Chỉ số then chốt tiết lộ đáy 60.000 USD của Bitcoin có thủng?

Bitcoin đang mất đà sau cú giảm của toàn thị trường crypto, trong khi dòng tiền vào Bitcoin ETF và lực mua spot chưa cho thấy sự “bắt đáy” đủ mạnh, khiến mốc 60.000 USD giống vùng hỗ trợ mong manh hơn là đáy chắc chắn.

Sau giai đoạn đi ngang, áp lực bán tăng nhanh khi Bitcoin thủng vùng 65.000 USD, kích hoạt thanh lý lệnh long và làm tâm lý thận trọng lan rộng. Khi dòng tiền vẫn dè dặt, câu hỏi quan trọng là liệu 60.000 USD có thực sự là đáy ngắn hạn, hay rủi ro giảm sâu vẫn còn.

Đà giảm do Bitcoin dẫn dắt làm vùng 60.000 USD trở nên nhạy cảm

Mốc 60.000 USD hiện chưa được xác nhận là đáy vì lực mua spot phản ứng yếu và dòng tiền Bitcoin ETF vẫn âm, trong khi phá vỡ vùng 65.000 USD đã kích hoạt thêm thanh lý lệnh long.

Sau hai tuần tích lũy chặt, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm 3,81% vào ngày 23/02, xóa sổ 90 tỷ USD và chuyển động lượng sang hướng giảm. Đáng chú ý, hơn 60% dòng tiền rút ra đến từ Bitcoin, cho thấy nhịp giảm mang tính “BTC-led”.

Khi Bitcoin đánh mất vùng 65.000 USD, thị trường ghi nhận thêm một làn sóng thanh lý các vị thế long. Diễn biến này thường phản ánh phe bán đang kiểm soát nhịp ngắn hạn, ít nhất cho đến khi xuất hiện lực mua chủ động đủ mạnh để hấp thụ cung.

Lực mua spot và dòng tiền Bitcoin ETF chưa ủng hộ kịch bản “bắt đáy”

Hiện chưa có tín hiệu “dip buying” rõ rệt: nhu cầu spot phản ứng mờ nhạt và dòng tiền Bitcoin ETF duy trì trạng thái âm, hàm ý nhà đầu tư có thể đang chờ nhịp điều chỉnh sâu hơn.

Thực tế, thị trường chưa thể hiện dấu hiệu niềm tin mạnh mẽ. Khi thiếu sự đồng thuận của người mua spot, các nhịp hồi kỹ thuật dễ bị bán xuống, đặc biệt trong bối cảnh tâm lý “kiên nhẫn” của thị trường đang bị thử thách.

Nếu lực mua không sớm quay lại với quy mô và cường độ đủ lớn, rủi ro hình thành một nhịp “capitulation” có thể tăng dần. Vì vậy, việc gọi 60.000 USD là đáy xác nhận ở thời điểm này có thể còn quá sớm.

Chi phí đào Bitcoin giảm đang kiểm tra sức chịu đựng của thợ đào

Chi phí điện để đào 1 BTC đã giảm về khoảng 53.500 USD, thấp hơn 60.000 USD của một tháng trước và 71.000 USD trong quý 4/2025, cho thấy áp lực lên thợ đào và khả năng điều chỉnh độ khó mạng.

“Electrical Cost” là một thước đo quan trọng vì nó liên quan trực tiếp đến biên lợi nhuận của thợ đào. Khi chi phí này giảm, thường là do các thợ đào yếu hơn rời khỏi mạng lưới, khiến độ khó điều chỉnh xuống và việc đào trở nên “rẻ” hơn về mặt điện năng.

Trong lịch sử, Bitcoin có xu hướng tạo đáy phía trên “Electrical Cost”, khi các thợ đào yếu rút lui, áp lực cung giảm và giá dần ổn định. Theo khung nhìn này, vùng 60.000 USD vẫn có thể được xem là khu vực hỗ trợ “hợp lý” trong ngắn hạn, đồng thời cần theo dõi tín hiệu từ nhóm thợ đào, ví dụ như bối cảnh thợ đào yếu rút lui.

Rủi ro “miner capitulation” chưa biến mất nếu Electrical Cost tiếp tục trượt

Nếu lực mua spot không cải thiện và chi phí sản xuất tiếp tục giảm, rủi ro thợ đào đầu hàng vẫn hiện hữu, khiến 60.000 USD có thể bị xuyên thủng thay vì trở thành đáy ngắn hạn.

Điểm khó của bối cảnh hiện tại là nhu cầu spot vẫn yếu, hạn chế lực đẩy đi lên và làm tăng xác suất một nhịp giảm sâu hơn. Trong kịch bản đó, một số quan điểm cho rằng “Electrical Cost” có thể trượt về gần 45.000 USD trước khi Bitcoin tạo đáy thực sự, theo nhận định được chia sẻ từ một số nhà phân tích.

Tóm lại, khi người mua chưa thể hiện “conviction” rõ rệt và chi phí khai thác còn xu hướng giảm, vùng 60.000 USD sẽ tiếp tục là một mốc nhạy cảm. Trong ngắn hạn, rủi ro phá vỡ hỗ trợ khó có thể bị bỏ qua.

Những câu hỏi thường gặp

Vì sao mốc 60.000 USD chưa thể coi là đáy chắc chắn của Bitcoin?

Vì lực mua spot phản ứng yếu và dòng tiền Bitcoin ETF vẫn âm, trong khi cú thủng 65.000 USD đã kích hoạt thêm thanh lý lệnh long. Khi thiếu “bắt đáy” rõ rệt, 60.000 USD dễ chỉ là hỗ trợ tạm thời.

Dòng tiền Bitcoin ETF âm nói lên điều gì?

Dòng tiền âm thường cho thấy nhà đầu tư chưa tích cực tăng vị thế thông qua kênh ETF, đồng nghĩa nhu cầu “mua khi giảm” chưa đủ mạnh. Trong bối cảnh biến động, điều này có thể làm các nhịp hồi bị hạn chế.

“Electrical Cost” của Bitcoin là gì và tại sao quan trọng?

Đây là ước tính chi phí điện để đào 1 BTC. Khi giá tiến gần hoặc thấp hơn vùng chi phí, áp lực lên thợ đào tăng, có thể dẫn đến thợ đào rời mạng, bán BTC để trang trải chi phí và tạo thêm áp lực cung.

Vì sao Electrical Cost giảm có thể là tín hiệu rủi ro?

Electrical Cost giảm thường đi kèm việc thợ đào yếu rời khỏi mạng và độ khó điều chỉnh xuống. Nếu nhu cầu spot không bù được áp lực bán, thị trường có thể chứng kiến giai đoạn thợ đào đầu hàng (miner capitulation) trước khi tạo đáy bền vững.