 61 000 $. Альткоины растут повсеместно.

Однако сегодня CryptoQuant опубликовал интересный отчет о том, что давление продаж альткоинов снова достигло многолетнего минимума. Эти данные стоит изучить.

Что измеряет график

Оранжевая область на графике CryptoQuant — это годовая кумулятивная разница в объемах котировок на покупку и продажу для альткоинов, за исключением Биткоина и Ethereum. Каждая рыночная покупка добавляет положительное значение. Каждая рыночная продажа вычитает значение. CryptoQuant накапливает эту разницу за целый год.

Это чистые спотовые покупки против чистых спотовых продаж по основным альткоинам. Это не цена. Это не фьючерсы. Это не рыночная капитализация. Это измерение того, спотовые трейдеры в основном покупают или продают.

Чтение графика

С 2020 по 2021 год оранжевая линия оставалась около нуля и иногда становилась положительной. Цена Биткоина росла, альткоины взлетали, а покупатели стабильно поглощали предложение. Это был здоровый бычий рынок.

Во время медвежьего рынка 2022 года оранжевая линия медленно шла вниз. Продаж было больше, чем покупок. Ничего удивительного.

В 2023 году Биткоин сильно восстановился, но оранжевая линия почти не улучшилась. Деньги предпочитали BTC. Большинство альткоинов сильно отставали. Это соответствовало реальности — 2023 год прошел почти полностью под знаком Биткоина, AI-коинов и нескольких нарративов.

В начале 2024 года Биткоин пошел вверх, и оранжевая линия несколько улучшилась, но осталась отрицательной. Снова деньги отдавали предпочтение Биткоину.

Затем наступил 2025 год. Вот где ситуация стала экстремальной. Оранжевая линия не просто снижалась. Она почти упала вертикально. Каждый месяц спотовые продавцы подавляли покупателей. Не неделями. Месяцами. Это необычно.

Представьте, что каждый день происходит покупок на 120 млн $ и продаж на 170 млн $. Чистый результат — минус 50 млн $. Повторяйте это каждый день. В конце концов кумулятивная разница становится огромной. Именно это и показывает данный график.

Сейчас индикатор находится ниже, чем во время медвежьего рынка 2022 года, ниже, чем в 2023 году, и ниже, чем в 2024 году. Спотовые продавцы сейчас более агрессивны, чем на протяжении большей части предыдущего медвежьего рынка. Это заслуживает внимания.

Красная линия тренда на графике показывает, что вместо формирования более высоких минимумов или стабилизации индикатор ускорил падение. Пока нет признаков того, что покупатели сравниваются с продавцами. Вот почему CryptoQuant написал: «Никакого отскока. Никакой паузы. Только распределение».

Важный нюанс

Это не означает автоматически, что альткоины должны падать дальше. Кумулятивные индикаторы часто запаздывают. Предположим, 100 инвесторов в панике продают, пока институты тихо покупают внебиржевые объемы. Спотовый кумулятивный поток остается отрицательным, но цена стабилизируется. Индикатор по-прежнему выглядит ужасно, но рынок уже достиг дна.

Отрицательный кумулятивный поток не гарантирует будущего снижения цены.

Это капитуляция? Возможно. Экстремальные показания часто появляются вблизи важных минимумов. После месяцев убытков, разрушенных нарративов, фокуса ETF на BTC, ротации мем-коинов и плохой ликвидности розничные инвесторы наконец сдаются. Именно тогда кумулятивные продажи становятся наиболее отрицательными. По иронии судьбы, позже это может стать бычьим сигналом.

Возможные интерпретации

Сценарий 1 (Бычий): Это капитуляция на поздней стадии. Все, кто хотел продать, уже продали. Оставшееся предложение становится дефицитным. В конечном итоге небольшие покупки вызывают значительные движения цены. Исторически это часто предшествует сильным ралли.

Сценарий 2 (Нейтральный): Доминирование Биткоина остается высоким. Деньги продолжают поступать в BTC. Альткоины остаются слабыми. Некоторые проекты показывают лучшую динамику, но большинство — нет. На самом деле это была доминирующая тема с конца 2023 года.

Сценарий 3 (Медвежий): Продажи продолжаются. Ликвидность продолжает уходить. Биткоин корректируется. Альткоины переживают еще одно снижение. Это, вероятно, подтолкнет многие низкокачественные альткоины к новым циклическим минимумам.

Почему альткоины падают в 2026 году?

• Постхалвинговый цикл развернулся почти точно так же, как и предыдущие циклы — Исторически Биткоин имеет тенденцию к халвингу, ралли в течение 12-18 месяцев, формированию пика и последующему входу в 12-18-месячный медвежий рынок. За халвингом 2024 года последовали массовые притоки в ETF, институциональные покупки, достижение Биткоином примерно 126 000 $ и ралли альткоинов. Затем началась фиксация прибыли. Рынки не могут расти вечно.
• Потоки ETF развернулись — Это, вероятно, самое большое структурное изменение. В 2024-2025 годах спотовые Биткоин-ETF покупали огромные объемы BTC. Это создавало постоянный спрос. Теперь происходит обратное. Последние отчеты показывают, что из Биткоин-ETF вытекли миллиарды долларов. Крупные институты больше не увеличивают позиции агрессивно. Citi даже снизил ожидаемые притоки в ETF с +10 млрд $ практически до нуля из-за ослабления спроса. Когда ETF перестают покупать, крупнейший покупатель исчезает.
• Ликвидность ушла из крипты — Крипта фундаментально является рынком, движимым ликвидностью. Когда доступно много денег, люди покупают BTC, затем ETH, затем альткоины, затем мем-коины. Когда ликвидность сокращается, процесс идет в обратном направлении. Люди первыми продают самые рискованные активы. Альткоины обычно страдают первыми.
• Вместо этого деньги перетекли в AI — Это была одна из определяющих тем 2026 года. Вместо покупки крипты многие институциональные инвесторы предпочли компании в сфере AI, акции полупроводников и крупные технологические IPO. Reuters сообщает, что капитал перетек из крипты в инвестиции, связанные с AI, в то время как потоки в Биткоин-ETF стали отрицательными. Если вы управляете крупным портфелем и AI приносит 40-80%, в то время как крипта падает, перераспределение средств является логичным шагом.
• Более высокие процентные ставки и макроусловия — Крипта показывает лучшие результаты, когда заимствования дешевы, ликвидность в избытке, а инвесторы комфортно чувствуют себя при принятии рисков. Вместо этого рынки столкнулись с устойчивыми опасениями по поводу инфляции, снижением ожиданий снижения ставок и ужесточением финансовых условий. Рисковые активы — включая крипту — испытывали трудности в таких условиях.
• Розничные инвесторы исчезли — График CryptoQuant ясно это иллюстрирует. Более года спотовые продажи превышают спотовые покупки. Люди медленно выходят. Никакой паники. Просто непрерывные продажи. Именно так выглядят медвежьи рынки.

Подписывайтесь на наш YouTube-канал для ежедневных новостей крипты, обзоров рынка и экспертного анализа.

Пост «Давление продаж альткоинов падает до многолетнего минимума, цена Ethereum растет на 6%» впервые появился на CaptainAltcoin.