Dự luật Mỹ đề xuất cấm Tổng thống, nghị sĩ tham gia thị trường dự đoán

Một nhóm nghị sĩ Mỹ lưỡng đảng vừa đề xuất Đạo luật PREDICT nhằm cấm tổng thống, phó tổng thống và toàn bộ thành viên Quốc hội tham gia “prediction markets”, vì lo ngại quan chức có thể tận dụng thông tin nội bộ về chính sách để trục lợi tài chính.

Dự luật xuất hiện khi các nền tảng prediction market tăng mạnh về mức độ phổ biến và khối lượng giao dịch, làm dấy lên câu hỏi liệu những người nắm thông tin chưa công bố có lợi thế bất công so với nhà đầu tư nhỏ lẻ, đặc biệt trong các hợp đồng gắn với bầu cử và quyết định chính sách.

Polymarket — 2024 U.S. Presidential Election

3,6 tỷ USD+

Tổng khối lượng giao dịch của hợp đồng bầu cử tổng thống Mỹ 2024, cho thấy quy mô tiền bạc đủ lớn để kích hoạt giám sát lập pháp.

Đạo luật PREDICT sẽ cấm những ai và cấm hành vi nào

Dự luật sẽ cấm tổng thống, phó tổng thống và toàn bộ thành viên Quốc hội Mỹ giao dịch trên các prediction markets, bao gồm cả sàn được quản lý và nền tảng crypto.

Dự luật được giới thiệu tại Thượng viện bởi Thượng nghị sĩ John Curtis (R-UT) và Adam Schiff (D-CA), kèm dự luật đồng hành tại Hạ viện do Dân biểu Adrian Smith (R-NE) và Nikki Budzinski (D-IL) dẫn dắt. Cấu trúc lưỡng đảng cho thấy mối lo về đạo đức công vụ không bị giới hạn bởi màu sắc chính trị.

Phạm vi cấm bao trùm các địa điểm giao dịch như Kalshi (được quản lý) và các nền tảng crypto-native như Polymarket (hoạt động trên blockchain Polygon). Dự luật nhắm trực tiếp “prediction markets”, khác với các nỗ lực trước đây như STOCK Act vốn tập trung vào chứng khoán truyền thống.

Officials Subject to the Proposed Ban

~537

Quan chức liên bang gồm Tổng thống, Phó tổng thống và toàn bộ 535 thành viên Quốc hội dự kiến thuộc diện bị cấm tham gia prediction markets.

Dân biểu Seth Moulton (D-MA) cũng tham gia các nỗ lực song song nhằm hạn chế việc nghị sĩ tham gia prediction markets. Điều này củng cố nhận định rằng các quy tắc đạo đức hiện hành chưa bắt kịp rủi ro đặc thù của hợp đồng sự kiện.

Lý do các nhà lập pháp coi prediction markets là xung đột lợi ích

Xung đột lợi ích phát sinh khi người có quyền quyết định chính sách lại có thể đặt cược vào chính kết quả chính sách đó, trong khi họ nắm thông tin không công khai.

Các thành viên Quốc hội bỏ phiếu cho luật, tham gia họp kín và có thể tiếp cận thông tin mật; tổng thống có thể biết trước một số động thái hành pháp. Trong khi đó, prediction markets cho phép “đặt cược” vào kết quả bầu cử, quyết định chính sách hoặc sự kiện chính trị.

Khi người ra quyết định đồng thời là người giao dịch, rủi ro trở nên mang tính cấu trúc, như lập luận trong bài viết về xung đột lợi ích của giao dịch prediction markets. Ví dụ, một thượng nghị sĩ biết trước một thỏa thuận thương mại sắp đổ vỡ có thể đặt cược ngược với kỳ vọng thị trường; hoặc một quyết định hành pháp có thể tạo cơ hội giao dịch trước khi công bố.

Quốc hội từng đối mặt vấn đề tương tự ở mảng cổ phiếu. STOCK Act (2012) hướng tới ngăn giao dịch nội gián dựa trên thông tin có được từ vị trí công vụ, nhưng chủ yếu viết cho thị trường chứng khoán, không bao phủ rõ ràng hợp đồng sự kiện. PREDICT Act được thiết kế để “lấp khoảng trống” đó cho một nhóm công cụ tài chính mới tăng trưởng nhanh từ năm 2024.

