Hyperliquid против Solana: генеральный директор представляет конкуренцию как путь к «Bitcoin 3.0»

Джастин Бонс, основатель Cyber Capital, старейшего криптовалютного фонда Европы, опубликовал в X (ранее Twitter) подробную защиту Hyperliquid (HYPE) в его конкуренции с Solana (SOL). 

В своём посте Бонс выстроил разговор вокруг того, что он называет «дьяволами, скрывающимися в деталях», утверждая, что рост Hyperliquid связан с дизайнерскими решениями, которые легко упустить из виду.

Внимание на Hyperliquid

Бонс сказал, что результативность Hyperliquid — особенно его способность возглавлять чарты по комиссиям — определяется качеством продукта. Он утверждал, что HYPE создал торговый опыт, который ощущается превосходящим альтернативы, включая Solana.

По словам Бонса, запланированные обновления Solana — Alpenglow и MCP — призваны устранить воспринимаемый разрыв в производительности, позиционировании и пользовательском опыте.

В то же время Бонс отметил, что Hyperliquid выиграл от работы практически без конкуренции в своей конкретной нише. Он указал на ключевые направления платформы — бессрочную (perp) торговлю и активы реального мира (RWA) — как на области, где она нашла сильный импульс и спрос. 

Для Бонса это сочетание силы продукта и чёткой рыночной направленности помогает объяснить, почему HYPE так быстро привлёк внимание, даже несмотря на то, что он находится на раннем этапе пути к более полностью децентрализованной модели исполнения.

Значительная часть анализа Бонса была сосредоточена на том, что он описал как «гонку задержек». Он утверждал, что текущая инфраструктура HYPE демонстрирует высокий уровень концентрации, указывая, что в сети всего 24 валидатора и большинство из них расположены в одном дата-центре в Токио. 

Опасения по поводу централизации сохраняются

По его мнению, такое распределение представляет собой «крайнюю степень централизации», даже если операторы валидаторов в принципе остаются без разрешений. Бонс признал, что эта структура, по всей видимости, возникла из-за высокого спроса на низкую задержку. 

Он сказал, что Cyber Capital не будет защищать этот дизайн, но подчеркнул, что рыночное поведение вознаграждало более быстрое исполнение, что помогает объяснить, почему такая архитектура сложилась в первую очередь.

Бонс также описал важную динамику для обеих цепочек: Hyperliquid и Solana одновременно стремятся к низкой задержке и движутся к полностью децентрализованным дизайнам. Он охарактеризовал это как ключевое соревнование — кто первым достигнет результата с низкой задержкой и высокой децентрализацией.

Ещё одно утверждение Бонса состояло в том, что большая часть торговой активности Hyperliquid происходит не в полностью он-чейн режиме, как предполагают многие пользователи.  По его описанию, HYPE не сопоставляет сделки он-чейн немедленно; вместо этого ордера сопоставляются в мемпуле и включаются в цепочку лишь позднее. 

Бонс утверждал, что это различие не очевидно большинству трейдеров и является частью причины, по которой платформа может обеспечивать более плавный продукт. Бонс далее утверждал, что Hyperliquid предпринимает шаги, соответствующие пути к большей децентрализации. 

Он сказал, что HYPE движется в направлении, которое со временем может привести к большей «полной децентрализации», ссылаясь на такие обязательства, как открытие исходного кода, перевод торговли полностью на цепочку, а также увеличение числа и улучшение глобального распределения валидаторов. 

С «эволюционной» точки зрения в его посте победитель этого соревнования может рассматриваться как своего рода эталон следующего поколения для децентрализации и производительности, с потенциалом стать «Bitcoin 3.0» в смысле построения наиболее децентрализованной и производительной цепочки в масштабе.

Изображение от OpenArt, график от TradingView.com