ESMA adverte empresas de mercados de previsão: o rebranding de opções binárias não contornará as regras da UE

TLDR

• O regulador de valores mobiliários da Europa, a ESMA, afirma que os contratos de mercados de previsão com resultados binários já estão proibidos para investidores de retalho ao abrigo das regras da UE que remontam a 2018.
• O aviso esclarece que o rebranding de um produto como "contrato de evento" não altera a sua classificação legal — o que importa é como o produto funciona, não como é chamado.
• Não foram introduzidas novas regras; a ESMA afirmou que emitiu a declaração devido ao rápido crescimento dos mercados de previsão a nível global.
• Os investidores profissionais e institucionais ainda podem aceder a estes produtos, mas apenas através de empresas com a devida autorização da MiFID II.
• A UE não possui plataformas de mercados de previsão licenciadas disponíveis para clientes de retalho, excluindo um mercado de cerca de 450 milhões de pessoas.

A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados emitiu um aviso claro às empresas de mercados de previsão a 3 de julho. Se o seu produto funciona como uma opção binária, será tratado como tal — independentemente do nome que lhe seja dado.

A declaração da ESMA surge numa altura em que o volume de negociação global dos mercados de previsão ultrapassou os 50 mil milhões de dólares por mês. As plataformas nativas de criptomoedas têm sido um dos principais impulsionadores deste crescimento, oferecendo mercados sobre tudo, desde eleições a decisões de bancos centrais.

A UE proíbe as opções binárias para investidores de retalho desde maio de 2018. Essa proibição foi originalmente uma medida temporária ao abrigo da Diretiva Mercados de Instrumentos Financeiros. Mais tarde, foi tornada permanente pela maioria dos Estados-Membros da UE através de legislação nacional.

A ESMA afirmou que a classificação legal de um produto depende das suas características, e não da sua designação de marketing. Um contrato que oferece um pagamento fixo com base na ocorrência de um evento futuro enquadra-se na definição de instrumento financeiro e, por conseguinte, está sujeito às restrições existentes.

O que isto significa para as plataformas de criptomoedas

Para as plataformas de mercados de previsão baseadas em criptomoedas, as implicações são diretas. Qualquer plataforma que ofereça contratos com resultados binários a utilizadores de retalho na UE está a violar os regulamentos financeiros existentes, independentemente de as transações serem liquidadas numa blockchain.

A Polymarket, o maior mercado de previsão de criptomoedas em volume, já enfrentou problemas semelhantes. A plataforma bloqueou os utilizadores dos EUA na sequência de um acordo de 2022 com a Commodity Futures Trading Commission. Os utilizadores de retalho da UE enfrentam agora as suas próprias barreiras de acesso.

A ESMA não nomeou plataformas específicas na sua declaração. Mas a mensagem foi clara: as regras existentes aplicam-se universalmente, e o boom dos mercados de previsão não cria qualquer isenção.

Os investidores profissionais e institucionais não estão totalmente proibidos. No entanto, as empresas que pretendam oferecer estes produtos a clientes profissionais ainda necessitam de autorização plena da MiFID II — o que significa que o caminho para o acesso legal na Europa implica requisitos regulamentares significativos.

Os EUA estão a lutar uma batalha diferente

Do outro lado do Atlântico, os mercados de previsão estão envolvidos numa disputa legal separada. Os reguladores estaduais de jogos e a federal Commodity Futures Trading Commission estão em conflito direto sobre quem tem a autoridade para regular os contratos de eventos.

Até março de 2026, as autoridades de 11 estados tinham tomado medidas legais ou regulamentares contra plataformas, incluindo a Kalshi e a Polymarket. O Nevada bloqueou temporariamente as operações da Kalshi, enquanto o Arizona apresentou acusações criminais contra a empresa.

Em abril, a CFTC declarou a jurisdição federal exclusiva sobre os mercados de previsão. A agência processou vários estados e apresentou alegações em tribunal em apoio a plataformas como a Kalshi.

O conflito escalou ainda mais. A 30 de junho, um juiz de Massachusetts permitiu que as autoridades estaduais apresentassem uma queixa alterada contra a Kalshi, alegando que os seus contratos desportivos constituem jogo ilegal ao abrigo da lei estadual.

Grupos de jogos tribais e organizações sindicais instaram o Congresso a alterar a legislação proposta para proibir explicitamente os contratos de eventos relacionados com desporto em plataformas de mercados de previsão.

Especialistas jurídicos afirmam que a disputa poderá, em última análise, chegar ao Supremo Tribunal dos EUA.

Por agora, a Europa permanece totalmente fechada ao acesso de retalho aos mercados de previsão, e o panorama regulamentar nos EUA continua indefinido.

O artigo ESMA alerta empresas de mercados de previsão: O rebranding de opções binárias não contornará as regras da UE foi publicado originalmente na CoinCentral.