Meta привлекает Morgan Stanley и JPMorgan для финансирования дата-центра в Техасе на $13 млрд

По данным отчёта от 4 мая, Meta совместно с Morgan Stanley и JPMorgan работает над финансированием кампуса дата-центра в Эль-Пасо на сумму около 13 миллиардов $. Пакет преимущественно состоит из долгового финансирования с небольшой долей акционерного капитала. Он может стать одним из крупнейших финансирований цифровой инфраструктуры на одной площадке за всю историю, хотя и уступает сделке Meta с Blue Owl на 27 миллиардов $ по проекту Hyperion в октябре 2025 года.

Первоначальные обязательства Meta по Эль-Пасо, объявленные в октябре 2025 года, составляли 1,5 миллиарда $. Сумма финансирования, обсуждаемая сейчас, примерно в восемь раз больше, что позволит масштабировать кампус до мощности около одного гигаватта.

Сделка в Эль-Пасо выводит дата-центры за рамки финансирования недвижимости

Кампус такого масштаба вышел за пределы традиционного коммерческого долгового финансирования недвижимости. По оценкам Citigroup, масштабное строительство дата-центров может потребовать 3 триллиона $ к 2030 году.

«Если вы не можете вложить миллиард долларов, нам даже не о чём говорить», — заявил Адам Льюис, управляющий директор Citizens и руководитель отдела цифровой инфраструктуры, в котором работают 35 человек. «Мы умеем читать электрические и механические схемы, разбираемся в разрешениях на использование земли и конфигурациях электроснабжения.»

Скотт Уилкоксен, глобальный руководитель подразделения инвестиционного банкинга в сфере цифровой инфраструктуры JPMorgan, сосредоточился на том, что он называет «временем до подключения к электросети», считая это главным ограничением отрасли.

Сделка в Эль-Пасо развивается в том же направлении, что и Hyperion, однако её структура иная. Как сообщал Cryptopolitan, Hyperion представлял собой совместное предприятие, в котором Blue Owl владел 80 процентами, а Meta — 20 процентами через SPV, привлёкшее 27 миллиардов $ в облигациях. Эль-Пасо — преимущественно прямое долговое финансирование, при котором Meta сохраняет более непосредственное право собственности.

S&P называет гиперскейл концентрированным риском

S&P Global Ratings предупредило в недавнем отчёте, что гиперскейл-дата-центры становятся крупным очагом концентрации страхуемых рисков.

Финансирование на 13 миллиардов $, привязанное к одной площадке, одному оператору и одной конфигурации электроснабжения, концентрирует риски так, как это исторически не было характерно для долгового финансирования инфраструктуры.

Цифры, стоящие за спросом, объясняют эту концентрацию. Meta потратила 39 миллиардов $ на инфраструктуру в 2024 году и 72 миллиарда $ в 2025 году.

На звонке по итогам первого квартала 2026 года 29 апреля компания повысила прогноз капитальных затрат на 2026 год до 115–145 миллиардов $, по сравнению со 115–135 миллиардами $, озвученными в январе. Почти все средства направляются на дата-центры для ИИ. Финансовый директор Сьюзан Ли заявила, что Meta будет оставаться ограниченной в вычислительных ресурсах на протяжении большей части 2026 года.

Какой прецедент создаст эта сделка

Если финансирование в Эль-Пасо закроется в текущем объёме, оно установит ориентир для того, как будут финансироваться с привлечением долга дата-центры следующей волны мегамасштаба и как будет оцениваться этот риск. Это важно не только для Meta.

JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC и MUFG уже изучают способы передачи части рисков дата-центров внешним инвесторам через сделки по существенной передаче риска — признак того, что балансы банков начинают испытывать нагрузку от кредитования ИИ-инфраструктуры.

Между хранением денег в банке и рискованной игрой в крипто есть золотая середина. Начните с этого бесплатного видео о децентрализованных финансах.