Gabriela Moraes, Consilier Juridic Strategic la SQHWYD GLOBAL Ltd. și Partener la Pinheiro Neto Advogados, a publicat astăzi Raportul Juridic Global privind Activele Digitale 2025. Acest raport cuprinzător susține că 2025 va fi amintit ca anul în care arbitrajul de reglementare s-a încheiat și a început „Interoperabilitatea Reglementară", punând bazele juridice pentru extinderea masivă a Activelor din Lumea Reală (RWA).
Basel III și Intrarea Sistemului Bancar
Moraes identifică implementarea globală completă a standardelor Basel III pentru expunerile la cripto-active în ianuarie 2025 ca un moment de cotitură pentru industrie.
„2025 a fost anul în care băncile au intrat oficial în discuție", scrie Moraes. „Clasificarea distinctă a Comitetului Basel a activelor din lumea reală tokenizate (Grupa 1b) a permis băncilor de nivelul 1 să dețină obligațiuni și acțiuni tokenizate cu cerințe de capital semnificativ mai mici decât criptomonedele fără suport (Grupa 2)."
Această undă verde de reglementare a fost „veriga lipsă" pentru adoptarea instituțională. A permis băncilor să participe la ecosistemul RWA fără deduceri punitive de capital, cu condiția ca activele subiacente să îndeplinească criterii stricte de certitudine juridică. În consecință, piața tokenizată a creditului privat a crescut la 20 de miliarde de dolari până la sfârșitul anului 2025, pe măsură ce instituțiile financiare tradiționale căutau niveluri eficiente de decontare pentru propriile bilanțuri.
Legea 14.478 a Braziliei: Standardul de Aur Global
Raportul evidențiază rolul de lider al Braziliei în 2025. Odată cu aplicarea integrală a Legii nr. 14.478 (Legea Activelor Virtuale), mandatul pentru Segregarea Absolută a Activelor s-a dovedit crucial în restabilirea încrederii investitorilor.
„În 2025, în timp ce alte jurisdicții se confruntau cu probleme de amestecare, cadrul juridic al Braziliei a asigurat că activele clienților rămâneau protejate de faliment", observă Moraes.
Această certitudine juridică a fost catalizatorul pentru ca pilotul Drex (Realul Digital) să treacă în a doua fază la sfârșitul anului 2025. Spre deosebire de CBDC-urile de retail, Drex s-a concentrat pe decontarea en-gros a obligațiunilor guvernamentale tokenizate. Moraes analizează cum Drex a creat un mediu juridic programabil în care contractul inteligent este recunoscut legal ca înregistrare definitivă a proprietății, rezolvând „Problema Oracolului" pentru activele din lumea reală.
Efectul FIT21: Armonizare Transfrontalieră
Moraes oferă o analiză detaliată a implicațiilor transfrontaliere ale Actului american privind Inovația Financiară și Tehnologia pentru Secolul 21 (FIT21), care a cunoscut o aplicare largă în 2025. Prin clarificarea jurisdicției CFTC asupra mărfurilor digitale, SUA s-au aliniat la standardele globale.
„Armonizarea dintre FIT21 în SUA și Legea 14.478 în Brazilia a creat pentru prima dată un «coridor de conformitate»", afirmă raportul. „În 2025, am asistat la fluxul liber de capital între America de Nord și America de Sud, susținut de recunoașterea juridică mutuală a taxonomiei activelor digitale."
Raportul concluzionează că în 2026, principalul avantaj competitiv pentru platformele de active digitale va fi „Ingineria Juridică" – capacitatea de a îngloba o Cambie de Trezorerie SUA într-un token care este conform legal în Brazilia, de a-l păstra sub standardele Basel III și de a-l deconta instantaneu.


