Криптоновости
Министерство финансов Вьетнама выдвинуло предложение, которое позволит малым и средним предприятиям использовать цифровые активы, виртуальные активы и интеллектуальную собственность в качестве обеспечения по банковским кредитам. Эта мера является частью проекта пересмотренного Закона о поддержке МСП, открытого для публичного обсуждения, и расширит перечень приемлемого обеспечения, включив в него активы, формируемые в будущем, имущественные права и нематериальные активы. МСП составляют более 98% всех предприятий в стране, однако получают лишь около 20% общего банковского кредита. Чиновники объясняют этот разрыв нехваткой приемлемого обеспечения — именно это ограничение данная реформа призвана устранить для технологических компаний, владеющих патентами, программным обеспечением и токенизированными активами.
Эмитент стейблкоина Circle заморозил около 12,6 млн $ в USDC, связанных с конфиденциальным смарт-контрактом USDC, которым управляет протокол конфиденциальности Zama. Заморозка, проведённая в выходные, затронула балансы кошельков, связанных с Overnight Finance — протоколом DeFi, в настоящее время втянутым в гражданское судебное дело. Он-чейн трекеры фиксируют, что затронутые кошельки ранее в мае внесли около 12,4 млн $ в Zama после голосования по управлению о распределении средств казначейства. Это одностороннее действие вызвало критику со стороны сторонников конфиденциальности, которые утверждают, что вмешательство на уровне контракта — где средства пользователей объединены — создаёт агрессивный прецедент централизованного контроля внутри децентрализованных систем.
Спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали рекордную серию оттоков на протяжении десяти дней, а совокупные погашения приближаются к 3 млрд $. Непрекращающиеся выводы средств стали самым длительным негативным периодом с момента запуска этих продуктов, сигнализируя о том, что институциональные инвесторы снижают риски к концу года после нескольких месяцев накопления. Управляющие активами, маркет-мейкеры и крупные зарегистрированные инвестиционные консультанты — все приняли участие в этом откате рынка, при этом ни один эмитент не компенсировал отток входящими инвестициями. Снижение совпало с падением спотовых цен и ослаблением ставок финансирования, подкрепляя нарратив о том, что группа инвесторов, обеспечившая предыдущий этап бычьего рынка, сейчас остаётся в стороне.
Проект вьетнамской нормативной базы выходит за рамки реформы обеспечения, обязывая кредитные организации выдавать кредиты на основе кредитных рейтингов, бизнес-планов, денежных потоков и рыночного потенциала, а не только на основе основных средств. В документе также предусмотрены стимулы для зелёного и устойчивого бизнеса, включая льготный доступ к кредитным гарантиям, концессионное финансирование и поддержку процентных ставок для проектов циркулярной экономики. Пакет дополняют налоговые льготы, привязанные к ESG-отчётности. Страна уже занимает четвёртое место в мировых индексах принятия криптовалюты, уступая Индии, США и Пакистану, а власти дали понять, что регулируемый внутренний крипторынок может открыться уже в третьем квартале 2026 года.
Спор вокруг Overnight Finance, предшествовавший заморозке со стороны Circle, подчёркивает юридические риски, скрытые под стейблкоин-инфраструктурой. Держатели токенов обвинили команду в ненадлежащем управлении и утвердили голосованием по управлению перераспределение средств казначейства, которые впоследствии были направлены через конфиденциальный трансфертный контракт Zama. Поскольку этот контракт объединяет депозиты несвязанных пользователей, вмешательство Circle фактически нанесло ущерб средствам участников, не имеющих никакого отношения к основному гражданскому делу. Аналитики он-чейн данных зафиксировали более десятка предыдущих случаев, когда эмитент замораживал адреса в спорных обстоятельствах, что вновь разожгло дискуссию о том, совместимы ли контролируемые эмитентом списки разрешений с нативной совместимостью блокчейна, от которой зависят децентрализованные биржи.
Политический курс Вьетнама обозначается в момент, когда соседние юрисдикции также стремительно формализуют нормативные базы для цифровых активов. В начале года внутренние регуляторы открыли регуляторную песочницу, а заместитель министра финансов Нгуен Дык Чи публично подтвердил обязательство запустить регулируемую торговую площадку к третьему кварталу. Иностранные биржи начали выстраиваться в очередь за лицензиями: несколько корейских операторов добиваются местных партнёрств для соответствия требованиям предстоящего режима. Для стартапов, владеющих токенизированными казначействами или IP на основе NFT, реформа обеспечения откроет кредитный канал, который был функционально закрыт, потенциально создав новый поток продуктов кредитования под залог криптоактивов внутри регулируемых банков.
В совокупности события дня отражают рынок, зажатый между расширением политики на суверенном уровне и ужесточением дискреционного контроля на уровне эмитентов. Вьетнам расширяет периметр того, что считается банковским обеспечением, тогда как заморозка со стороны Circle и неослабевающие погашения ETF демонстрируют, что привратники — будь то эмитенты стейблкоинов или институциональные инвесторы — готовы решительно действовать против воспринимаемых рисков. Доминирующая траектория — это бифуркация: регуляторы кодифицируют каналы доступа и кредитные каналы, тогда как частный капитал и централизованные эмитенты отступают от спорных или волатильных позиций. То, как разрешится это противоречие, определит, будет ли следующий этап благоприятствовать регулируемой инфраструктуре или вернёт активность к примитивам DeFi.
Source: https://en.coinotag.com/vietnam-crypto-collateral-circle-freeze-bitcoin-etf-outflows
