Данные на цепочке показывают, что майнеры Bitcoin ещё не убеждены в том, что рынок достиг своего дна

TLDR:

• Резервы майнеров Binance Pool снижаются, что свидетельствует о сохраняющемся операционном давлении продаж на рынке.
• Отрицательное значение MPI подтверждает, что майнеры продают ниже исторических средних показателей, снижая риски резкого демпинга.
• Мультипликатор Пуэлла ниже 1,0 свидетельствует о том, что доходы майнеров остаются исторически слабыми, что отражает продолжающийся финансовый стресс.
• Совокупные данные на цепочке указывают на то, что Биктоин столкнётся с продолжением бокового движения рынка прежде, чем сформируется подтверждённое дно.

Майнеры Биктоина демонстрируют осторожную, но взвешенную позицию в отношении текущих рыночных условий. Данные на цепочке показывают, что майнеры не занимаются ни паническими продажами, ни агрессивным накоплением.

Вместо этого они, по всей видимости, находятся в фазе выжидания. Три ключевых метрики — резерв майнеров Binance Pool, индекс позиций майнеров (MPI) и мультипликатор Пуэлла — рисуют последовательную картину.

Вместе они указывают на то, что Биктоин ещё не подтвердил истинное дно рынка, и что боковое движение цены может продолжаться ещё некоторое время.

Резервы Binance Pool и что поведение майнеров говорит рынку

Снижение данных по резерву майнеров Binance Pool является одним из наиболее красноречивых сигналов в настоящее время. Майнеры в рамках Binance Pool продолжают сокращать свои позиции.

Поскольку Binance Pool контролирует значительную часть глобальной скорости хэширования, его действия, как правило, отражают более широкую психологию майнеров прежде, чем на это реагирует рынок в целом.

Падение резервов обычно означает, что операционные продажи ещё продолжаются. Однако эти продажи, по всей видимости, не обусловлены страхом или срочностью. По словам аналитика CryptoQuant @PelinayPA, «снижение резервов всё ещё подразумевает поступление предложения BTC на рынок. Однако слабый MPI говорит о том, что эти продажи недостаточно велики, чтобы спровоцировать обвал.»

Это различие важно. Поступление предложения на рынок не обязательно автоматически приводит к резкому падению цены. Именно темп и объём этого предложения определяют влияние на рынок. В данном случае данные указывают на контролируемые, обусловленные необходимостью продажи, а не на широкую капитуляцию майнеров.

В результате текущее давление продаж лучше всего воспринимать как продолжающийся, но умеренный встречный ветер. Он ограничивает вероятность сильного восходящего прорыва, одновременно снижая риск внезапного обвала цены.

Мультипликатор Пуэлла и MPI отражают продолжающийся стресс майнеров

Индекс позиций майнеров, остающийся в отрицательной зоне, подкрепляет эту осторожную интерпретацию. Отрицательные значения MPI указывают на то, что майнеры продают меньше своего исторического среднего показателя, а не больше.

Это исключает панические продажи как краткосрочный риск. Однако это также отражает то, что майнеры ещё недостаточно уверены, чтобы агрессивно удерживать позиции.

Мультипликатор Пуэлла добавляет ещё один уровень к этому анализу. В настоящее время он находится ниже порога 1,0, что означает, что доходы майнеров остаются исторически слабыми.

Майнеры по-прежнему испытывают финансовое давление, и именно это давление провоцирует умеренную активность продаж, наблюдаемую в данных по резервам.

Технически говоря, мультипликатор Пуэлла ниже 1,0 исторически совпадал с периодами вблизи циклических доньев. Однако отсутствие агрессивного сигнала накопления говорит о том, что майнеры ещё не считают условия окончательно достигшими дна. Они не приступают к формированию позиций, что обычно происходит, когда майнеры считают, что худшее позади.

Эта комбинация метрик указывает на рынок, который стабилизируется, а не восстанавливается. Аналитик отмечает, что такой тип поведения — осторожное удержание с умеренными продажами — часто наблюдается вблизи формирования дна.

При этом сами майнеры, по всей видимости, не действуют с убеждённостью в том, что дно уже подтверждено.

Общий вывод для инвесторов прост. Краткосрочное ценовое давление ещё не спало полностью. Биктоин, по всей видимости, останется в фазе консолидации в ближайшей перспективе, при этом текущие данные по майнерам не поддерживают ни крупного пробоя вниз, ни сильного ралли.

Материал On-Chain Data Reveals Bitcoin Miners Are Not Yet Convinced the Market Has Reached Its Bottom впервые опубликован на Blockonomi.