Thượng viện Mỹ tái khởi động đàm phán khung thị trường tiền số

Ngày 29/01, Mỹ sẽ đồng thời đẩy nhanh thảo luận về “cấu trúc thị trường crypto” khi Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện tiến hành phiên markup dự luật, còn SEC và CFTC tổ chức sự kiện “hài hòa” phối hợp liên cơ quan.

Chuỗi sự kiện này bị dời lịch do bão mùa đông làm gián đoạn hoạt động liên bang. Việc diễn ra cùng ngày khiến thị trường chú ý, vì có thể định hình phạm vi giám sát crypto giữa lập pháp và cơ quan quản lý sau nhiều năm tranh chấp thẩm quyền và cách tiếp cận thiên về thực thi.

Phiên markup ngày 29/01 có thể quyết định hướng đi của dự luật cấu trúc thị trường crypto

Phiên markup là bước để Ủy ban tranh luận, sửa đổi và bỏ phiếu liệu có đưa dự luật ra khỏi Ủy ban hay không, từ đó tiến gần hơn tới việc được Thượng viện xem xét.

Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện Mỹ xác nhận sẽ tổ chức phiên họp markup lúc 10:30 a.m. ET ngày 29/01 (22:30 giờ Việt Nam). Nội dung là rà soát và chỉnh sửa bản dự thảo mới nhất của dự luật cấu trúc thị trường tài sản số, thường được gọi là “Digital Commodities Intermediary Act”.

Phiên markup ban đầu được kỳ vọng diễn ra sớm hơn, nhưng bị hoãn do bão mùa đông tại nhiều khu vực ở Mỹ làm gián đoạn di chuyển và vận hành của Thượng viện. Trong quy trình lập pháp, markup cho phép thành viên Ủy ban tranh luận, đề xuất sửa đổi và bỏ phiếu xem có “đẩy” dự luật ra khỏi Ủy ban hay không.

Dù việc thông qua tại phiên markup không được đảm bảo, nếu thành công thì đây là bước quan trọng giúp dự luật tiến gần hơn tới giai đoạn Thượng viện xem xét ở cấp toàn thể. Vì Ủy ban này giám sát thị trường hàng hóa và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), họ đang ở trung tâm tranh luận về giám sát crypto và phân định thẩm quyền quản lý.

SEC và CFTC dời lịch sự kiện “hài hòa” sang cùng ngày, tập trung phối hợp liên cơ quan

SEC cho biết sự kiện “harmonization” với CFTC được dời sang 29/01 lúc 2:00 p.m. ET (02:00 giờ Việt Nam), nhấn mạnh ưu tiên phối hợp giữa các cơ quan quản lý.

SEC thông báo sự kiện “harmonization” với CFTC đã được đổi lịch sang 2:00 p.m. ET ngày thứ Năm. Bạn có thể xem thông báo tại trang sự kiện của SEC. SEC không nêu chi tiết chương trình, chỉ mô tả phiên này tập trung vào phối hợp liên cơ quan.

Hai sự kiện không được công bố là có liên hệ chính thức. Tuy vậy, việc diễn ra trong cùng một ngày làm nổi bật hoạt động song song giữa nhánh lập pháp và nhánh quản lý khi Mỹ tiếp tục xử lý bài toán “cấu trúc thị trường crypto”, sau nhiều năm giám sát thiên về cưỡng chế và mâu thuẫn thẩm quyền.

Các sửa đổi có thể mở rộng dự luật vượt khỏi khung CFTC giám sát thị trường spot “digital commodity”

Một loạt sửa đổi cấp một đã được nộp trước phiên markup, có thể khiến dự luật mở rộng sang đạo đức công vụ, bảo vệ người tiêu dùng, rủi ro hệ thống và chính sách thanh toán.

Trước phiên markup, các thượng nghị sĩ đã nộp nhiều sửa đổi “first-degree”. Danh sách sửa đổi được nêu tại trang phiên họp của Ủy ban. Các đề xuất này có thể mở rộng dự luật vượt xa mục tiêu ban đầu là thiết lập khung do CFTC dẫn dắt cho thị trường spot của “digital commodity”.

Nhóm sửa đổi về đạo đức công vụ có thể cấm lãnh đạo liên bang phát hành, ủng hộ hoặc nắm giữ tài sản số

Các đề xuất của Thượng nghị sĩ Michael Bennet sẽ bổ sung “Digital Asset Ethics Act”, nhằm hạn chế quan chức cấp cao liên bang tiếp xúc với tài sản số, kể cả gián tiếp qua ETF hoặc phái sinh.

Một số sửa đổi do Thượng nghị sĩ Michael Bennet đề xuất sẽ thêm đạo luật mới mang tên “Digital Asset Ethics Act”. Nội dung nêu sẽ cấm quan chức liên bang cấp cao, bao gồm tổng thống, phó tổng thống và các thành viên Quốc hội, phát hành, ủng hộ hoặc nắm giữ tài sản số.

Điểm đáng chú ý là phạm vi cấm được mô tả bao gồm cả tiếp xúc gián tiếp, như thông qua quỹ hoán đổi danh mục (ETF) hoặc sản phẩm phái sinh. Nếu được thông qua, nhóm sửa đổi này có thể biến dự luật từ “khung thị trường crypto” sang một công cụ kiểm soát xung đột lợi ích liên quan tiền điện tử.

Sửa đổi về bảo vệ người tiêu dùng và rủi ro hệ thống nhắm đến hỗ trợ khẩn cấp và crypto ATM/kiosk

Các đề xuất của Thượng nghị sĩ Dick Durbin gồm cấm cơ quan liên bang cứu trợ khẩn cấp cho trung gian tài sản số và tạo cơ chế CFTC quản lý crypto ATM/kiosk với yêu cầu đăng ký, công bố và chống gian lận.

