Marvell вступает в S&P 500, поскольку бум ИИ меняет расстановку сил на мировом фондовом рынке

5 июня S&P Dow Jones Indices сообщила, что Marvell Technology заменит Pool Corp в индексе S&P 500 22 июня. Это изменение демонстрирует, как стремительно растущий спрос на ИИ меняет структуру самого популярного в мире индекса акций и перенаправляет миллиарды в пассивные инвестиции.

В последнем квартальном отчёте полупроводниковая компания выполнила критерии рентабельности по GAAP для включения в S&P 500, показав положительную прибыль на протяжении четырёх последних кварталов. Marvell заменит в индексе дистрибьютора оборудования для бассейнов Pool Corp. После объявления цена акций компании взлетела почти на 6% в ходе торгов после закрытия основной сессии.

Почему включение Marvell в S&P 500 важно для пассивных фондов по всему миру

Когда компания входит в S&P 500, каждый индексный фонд и ETF, отслеживающий этот эталон, обязан купить её акции в соответствии с её весом. Триллионы долларов в пассивных активах привязаны к этому индексу, а значит, включение Marvell вызовет волну институциональных покупок, которая распространится на глобальные потоки капитала.

Это добавление также отражает более широкий структурный сдвиг. Согласно данным LSEG Datastream, технологический сектор S&P 500 теперь занимает более 39% от общей рыночной капитализации индекса — это рекордный показатель, превышающий пик, достигнутый во время пузыря доткомов в 2000 году.

Если включить такие компании, как Alphabet, Amazon и Meta (формально не относящиеся к технологическому сектору, но активно инвестирующие в ИИ-инфраструктуру), фирмы, связанные с ИИ, составят более половины стоимости индекса.

«Если небольшое число технологических акций, которые двигали рынок вверх, развернётся, то, по определению, индексы тоже развернутся», — сказал Мэтью Мейли, главный рыночный стратег Miller Tabak.

Спрос на дата-центры превратил Marvell в гиганта S&P 500

Путь Marvell в S&P 500 почти точно повторяет инвестиционный цикл в области ИИ. Компания разрабатывает специализированные чипы для облачных провайдеров, ищущих альтернативы процессорам Nvidia с ограниченным предложением.

По словам генерального директора Мэтта Мёрфи на Computex, операции с дата-центрами теперь обеспечивают 75% выручки Marvell — по сравнению с менее чем 10% до того, как компания переориентировалась на этот рынок.

С 2026 года акции выросли более чем втрое. Рост на 29% за неделю до объявления был частично обусловлен тем, что генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг назвал Marvell «следующей компанией стоимостью триллион долларов» на Computex 2 июня.

В марте 2026 года Nvidia инвестировала $2 млрд в Marvell для совместной разработки технологий в области сетевых решений и кремниевой фотоники.

Рыночная капитализация Marvell по состоянию на закрытие торгов в пятницу составила около $230 млрд. Согласно последнему отчёту о прибылях, компания прогнозирует, что её бизнес по производству специализированных чипов превысит $10 млрд годовой выручки к 2029 финансовому году.

Почему прибыльность остаётся главным барьером для включения ИИ-компаний в S&P 500

Включение Marvell наглядно демонстрирует противоречие между оценками эпохи ИИ и действующими критериями включения в индекс. S&P Dow Jones недавно провела публичное обсуждение смягчения требований к участию для крупных компаний, выходящих на биржу.

В пятницу, в тот же день, когда было объявлено о включении Marvell, провайдер индекса заявил, что не будет менять эти правила.

Это означает, что такие компании, как SpaceX, остаются за пределами индекса независимо от оценки. SpaceX по-прежнему остаётся частной, и даже после листинга ей предстоит пройти проверку на прибыльность: согласно ранее опубликованным данным Cryptopolitan, в проспекте IPO компании зафиксирован чистый убыток в размере $4,94 млрд при выручке $18,67 млрд в 2025 году — резкое изменение по сравнению с прибылью около $791 млн в 2024 году, обусловленной слиянием с xAI. Marvell сумела добиться прорыва там, где другие не смогли, превратив спрос на ИИ в прибыль по GAAP.

Распродажа акций чипмейкеров обнажает риски под поверхностью бума ИИ-рынка

Объявление прозвучало на фоне худшего дня для акций чипмейкеров за последние годы. По данным Reuters, в пятницу индекс полупроводников Philadelphia Stock Exchange (PHLX) обвалился на 10,3% — это крупнейшее однодневное падение с марта 2020 года — после того, как квартальный отчёт Broadcom показал, что продажи специализированных ИИ-чипов не оправдали ожиданий.

Сами акции Marvell потеряли около 17% в ходе основной сессии в пятницу, однако новость о включении в S&P 500 после закрытия основных торгов изменила ситуацию.

«Полупроводниковый сектор был чрезмерно перекуплен. Именно поэтому мы наблюдаем распродажу. Я не думаю, что это конец бычьего рынка», — сказал Охсун Квон, главный стратег по акциям Wells Fargo.

Согласно S&P Dow Jones Indices, в ходе той же ребалансировки в S&P 500 также войдёт контрактный производитель Flex, заменив Campbell's.

Самые проницательные умы в сфере криптовалют уже читают наш информационный бюллетень. Хотите присоединиться? Вступайте.