Đồng sáng lập Chainlink nêu 2 khác biệt của đợt giảm crypto hiện tại

Sergey Nazarov (đồng sáng lập Chainlink) nói đợt suy giảm thị trường tiền điện tử hiện tại khác các chu kỳ gấu trước vì không xuất hiện bùng phát rủi ro quy mô lớn từ tổ chức hay sự kiện rủi ro hệ thống kiểu FTX, cho thấy ngành đã cải thiện khả năng chịu biến động.

Ông cho rằng đồng thời các mảng token hóa tài sản thực (RWA) và thị trường hợp đồng vĩnh cửu on-chain cho hàng hóa truyền thống vẫn tăng trưởng, hàm ý các đổi mới này có giá trị nội tại và không phụ thuộc hoàn toàn vào biến động giá tiền điện tử.

Vì sao đợt downturn này khác các bear market trước?

Nazarov nêu 2 khác biệt: không có bùng phát rủi ro tổ chức quy mô lớn và không có sự kiện rủi ro hệ thống như FTX.

Theo ông, việc vắng các cú sốc mang tính hệ thống trong chu kỳ này là tín hiệu cho thấy năng lực của ngành tiền điện tử trong việc đối phó biến động đã được cải thiện so với các giai đoạn trước. Điểm nhấn ở đây không phải giá giảm hay tăng, mà là cấu trúc rủi ro: thị trường vẫn vận hành mà không cần một sự kiện đổ vỡ tương tự FTX để giải thích cho đà suy giảm.

Nhận định này cũng hàm ý sự trưởng thành dần của hạ tầng và quản trị rủi ro trong ngành. Khi biến động xảy ra nhưng không kéo theo các sự kiện lan truyền (contagion) quy mô lớn, khả năng hấp thụ cú sốc của hệ sinh thái được xem là tốt hơn, dù điều đó không đồng nghĩa thị trường đã hết rủi ro.

RWA on-chain và perpetual hàng hóa truyền thống đang nói lên điều gì?

Nazarov cho biết token hóa RWA và thị trường hợp đồng vĩnh cửu on-chain cho hàng hóa truyền thống tiếp tục tăng trưởng, gợi ý giá trị nội tại độc lập với giá tiền điện tử.

Ông lập luận điều này chứng minh giá trị của tài sản thực on-chain không bị trói hoàn toàn vào biến động giá tiền điện tử, mà có thể tăng theo giá trị nội tại riêng của các ứng dụng/đổi mới đó. Nói cách khác, nhu cầu và tiện ích của RWA token hóa cùng các thị trường phái sinh hàng hóa on-chain có thể tiếp diễn ngay cả khi thị trường tiền điện tử suy yếu.

Nazarov dự đoán nếu xu hướng tăng trưởng này tiếp tục, tổng giá trị RWA on-chain cuối cùng sẽ vượt tổng giá trị của tiền điện tử, từ đó thay đổi căn bản cấu trúc ngành. Đây là một kịch bản chuyển trọng tâm từ tài sản thuần tiền điện tử sang các sản phẩm on-chain gắn với tài sản và thị trường truyền thống.