ARM-Harith привлекает 200 млн $ для использования африканского пенсионного капитала в инфраструктуре

ARM-Harith Infrastructure Investments, панафриканский управляющий фондом прямых инвестиций, специализирующийся на устойчивой энергетике и инфраструктуре, привлёк 76 млн $ на первом закрытии своего Climate Transition Fund — инструмента, направленного на привлечение африканских пенсионных фондов в климатические и энергетические проекты.

Фонд, целевой объём которого составляет 200 млн $ на финальном закрытии, объединяет инвестиции в долларах США и в местных валютах в рамках единой структуры — подход, который, по словам базирующегося в Лагосе управляющего, способен разблокировать внутренний институциональный капитал, до сих пор остававшийся в стороне от инфраструктурного инвестирования.

Первое закрытие обеспечено 20 млн $ от Фонда устойчивой энергетики для Африки (SEFA) Африканского банка развития и FSD Africa Investments — инвестора в сфере финансирования развития при поддержке Великобритании, сообщает ARM-Harith. Такой катализирующий капитал нередко используется для поглощения части инвестиционного риска и стимулирования участия частных инвесторов.

Новый фонд ARM-Harith является частью более широких усилий по направлению африканского капитала на финансирование инфраструктуры континента, обеспечивающей работу энергетических, телекоммуникационных и логистических сетей, лежащих в основе его цифровой экономики. 

В первом квартале 2026 года европейские институты финансирования развития (DFI), в том числе DEG, Proparco и British International Investment (BII), оставались наиболее активными инвесторами в африканские фонды частного капитала, свидетельствуют данные исследовательской компании Stears, что подчёркивает сохраняющуюся зависимость сектора от иностранного капитала. 

В условиях, когда африканские правительства сталкиваются с расчётным дефицитом финансирования развития в размере 400 млрд $, управляющие фондами ищут способы разблокировать внутренние пулы капитала, в первую очередь пенсионные активы. 

ARM-Harith проверяет более масштабную идею: способны ли африканские пенсионные фонды стать значимым источником капитала для инфраструктуры, обеспечивающей цифровую экономику континента.

На протяжении многих лет стартапы, телекоммуникационные операторы и правительства в значительной мере зависели от иностранных инвесторов и DFI в финансировании критической инфраструктуры. Между тем пенсионная индустрия Африки и другие схемы коллективных инвестиций (CIS) сейчас управляют около 600 млрд $ долгосрочных сбережений, которые теоретически хорошо подходят для инфраструктурных инвестиций.

Проблема состоит в том, как направить эти средства в проекты.

Многие инфраструктурные фонды структурированы в долларах США, тогда как дороги, электростанции, волоконно-оптические сети и другие активы генерируют доходы в местных валютах. Для пенсионных фондов это создаёт валютное несоответствие, способное снижать доходность при ослаблении местных валют по отношению к доллару.

Новый фонд ARM-Harith намерен решить эту проблему. Допуская сосуществование инвестиций в местной и твёрдой валюте в рамках одного инструмента, компания стремится сделать инфраструктурный капитал более привлекательным для внутренних институциональных инвесторов, сохраняя при этом долларовую экспозицию для международных партнёров.

«С нашим первым фондом мы доказали, что внутренний институциональный капитал может быть мобилизован в инфраструктурный капитал», — заявила Рейчел Море-Ошоди, генеральный директор ARM-Harith. «С этим фондом-преемником мы развиваем этот фундамент, объединяя местный капитал и капитал в твёрдой валюте в рамках единой платформы».

Стратегия отражает более широкий сдвиг, происходящий в сфере африканского инфраструктурного финансирования. DFI всё активнее позиционируют себя как катализирующие инвесторы, сосредоточенные на привлечении внутреннего и местного капитала, а не на роли доминирующего источника финансирования. 

