Биткоин впервые в текущем цикле закрыл недельную свечу ниже 200-недельной экспоненциальной скользящей средней — событие, которое всколыхнуло рынки, однако аналитик Бенджамин Коуэн утверждает, что оно следует исторически знакомой закономерности.
Это уже случалось раньше
Последний раз Биткоин закрывал недельную свечу ниже 200-недельной EMA в июне 2022 года, в разгар медвежьего рынка того цикла. Коуэн утверждает, что нынешние опасения о том, что четырёхлетний цикл сломан или на этот раз всё по-другому, упускают суть. Та же закономерность неоднократно воспроизводилась в предыдущих циклах, и излишнее усложнение не идёт инвесторам на пользу.
«Зачастую Биткоин падает к июню», — сказал Коуэн, указывая на одинаковые июньские минимумы в 2022 и 2018 годах как на ориентиры. Текущий июньский минимум вписывается в тот же сезонный шаблон.
Параллель между 2026 и 2018 годами поразительна
Коуэн провёл конкретное структурное сравнение между 2018 и 2026 годами, которое сложно игнорировать. В 2018 году Биткоин сформировал минимум в феврале, более высокий минимум в конце марта — начале апреля, а затем более низкий минимум в июне. В 2026 году разыгралась точно такая же последовательность: минимум в феврале, более высокий минимум в конце марта — начале апреля и теперь более низкий минимум в июне.
В 2018 году после июньского минимума Биткоин кратко вырос в начале июля, прежде чем снова упасть в середине июля до 6 000$. Коуэн поставил вопрос: является ли уровень 60 000$ в 2026 году структурным эквивалентом уровня 6 000$ в 2018–2019 годах — той отметки, устойчивый пробой которой вниз будет сигнализировать о приближении дна рыночного цикла.
Капитуляция по времени и капитуляция по цене
Коуэн провёл различие между двумя способами завершения этого медвежьего рынка и сказал, что инвесторам необходимо понимать оба.
Первый — капитуляция по времени, которую он считает базовым сценарием. В рамках этого сценария Биткоин формирует минимум в начале лета, устраивает контртрендовое ралли в середине — конце лета, а затем падает к финальному дну рыночного цикла в третьем квартале или начале четвёртого квартала 2026 года. Это согласуется с тем, как медвежьи рынки в годы промежуточных выборов исторически завершались.
Второй — капитуляция по цене, когда внезапный катализатор вызывает массовый всплеск объёма, ликвидирует leveraged-позиции, полностью сбрасывает on-chain метрики и вынуждает цикл завершиться раньше, чем подсказывал бы календарь. Пандемийный обвал марта 2020 года — наиболее наглядный пример: внешний шок вызвал именно такой сброс и позволил начаться последующему бычьему рынку.
Коуэн добавил, что все три предыдущих дна медвежьего рынка — в 2014, 2018 и 2022 годах — сопровождались массовым всплеском объёма, который в текущем цикле так и не появился.