Các sửa đổi khác tập trung vào bảo vệ người tiêu dùng và rủi ro hệ thống. Thượng nghị sĩ Dick Durbin đề xuất cấm cơ quan liên bang cung cấp hỗ trợ tài chính khẩn cấp cho các “digital asset intermediaries”, đồng thời nêu rõ việc chặn tiếp cận các công cụ cho vay khẩn cấp của Cục Dự trữ Liên bang.

Một đề xuất khác của Durbin sẽ thiết lập cơ chế quản lý mới dưới CFTC đối với các kiosk và máy ATM crypto, bao gồm yêu cầu đăng ký, công bố thông tin và tiêu chuẩn phòng chống gian lận. Nếu được đưa vào dự luật, phạm vi giám sát sẽ mở rộng sang kênh tiếp cận người dùng bán lẻ thường gặp.

Điều khoản an ninh quốc gia có thể hạn chế nền tảng có liên hệ với “quốc gia đối thủ”

Các sửa đổi từ Thượng nghị sĩ Jerry Moran và Tommy Tuberville hướng tới hạn chế hoặc cấm đăng ký nền tảng digital commodity có hạ tầng quan trọng, hoạt động lớn hoặc sở hữu chi phối gắn với Trung Quốc, Nga, Iran và Triều Tiên.

Các đề xuất về an ninh quốc gia xuất hiện nổi bật trong gói sửa đổi. Thượng nghị sĩ Jerry Moran và Tommy Tuberville đề xuất hạn chế hoặc cấm đăng ký các nền tảng digital commodity nếu có liên quan tới hạ tầng trọng yếu, hoạt động đáng kể, hoặc mối liên hệ sở hữu đa số tại các khu vực pháp lý bị chỉ định là “foreign adversary”.

Danh sách được nêu gồm Trung Quốc, Nga, Iran và Triều Tiên. Nếu thông qua, nội dung này có thể ảnh hưởng tới cách các nền tảng toàn cầu tổ chức pháp nhân, hạ tầng vận hành và cơ cấu cổ đông khi muốn tiếp cận thị trường Mỹ.

Một số sửa đổi tìm cách thu hẹp phạm vi áp dụng và thử thách “độ rộng” của dự luật

Một sửa đổi của Tuberville muốn giới hạn nghĩa vụ CFTC chỉ với hoạt động gắn trực tiếp chức năng đã đăng ký, trong khi đề xuất Marshall–Durbin về độc quyền mạng thẻ có thể khiến dự luật bị kéo sang chính sách thanh toán.

Không phải mọi sửa đổi đều mở rộng quyền quản lý. Một sửa đổi của Thượng nghị sĩ Tommy Tuberville nhằm làm rõ rằng broker và dealer của digital commodity chỉ chịu yêu cầu của CFTC đối với các hoạt động gắn trực tiếp với chức năng đã đăng ký.

Đáng chú ý, một sửa đổi khác do Roger Marshall và Dick Durbin đồng bảo trợ sẽ cấm các tổ chức phát hành thẻ tín dụng lớn và mạng lưới thanh toán áp đặt độc quyền mạng. Nội dung này không trực tiếp liên quan crypto, có thể trở thành phép thử về việc dự luật sẽ giữ trọng tâm “cấu trúc thị trường crypto” hay bị kéo rộng sang chính sách thanh toán.

Kết luận: Kết quả phụ thuộc vào phiếu sửa đổi và tuyên bố chính thức, không chỉ lịch họp

Phiên markup ngày 29/01 sẽ cho thấy dự luật giữ phạm vi “cấu trúc thị trường” hay mở rộng sang đạo đức, an ninh và thanh toán; tác động thực tế phụ thuộc vào việc sửa đổi nào được thông qua và thông điệp từ cơ quan quản lý.

• Phiên markup sẽ quyết định dự luật tiếp tục tập trung hẹp vào cấu trúc thị trường hay mở rộng sang đạo đức công vụ, an ninh và chính sách thanh toán.
• Tác động quản lý sẽ đến từ kết quả bỏ phiếu các sửa đổi và các tuyên bố chính thức, không phải chỉ từ việc các sự kiện trùng lịch.

Những câu hỏi thường gặp

Phiên “markup” của Thượng viện Mỹ là gì và vì sao quan trọng với crypto?

Markup là bước để Ủy ban tranh luận, sửa dự thảo và bỏ phiếu có đưa dự luật ra khỏi Ủy ban hay không. Với crypto, nếu dự luật vượt qua markup, nó tiến gần hơn tới việc được Thượng viện xem xét, từ đó có thể định hình khung giám sát thị trường.

“Digital Commodities Intermediary Act” đang được nhắm tới mục tiêu nào?

Dự luật thường được mô tả nhằm xây dựng khung do CFTC dẫn dắt cho thị trường spot của “digital commodity”. Tuy nhiên, các sửa đổi đang được đề xuất có thể mở rộng phạm vi sang đạo đức công vụ, an ninh quốc gia, bảo vệ người tiêu dùng và các chủ đề khác.

Sự kiện “harmonization” giữa SEC và CFTC có ý nghĩa gì?

SEC mô tả đây là phiên tập trung vào phối hợp liên cơ quan với CFTC và đã dời lịch sang cùng ngày 29/01. Dù không có chi tiết chương trình, thời điểm này cho thấy cơ quan quản lý cũng đang song song xử lý bài toán phân công và phối hợp trong giám sát crypto.