Os mercados financeiros deverão subir no início de 2026 numa onda de euforia antes de sofrerem uma queda acentuada mais tarde no ano, de acordo com o economista Henrik Zeberg.
Neste contexto, Zeberg alertou que o rally de mercado de 2025 mostra as características de um blow-off de final de ciclo em vez do início de uma expansão duradoura, disse ele numa publicação no Substack publicada a 1 de janeiro.
Embora espere que os ativos de risco subam no curto prazo, Zeberg argumentou que o avanço está a preparar o terreno para uma reversão dolorosa assim que a realidade económica alcançar.
A sua perspetiva surge quando o sentimento dos investidores entra no novo ano em níveis extremamente otimistas após um forte 2025 para ações e especulação renovada em ativos de risco.
As narrativas de mercado rumo a 2026 são dominadas por expectativas de ganhos sustentados, com otimismo centrado no crescimento impulsionado pela tecnologia, numa aterragem económica suave e no apoio contínuo de liquidez. Zeberg reconheceu que estes fatores poderiam alimentar mais ganhos no início do ano, potencialmente produzindo um aumento agressivo nos preços dos ativos.
Desconexão com os fundamentos subjacentes
Apesar do tom otimista, ele alertou que o rally está cada vez mais desconectado das condições económicas subjacentes. Descreveu o ambiente atual como um ciclo de fase tardia em que os mercados continuam a subir mesmo quando a economia real mostra sinais de fadiga.
Na sua opinião, esta divergência não é incomum e apareceu historicamente perto dos principais picos de mercado, quando os investidores se concentram no momentum e na liquidez enquanto ignoram os fundamentos em enfraquecimento.
Zeberg apontou para ciclos passados em que os mercados atingiram novos máximos pouco antes de quedas acentuadas, com os preços a subir mesmo quando os indicadores económicos se deterioraram. Argumentou que um padrão semelhante está a emergir, impulsionado pelo medo de perder oportunidades e comportamento especulativo que continua a empurrar os preços para cima apesar dos riscos crescentes abaixo da superfície.
Embora construtivo no curto prazo, ele vê o rally como uma fase de final de ciclo em vez de uma tendência de ativos duradoura, alertando que uma vez que a euforia desvaneça, o crescimento lento e fundamentos mais fracos poderão desencadear uma correção acentuada.
O início de 2026 ainda poderá favorecer a assunção de riscos, mas o ciclo mais amplo aponta para um colapso significativo depois que o rally de euforia terminar.
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Fonte: https://finbold.com/economist-predicts-2026-market-sugar-high-warns-of-bust-afterward/
