Oficialii americani intensifică supravegherea sectorului de credit privat în plină expansiune, evaluat la 1,8 trilioane de dolari, pe măsură ce cresc îngrijorările cu privire la stresul pieței și posibilele efecte de propagare asupra sistemului financiar.
Rezerva Federală colectează date detaliate privind expunerea de la marile bănci americane, în timp ce Departamentul Trezoreriei examinează independent cât de mult sunt legate companiile de asigurări de creditul privat, a raportat Bloomberg vineri.
După ce criza financiară globală din 2008 i-a determinat pe bănci să se retragă din împrumuturile mai riscante pentru piața medie, managerii de active au intervenit. Blackstone, Blue Owl, KKR și Apollo au construit portofolii mari de împrumuturi directe către afaceri, finanțate nu din depozite bancare, ci din capital de investitori.
Industria s-a dublat aproximativ ca dimensiune în ultimii câțiva ani, ajungând la 1,8 trilioane de dolari, ceea ce o apropie de întreaga piață americană de obligațiuni cu randament ridicat. Se estimează că va ajunge la aproximativ 3,5 trilioane de dolari până în 2031.
Rambursări și porți blocate
Fondurile de credit privat s-au confruntat cu peste 20 de miliarde de dolari în cereri de retragere în T1 din partea investitorilor înstăriți, conform Financial Times.
Aproximativ jumătate din retrageri au fost îndeplinite, iar investitorii rămași se confruntă cu întârzieri din cauza limitelor fondurilor.
Principalul risc în creditul privat este că fondurile împrumută companiilor cu datorii mari, susținute de capital privat, care ar putea avea dificultăți în rambursare, mai ales în contextul perturbării generate de AI și al încetinirii creșterii.
În același timp, investitorii pot solicita retrageri chiar dacă împrumuturile subiacente sunt nelichide, creând presiune dacă mulți încearcă să iasă deodată. Această nepotrivire, combinată cu investitori particulari mai reactivi, crește riscul de nerambursare, vânzări forțate și scăderea încrederii.
Washington este angajat într-o „luptă" de reglementare cu privire la modul de a ajuta băncile să concureze mai agresiv cu creditorii non-bancari fără a recrea riscurile sistemice observate în 2008.
CEO-ul JPMorgan, Jamie Dimon, sugerează că singură piața de credit privat nu prezintă un risc sistemic pentru sistemul financiar. Sectorul de 1,8 trilioane de dolari este încă relativ mic în comparație cu piețele de credit mai mari, cum ar fi obligațiunile de grad investițional și ipotecile, după cum se menționează în scrisoarea sa către acționari.
Cu toate acestea, Dimon avertizează că atunci când ciclul de credit se inversează, pierderile din împrumuturile cu levier ar putea fi mai mari decât se așteaptă din cauza slăbirii standardelor de subscriere, inclusiv clauze mai permisive, ipoteze agresive și practici de evaluare opace. De asemenea, semnalează că transparența limitată pe piețele private ar putea amplifica stresul în perioadele de declin.
Sursă: https://cryptobriefing.com/us-fed-treasury-assess-spillover-risks-private-credit/
