TAO упал на 38%. Grayscale сделала самую крупную ставку за всю историю

Bittensor TAO упал на 38% после выхода Covenant AI, однако Grayscale Investments совершила крупнейшее перераспределение средств в один актив за всю историю. Вот что это говорит о том, что грядет.

Covenant AI не просто тихо покинула Bittensor. Команда, стоящая за Subnet 3, продала токены TAO и альфа-токены примерно на 10 миллионов $ перед тем, как публично обвинить сооснователя Const в управлении тем, что они назвали "децентрализованным театром". Обвинения распространились быстро. TAO обрушился примерно на 27% за несколько часов, стирая около 900 миллионов $ с его рыночной капитализации. Отток со спота превышал 70 миллионов $ несколько дней подряд.

Это та часть, которую все видели.

То, что последовало, получило гораздо меньше внимания. Майнеры сообщества восстановили три затронутых подсети, SN3, SN39 и SN81, полностью из открытого исходного кода. Без центрального оператора. Без запроса к основателю о вмешательстве. Цепочка продолжала маршрутизацию эмиссий и владение подсетями без остановки.

Grayscale Investments действовала до обвала

За три дня до выхода Covenant, Grayscale Investments повысила долю TAO в своем AI-фонде до 43,06%. По словам криптоаналитика Karamata2_2 в X, это стало крупнейшим перераспределением средств в один актив, которое когда-либо совершал этот фонд. Либо у них была видимость структурной картины, либо они провели независимый анализ, который показал, что сеть выдержит независимо от драмы.

Затем последовали подачи документов. Grayscale Investments подала поправку S-1 № 1 2 апреля для спотового ETF TAO на NYSE Arca. Bitwise подала параллельный стратегический ETF TAO в тот же день. Окно решения SEC отслеживается на август 2026 года.

Karamata2_2 отметил, что рынок не ждет одобрения. И Bitcoin, и Ethereum были переоценены во время фазы рассмотрения, а не после. Такая же динамика может применяться к TAO.

70% предложения все еще застейкано после обвала

Это число сохранилось даже во время просадки. Karamata2_2 отметил это напрямую, указав, что 70% предложения остается застейкано, несмотря на сильный отток со спота в течение нескольких дней.

Также внимание привлекает предложение на уровне протокола. BIT-0011, механизм убежденности, выдвинутый сооснователем Const, потребует от основателей подсетей и стейкеров блокировать альфа-токены на 30-дневные интервалы. Стейкер с наивысшей убежденностью получает владение. Заблокированные токены не могут выйти, пока активны.

Как Karamata2_2 отметил в более раннем посте 13 апреля, текущая структура владения подсетями концентрирует слишком много власти в руках отдельных лиц. Альфа-токены дают владельцам полный контроль над эмиссиями, но без какого-либо долгосрочного обязательства. Одно решение о выходе может нанести ущерб всей базе держателей. BIT-0011 меняет этот расчет, делая владение застейканной экономической позицией, а не просто личным доверительным соглашением.

Механизм, написал Karamata2_2, делает альфа-токены гораздо более инвестируемыми для институтов. Это важно сейчас, когда заявки на ETF уже находятся в процессе рассмотрения SEC.

Активные подсети все еще работают

Сеть не остановилась. Анализ 3 сценариев Bittensor, опубликованный на этой неделе, показывает TAO около 249 $ со слабым краткосрочным моментумом, но инфраструктура подсетей продолжает работать.

Согласно данным, которыми поделился Karamata2_2 в X, Chutes AI получает 14,39% ежедневных эмиссий с более чем 50 миллиардами токенов, обработанных за день, и работающим обратным выкупом, финансируемым из доходов. Targon Compute стал соавтором белой книги Intel TDX и закрыл серию A на 10,5 миллионов $. GeneralTensor закрыл раунд на 5 миллионов $, поддержанный фондом Goldman и DCG в марте. TAO Institute запустился 15 апреля с индексом рисков подсетей. Количество активных подсетей составляет 128, с расширением до 256 в процессе. Рыночная капитализация альфа-токенов подсетей составляет около 1,03 миллиарда $.

Teutonic, ранее работавший под названием Templar, нацелен на запуск обучения с 1 триллионом параметров в середине-конце мая. Если это произойдет, пока заявка на ETF находится в самом видимом окне рассмотрения SEC, повествование о масштабировании децентрализованного AI-обучения за пределами выхода Covenant станет гораздо труднее игнорировать.

Karamata2_2 назвал число, где все это начинается или ломается. Зона спроса 218–240 $ должна удержаться, чтобы поддержать любой из вышеперечисленных катализаторов. Аналитик заявил, что активно накапливал в этой зоне.

Отказ от ответственности: Эта статья предназначена только для информационных целей и не является финансовой или инвестиционной консультацией. Анализ цен и комментарии отражают взгляды цитируемых источников.

Пост TAO Dropped 38%. Grayscale Just Made Its Biggest Bet Ever впервые появился на Live Bitcoin News.