Директор Morgan Stanley по Bitcoin говорит, что образование — а не продукты — является главным препятствием для Уолл-стрит

Bitcoin Magazine
Биткоин-директор Morgan Stanley заявляет, что образование, а не продукты, является главным препятствием для Уолл-стрит

Когда в январе 2026 года Morgan Stanley создал общефирменную должность руководителя по стратегии цифровых активов, он передал её Эми Олденбург — ветерану банка с 26-летним стажем, большую часть карьеры проработавшей на развивающихся рынках, торгуя иностранной валютой и акциями в местах, где формальная банковская инфраструктура была либо ненадёжной, либо отсутствовала. 

По её словам, высказанным в недавнем интервью в подкасте Coin Stories с Натали Брунель, этот опыт определяет всё, во что она верит относительно будущего Биктоина.

«Где были первые пользователи всего этого?» — сказала Олденбург, указывая на трансграничные и международные рынки — регионы, где люди отвергали традиционную банковскую систему не из идеологических соображений, а потому что эта система уже подвела их. 

В подкасте она рассказала, как наблюдала за распространением M-Pesa, мобильного денежного сервиса Safaricom, по всей Восточной Африке в 2007 году: женщины в деревнях без надёжного электричества и асфальтированных дорог загружали наличные на раскладные телефоны. Параллель с децентрализованным ценностным предложением Биктоина не ускользнула от неё.

Вход Morgan Stanley в Биктоин был методичным, и Олденбург объяснила почему. Банк является глобальным системно значимым банком, или G-SIB, и, в отличие от BlackRock — независимого управляющего активами — Morgan Stanley принадлежит банковской холдинговой компании, регулируемой Федеральной резервной системой (ФРС). 

Это различие означало, что компания столкнулась с требованиями к учёту капитала и регуляторными ограничениями, которые не распространялись на независимых управляющих активами, что вынуждало её наблюдать, как конкуренты выводят крипто-продукты на рынок за годы до того, как она сама смогла это сделать.

Регуляторная среда была не единственным препятствием. Morgan Stanley заблаговременно разработал план запуска спотовой торговли криптовалютами на платформе E-Trade, однако к 2024 году несколько поставщиков, которых банк включил в шорт-лист для партнёрства, обанкротились — жертвы той же встряски рынка, которая уничтожила FTX и волну более мелких компаний. Банку пришлось выстраивать стратегию с нуля.

Когда компания наконец запустила Morgan Stanley Bitcoin Trust — тикер MSBT — 7 апреля 2026 года, она стала первым спотовым Биктоин ETF, выпущенным американским чартерным банком. Дебют стал самым успешным первым днём запуска ETF в истории Morgan Stanley: было привлечено более 33,8 млн $ и обеспечено попадание в топ 1% всех дебютов ETF по объёму, по данным старшего аналитика ETF Bloomberg Эрика Балчунаса. 

Фонд имеет коэффициент расходов 0,14%, что делает его самым дешёвым Биктоин ETF на рынке США — он дешевле IBIT от BlackRock на 11 базисных пунктов.

Разрыв между продуктами и советниками

Продукт существует. Проблема сейчас, по словам Олденбург, заключается в том, чтобы заставить людей внутри собственной машины управления капиталом Morgan Stanley использовать его. 

Компания управляет активами клиентов на сумму около 9,3 трлн $, и в октябре 2025 года её Глобальный инвестиционный комитет официально рекомендовал выделять от 2% до 4% в крипто для умеренных и агрессивных портфелей роста, описывая Биктоин как дефицитный актив, сравнимый с цифровым золотом. Тем не менее освоение советниками идёт медленно.

Олденбург напрямую связала это с образовательным пробелом. Многие финансовые советники по-прежнему не могут чётко отличить Биктоин от более широкой категории криптовалют — не говоря уже о том, чтобы объяснить структурные различия между Биктоином, Ethereum и Solana клиенту, который просто хочет знать, стоит ли включать это в пенсионный счёт.

Проблема существует с обеих сторон: клиенты, выросшие на историях о крахах криптобирж, вполне обоснованно ассоциируют все цифровые активы с хаосом эпохи FTX, тогда как советники с фидуциарной ответственностью не спешат рекомендовать актив, который по-прежнему движется в одном ритме с рисковыми акциями, а не выступает самостоятельным инфляционным хеджем.

«Всё это пока не складывается воедино», — сказала Олденбург, сравнивая нынешний момент с ранними днями BlackBerry — технологией, где она чувствовала, что что-то есть, но сценарий использования ещё не оформился для большинства людей.

Это настроение перекликается с комментариями Олденбург на The Bitcoin Conference, где она утверждала, что биткоин по-прежнему широко понимается неверно и что образование инвесторов является ключевым препятствием для более широкого принятия. Она сказала, что компания обучает советников, расширяет доступ к крипто и считает, что регуляторный прогресс может в конечном счёте сделать хранение биткоина банками «вполне допустимым».

Что может поднять Биктоин выше

На вопрос о том, что могло бы подтолкнуть Биктоин к более решительному прорыву, Олденбург дала ответ, отражающий её опыт наблюдения за системами под давлением. Она предположила, что для этого может потребоваться кризис — не обязательно драматический, но медленное истощение, которое подорвёт доверие к традиционной финансовой инфраструктуре и сделает свойства Биктоина как децентрализованного, не знающего границ средства сохранения стоимости ощутимо очевидными. 

Она видела, как эта динамика разворачивалась на развивающихся рынках, в России и Украине, где люди, которых она знала лично, в одночасье потеряли доступ к своим банковским активам.

Для того чтобы американские банки держали Биктоин на своих балансах, она сказала, что путь пролегает через реформу учёта капитала — а именно устранение обременительного регуляторного бремени, которое делает Биктоин менее эффективным с точки зрения баланса по сравнению с другими активами.

Банк добивается получения цифровой трастовой лицензии OCC, которая позволила бы Morgan Stanley напрямую хранить крипто, — шаг, который ещё больше интегрирует его амбиции в сфере цифровых активов внутри компании.

Этот материал «Биткоин-директор Morgan Stanley заявляет, что образование, а не продукты, является главным препятствием для Уолл-стрит» впервые опубликован на Bitcoin Magazine и написан Майкой Циммерманом.