Tác động lên nền tảng crypto prediction market như Polymarket và các giao thức on-chain

Dự luật không nhắm vào người dùng phổ thông, nhưng có thể mở rộng “bề mặt” giám sát với toàn bộ mảng prediction markets, gồm nền tảng crypto và các mô hình token hóa hợp đồng.

Với Polymarket, bối cảnh pháp lý tại Mỹ vốn đã phức tạp. Nền tảng này từng dàn xếp với CFTC năm 2022, nộp phạt 1,4 triệu USD và đồng ý chấm dứt hoạt động hướng tới người dùng Mỹ; theo đó người dùng Mỹ hiện bị chặn.

PREDICT Act giải quyết một vấn đề khác: thay vì chỉ giới hạn khả năng truy cập theo lãnh thổ (cách tiếp cận của CFTC), dự luật giới hạn theo đối tượng bị cấm, bất kể họ dùng Kalshi hay tìm cách truy cập nền tảng phi tập trung như Polymarket.

Điểm khó nằm ở thực thi đối với hệ thống phi tập trung. Sàn tập trung/được quản lý có thể dùng xác minh danh tính để sàng lọc người bị cấm. Ngược lại, giao thức on-chain thường không có cơ chế tích hợp để xác định ví có thuộc sở hữu của nghị sĩ hay không.

Nếu văn bản luật yêu cầu sàng lọc người dùng ở cấp nền tảng, áp lực triển khai KYC có thể tăng với các giao thức DeFi. Tuy nhiên, cơ chế nhiều khả năng vẫn tập trung xử lý hành vi của quan chức, tương tự STOCK Act: vi phạm thuộc về người giao dịch, không nhất thiết là nền tảng không chặn được họ.

Lộ trình lập pháp và các dấu mốc cần theo dõi

Dự luật được đưa ra đồng thời tại Hạ viện và Thượng viện, giúp có thể xử lý song song qua các ủy ban và rút ngắn thời gian nếu có đủ đồng thuận chính trị.

Việc có nhà tài trợ lưỡng đảng ở cả hai viện giúp dự luật được đóng khung như một biện pháp đạo đức, không phải sáng kiến mang tính đảng phái. Đồng thời, thực tế nhiều dự luật liên quan crypto và đạo đức tài chính trước đây từng “đứng yên” cho thấy vẫn cần theo dõi sát tiến độ thực tế.

Các mốc quan trọng gồm: dự luật được phân về ủy ban nào, có tổ chức điều trần hay không, và mức độ ưu tiên so với chương trình nghị sự dày đặc về quản lý crypto giai đoạn 2025–2026. Việc xuất hiện nhiều đề xuất khác nhau trong thời gian gần đây cho thấy chủ đề prediction markets có thể còn tiếp tục nằm trong tầm ngắm lập pháp, kể cả khi một dự luật cụ thể không tiến triển.

Những câu hỏi thường gặp

Dự luật này có ảnh hưởng người dùng retail tham gia prediction markets không?

Không. Lệnh cấm được thiết kế hẹp, chỉ áp dụng cho tổng thống, phó tổng thống và các thành viên Quốc hội. Người dùng retail giao dịch trên các nền tảng như Kalshi hoặc Polymarket (ở nơi được phép hợp pháp) không thuộc đối tượng của lệnh cấm.

Prediction markets đã được quản lý tại Mỹ chưa?

Có. CFTC có thẩm quyền với prediction markets dưới dạng “event contracts”. Kalshi vận hành như một sàn được CFTC quản lý. Polymarket đã dàn xếp với CFTC năm 2022 và hiện không khả dụng cho người dùng Mỹ. PREDICT Act sẽ bổ sung một lớp hạn chế mới, tập trung vào quan chức liên bang.

Dự luật có thể buộc giao thức prediction market phi tập trung triển khai KYC không?

Khả năng cao cơ chế thực thi chính sẽ nhắm vào quan chức tham gia giao dịch, tương tự STOCK Act, thay vì nhắm trực tiếp vào nền tảng. Tuy vậy, nếu cơ quan quản lý diễn giải rộng, dự luật vẫn có thể tạo áp lực gián tiếp khiến một số giao thức cân nhắc KYC, trong bối cảnh việc cưỡng chế với giao thức phi tập trung, non-custodial còn là vấn đề pháp lý chưa ngã ngũ.