Intel вырос в 5 раз с момента государственных инвестиций — вот что следующее в списке покупок дяди Сэма

Публикация Intel выросла в 5 раз с момента государственных инвестиций — вот что следующее в списке покупок дяди Сэма впервые появилась на 24/7 Wall St..

Примерно 10%-я доля правительства США в Intel, приобретённая в 2025 году по цене около $20,47 за акцию, превратилась в одну из самых прибыльных сделок в портфеле дяди Сэма. Акции Intel (NASDAQ:INTC) сейчас торгуются около $121,09, при этом бумаги выросли на 217,21% с начала года и на 464,37% за последний год. Это примерно 5-кратный доход на себестоимость для налогоплательщиков, и это меняет взгляд Вашингтона на промышленную политику.

Эмиль Майкл, заместитель министра обороны по научным исследованиям и разработкам, выступил на CNBC с аргументом о том, что модель Intel должна быть распространена. Его тезис: доли в стратегически важных компаниях дают налогоплательщикам возможность участвовать в росте, который они уже финансируют через налоговые льготы, гранты и государственные закупки. «Посмотрите на Intel — Министерство торговли инвестировало в них, акции выросли, и теперь мы пытаемся сделать их американским чемпионом в области чипов, а не зависеть от иностранных чемпионов. И это важно для нашей национальной безопасности», — сказал Майкл.

Концепция Майкла: публичные рынки как ограничитель

Аргумент Майкла во многом опирается на дисциплину, которую налагают публичные листинги. «Публичная компания должна отчитываться перед акционерами немного больше, чем частная», — сказал он, назвав это «хорошим ограничивающим фактором». По вопросу самого акционерного участия его позиция была прямой: «Предоставить им часть прибыли — это нормально. Конгресс осуществляет регулирование. Я не думаю, что это проблема, пока налогоплательщик получает выгоду».

Эта логика создаёт фильтр. Компании с частной оценкой свыше $1 трлн, корпоративными структурами для общественной пользы и неясными фидуциарными обязательствами (Anthropic и другие подали документы конфиденциально) находятся за пределами зоны простого акционерного участия. SpaceX, которая только что завершила IPO, квалифицируется как публичная компания, хотя её двухклассовая структура даёт акциям класса B десять голосов на акцию и предоставляет держателям акций класса B право избирать 51% совета директоров отдельным голосованием, оставляя Илону Маску операционный контроль. Концепция Майкла по-прежнему применима, однако концентрация корпоративного управления имеет значение.

Кто следующий в списке покупок?

В разговоре доминируют три имени, и стратегическая логика для каждого различна.

NVIDIA

NVIDIA (NASDAQ:NVDA) — наиболее очевидная ставка с точки зрения национальной безопасности. Её бизнес Vera CPU может достичь $200 млрд по прогнозам Дженсена Хуанга, и компания находится в центре каждой дискуссии об экспортном контроле в области ИИ. Выручка за Q1 FY27 достигла $81,62 млрд (+85,2% в годовом исчислении), при этом только дата-центры принесли $75,25 млрд. NVIDIA уже приобрела обыкновенных акций Intel на $5,0 млрд, что фактически является частным аналогом государственной ставки. Главным недостатком была бы величина NVIDIA — компания уже оценивается в $5 трлн.

AMD

Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) выросла на 136,87% с начала года и только что заключила партнёрство с Meta на поставку GPU Instinct мощностью до 6 ГВт. Подверженность экспортному контролю по MI308 в Китай придаёт ей тот же привкус национальной безопасности, что и NVIDIA, а меньшая рыночная капитализация делает любую долю более весомой в расчёте на доллар.

Micron

Micron Technology (NASDAQ:MU) может быть наиболее прямым аналогом Intel. Это единственный американский производитель памяти, компания уже получила $878 млн государственных стимулов в фискальном Q1 2026, а выручка за фискальный Q2 взлетела до $23,86 млрд (196,3% в годовом исчислении) при валовой марже 74,4%. Акции выросли на 257,81% с начала года. Генеральный директор Санджай Мехротра назвал память «стратегическим активом» для клиентов в области ИИ — формулировка, которая аккуратно вписывается в концепцию Майкла.

Общая закономерность

Разворот Intel даёт Министерству обороны точку отсчёта. Первый полный квартал Лип-Бу Тана у руля принёс $13,577 млрд выручки, при этом дата-центры и ИИ выросли на 22% в годовом исчислении, а Intel Foundry — на 16% в годовом исчислении (см. 8-K за Q1 2026). В совокупности с обязательством по кредиту в $500 млн для Phoenix Tailings в рамках пятой сделки по критическим полезным ископаемым направление политики очевидно: акционерный капитал, долговые обязательства и офтейк-контракты теперь являются стандартными инструментами.

Инвесторам, следящим за этой сферой, следует отслеживать три сигнала: заявления Министерства финансов и Министерства торговли после любого нового раунда финансирования чипов, применение Закона об оборонном производстве и решения в области корпоративного управления, принятые при IPO любым частным ИИ-чемпионом, в котором правительство может захотеть получить место. Майкл изложил обоснование. Рынок уже закладывает в цены последствия.

Публикация Intel выросла в 5 раз с момента государственных инвестиций — вот что следующее в списке покупок дяди Сэма впервые появилась на 24/7 Wall St..