В 2015 году Африканский банк развития (AfDB) запустил Africa50 как платформу акционерного капитала и проектного развития, привлекающую африканских институциональных инвесторов наряду с суверенным и developement капиталом. Платформа поддержала такие проекты, как Kigali Innovation City в Руанде и солнечный комплекс Benban в Египте. В этих сделках капитал DFI помог снизить риски на ранних стадиях проектов и обеспечил участие пенсионных фондов и коммерческих кредиторов. К августу 2025 года объём управляемых активов превысил 1,4 млрд $.

В 2025 году Международная финансовая корпорация (IFC) запустила свой механизм Catalytic First Loss Guarantee (FLG) в рамках платформы MSME Finance Platform. Механизм предоставляет гарантии первых потерь финансовым учреждениям в странах Африки к югу от Сахары с целью расширения кредитования МСП, агробизнеса и климатически связанных секторов за счёт поглощения раннего кредитного риска. 

Emerging Africa and Asia Infrastructure Fund (EAAIF) под управлением Ninety One также использовал обязательства AfDB и других институтов финансирования развития в качестве якорного капитала для привлечения коммерческих кредиторов в африканские энергетические и транспортные проекты. В частности, был задействован механизм AfDB на 100 млн $, структурированный для катализации частных инвестиций в устойчивую инфраструктуру.  

Этот сдвиг побудил DFI занимать миноритарные позиции в инфраструктурных фондах и использовать льготный или якорный капитал для снижения рисков сделок для пенсионных фондов, страховщиков и других долгосрочных институциональных инвесторов.

«Ограничением никогда не был сам капитал, а отсутствие инвестиционных продуктов, структурированных под потребности пенсионных фондов в управлении обязательствами — особенно в части срочности, распределения рисков и валютного соответствия», — заявила Энн-Мари Чидзеро, директор по инвестициям FSD Africa Investments. «Инвестиционная структура была разработана для преодоления этого разрыва, позволяя пенсионным фондам участвовать в инфраструктурном капитале».

Эта проблема актуальна и за пределами традиционных инфраструктурных секторов.

По мере развития технологической экосистемы Африки дискуссия постепенно смещается от финансирования стартапов к физической инфраструктуре, необходимой для поддержки цифрового роста. Центры обработки данных, телекоммуникационные башни, волоконно-оптические сети, встроенные энергосистемы и проекты в области возобновляемой энергетики требуют терпеливого капитала с инвестиционными горизонтами, измеряемыми десятилетиями, а не годами.

Венчурный капитал редко структурируется для финансирования таких активов. Пенсионные фонды — да. ARM-Harith считает, что возможность существует, если инвестиционные структуры выстроены с учётом реалий местных рынков.

Первый фонд компании, ARM-Harith Infrastructure Fund I, первое закрытие которого состоялось в 2015 году и который поддержал такие проекты, как лагосский поставщик энергии Elecktron Power Infracom, инвестировал в транспортные и энергетические активы по всей Западной Африке, включая энергетические проекты в Нигерии и Гане. 

По данным ARM-Harith, портфель профинансировал более 700 мегаватт установленной мощности, обеспечил около 22 500 рабочих мест и позволил избежать порядка 2,6 млн тонн выбросов углерода ежегодно. Среди более поздних инвестиций — распределённые платформы возобновляемой энергетики и встроенные энергосистемы, отражающие растущий спрос на децентрализованные энергетические решения: мини-сети и коммерческие энергетические проекты AD Power HoldCo, обслуживающие несколько нигерийских сообществ, а также Prime Meridian — проект портовой инфраструктуры в Гане, направленный на укрепление региональной морской торговли в Западной Африке.

Если ARM-Harith удастся убедить больше африканских пенсионных фондов направить капитал в инфраструктурный акционерный капитал, это может помочь сформировать новый источник финансирования для энергетической, транспортной и цифровой инфраструктуры, которая потребуется континенту для поддержания экономического и технологического роста.