VanEck фиксирует два бычьих сигнала для Bitcoin, так как ставка финансирования становится отрицательной, а хешрейт снижается

Bitcoin Magazine

VanEck выявляет два бычьих сигнала для Биктоина: ставка финансирования уходит в минус, скорость хэширования снижается

Последние данные ончейн и деривативов Биктоина указывают на конструктивную расстановку: VanEck выделяет отрицательную ставку финансирования и кластерное снижение скорости хэширования на фоне снижения волатильности и осторожного позиционирования. 

В своём последнем отчёте компания отмечает, что реализованная волатильность снизилась примерно с 56% до 41% по мере ослабления напряжённости между США и Ираном, тогда как 7-дневная средняя ставка финансирования упала приблизительно до -1,8% — это самый низкий уровень с 2023 года и 10-й процентиль значений с конца 2020 года.

С 2020 года средняя 30-дневная доходность биктоина в периоды отрицательной ставки финансирования составляла 11,5% по сравнению с 4,5% за все периоды, при этом вероятность положительной доходности составляла 77%. Когда годовая ставка финансирования опускалась ниже -5%, последующая 30-дневная доходность в среднем составляла 19,4%, а 180-дневная доходность достигала 70%, что делает отрицательную ставку финансирования повторяющимся контрарным сигналом к покупке. VanEck также сообщает, что 19 из 50 лучших 180-дневных периодов доходности с 2020 года начинались в дни с отрицательной ставкой финансирования, несмотря на то что такие периоды составляли лишь около 13,6% выборки.

Скорость хэширования Биктоина падает

Со стороны майнинга 30-дневная скользящая средняя скорость хэширования опустилась до 16-го процентиля за 30 дней и 9-го процентиля за 90 дней, тогда как сложность сдвинулась до 5-го и 6-го процентилей на этих горизонтах. 

С декабря 2025 года зафиксированы три продолжительных эпизода снижения скорости хэширования — наиболее плотный кластер со времён запрета майнинга в Китае в 2021 году; последнее снижение составило около 6,7% и завершилось 15 апреля 2026 года. По семи завершённым историческим снижениям биктоин был выше через 90 дней в шести случаях, со средним ростом 37,7% и медианным ростом 63,1% за 180 дней.

Деривативы и активность в сети отражают осторожные настроения, а не капитуляцию. Премии по Пут опционам относительно спотового объёма более чем в шесть раз превышают уровень апреля 2024 года, тогда как активное предложение за последние 180 дней снизилось до 28,4%, сигнализируя о большей пассивности держателей. 

Долгосрочные когорты держателей, в особенности владеющие монетами от 7 до 10 лет и более 10 лет, увеличили объём израсходованных монет до 85-го и 90-го процентилей за последние четыре года, однако VanEck подчёркивает, что подобные движения не всегда означают прямые продажи. 

В совокупности компания приходит к выводу, что отрицательная ставка финансирования и стресс скорости хэширования формируют усиленный бычий фон для биктоина.

«Как снижение скорости хэширования, так и отрицательные ставки финансирования исторически ассоциировались с сильной будущей доходностью BTC. В связи с этим мы всё более позитивно настроены в отношении биктоина», — написали аналитики. 

Редакционный дисклеймер: Мы используем ИИ-агент в рамках нашего редакционного процесса, в том числе для поддержки исследований, генерации изображений и обеспечения качества. Весь контент направляется, проверяется и утверждается нашей редакционной командой, которая несёт ответственность за точность и достоверность. Изображения, созданные ИИ-агентом, используют только инструменты, обученные на материалах с надлежащей лицензией. В Биктоине, как и в медиа: не доверяй. Проверяй.

Эта публикация VanEck выявляет два бычьих сигнала для Биктоина: ставка финансирования уходит в минус, скорость хэширования снижается впервые появилась на Bitcoin Magazine и написана Микой Циммерманом.