Ações da Sony Caem Após Bernstein Soar Alarme Sobre Custos de Memória

TLDR

• A Bernstein rebaixou a Sony de "Desempenho Superior" para "Desempenho de Mercado"
• Preço-alvo reduzido para $22 de $30 (alvo de Tóquio: 3.400 ienes de 4.600 ienes)
• Previsão de preços de memória a aumentar 7x até ao final de 2025 devido à procura de IA
• Margens de hardware da PS5 em risco; a Sony pode deixar os volumes da PS5 declinarem
• Estimativas de EPS para 2027 e 2028 fiscal reduzidas abaixo do consenso de mercado

A Sony (SONY) caiu depois do analista da Bernstein David Dai ter rebaixado a ação para Desempenho de Mercado de Desempenho Superior na segunda-feira, cortando o preço-alvo para $22 de $30 nos EUA, e para 3.400 ienes de 4.600 ienes na bolsa de Tóquio.

Sony Group Corporation, SONY

A ação listada em Tóquio caiu 1,3% para 3.333,6 ienes após a nota.

O núcleo do rebaixamento são os custos de memória. A Bernstein espera que os preços de DRAM e NAND aumentem aproximadamente sete vezes até ao final do ano, impulsionados pela oferta restrita e procura crescente de memória relacionada com IA.

Esse tipo de aumento de custos é uma má notícia para os fabricantes de eletrónica de consumo. A Sony está diretamente na mira.

A Bernstein estima que a PlayStation 5 já tinha cerca de $100 em custos de memória por unidade em 2025. Um aumento de preços de memória numa percentagem elevada de dois dígitos este ano pressiona as margens de hardware que já eram reduzidas.

A corretora espera que a Sony responda deixando os volumes de envio da PS5 deslizar, usando vendas unitárias mais baixas como forma de limitar perdas de hardware. É uma medida defensiva, mas tem limites.

A Bernstein alertou que a Sony tem menos alavancas de redução de custos disponíveis depois de a empresa ter recuado nos gastos de desenvolvimento de jogos de serviço ao vivo. A margem de manobra está a apertar.

PlayStation e a Questão da PS6

A questão do custo de memória não para na PS5. A Bernstein levantou questões sobre a PlayStation 6 também, observando que o mesmo ambiente de preços de memória poderia complicar a economia da próxima geração de consolas.

A Sony não anunciou os preços ou especificações da PS6, mas a trajetória de preços que a Bernstein está a sinalizar seria um obstáculo para qualquer novo lançamento de hardware.

O segmento de jogos não é a única preocupação aqui. O negócio de semicondutores da Sony, que gera a maior parte da sua receita com sensores de imagem para smartphones, enfrenta a sua própria pressão.

Espera-se que os envios globais de smartphones diminuam e, com os preços de memória a manterem-se elevados, a Bernstein disse que a Sony pode ver crescimento mais lento e possíveis perdas de quota de mercado para rivais como a Samsung Electronics.

Estimativas de Resultados Reduzidas

A Bernstein reduziu as suas previsões de resultados por ação para a Sony ao longo dos próximos dois anos fiscais.

A empresa reduziu a sua estimativa de EPS fiscal de 2027 para 197 ienes e a sua estimativa de 2028 para 205 ienes. Ambos os valores ficam abaixo do consenso atual de mercado.

Os analistas notaram que os resultados estão essencialmente a estabilizar, e os investidores podem ter de esperar por novos catalisadores antes que o panorama de rentabilidade melhore.

A redução do preço-alvo para $22 nos EUA implica uma valorização limitada a partir dos níveis atuais, consistente com a nova classificação de Desempenho de Mercado.

A Sony foi negociada pela última vez a 3.333,6 ienes na bolsa de Tóquio às 00:51 GMT de terça-feira, com uma queda de 1,3% na sessão.

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