USDH của Hyperliquid rơi còn 20 triệu USD, token nào thay thế?

Hyperliquid đang chứng kiến thanh khoản stablecoin dịch chuyển mạnh từ USDH sang USDC, với USDC hiện chiếm phần lớn trong tổng pool stablecoin của mạng.

Diễn biến này cho thấy người dùng ưu tiên tài sản thanh toán có thanh khoản sâu và đã được thị trường kiểm chứng. Đồng thời, hoạt động giao dịch trên Hyperliquid vẫn duy trì ở mức cao, qua đó hỗ trợ vai trò của HYPE trong hệ sinh thái.

USDC chiếm phần lớn thanh khoản stablecoin trên Hyperliquid

USDC hiện là stablecoin thống trị trên Hyperliquid, nắm 5,74 tỷ USD trong tổng pool stablecoin 5,96 tỷ USD. USDH chỉ còn khoảng 20 triệu USD, trong khi USDT đứng sau với khoảng 155 triệu USD.

Sự chênh lệch này cho thấy thanh khoản đang tập trung vào USDC thay vì stablecoin bản địa USDH. Hyperliquid Foundation cũng đã chi khoảng 10 triệu USD để hỗ trợ chi phí chuyển đổi và bảo đảm các giao thức như HIP-1, HIP-3, HyperEVM, bridges và native markets vận hành ổn định.

Quá trình chuyển đổi USDH sang USDC diễn ra qua cùng lộ trình

Người dùng có thể hoán đổi USDH sang USDC thông qua cùng các đường dẫn di chuyển, giúp việc chuyển đổi bớt ma sát hơn. Đây là một phần nguyên nhân khiến thanh khoản tiếp tục dồn về USDC.

Về mặt cấu trúc, xu hướng này phản ánh ưu tiên của thị trường đối với tài sản ổn định có độ sâu thanh khoản lớn hơn. Nếu hoạt động của các tổ chức tiếp tục mở rộng, vị thế của USDC trên Hyperliquid có thể còn được củng cố thêm.

Hoạt động on-chain vẫn giữ nhịp cao

Hyperliquid vẫn duy trì khoảng 6.932 địa chỉ hoạt động hằng ngày và hơn 315.000 giao dịch mỗi ngày, theo dữ liệu từ DeFiLlama. Khối lượng giao dịch perp cũng ở gần 2,8 tỷ USD.

Đây là nền tảng giúp hệ sinh thái tiếp tục tạo doanh thu phí ở mức cao hơn, từ đó hỗ trợ dòng giá trị quay về HYPE thông qua staking, phí ưu tiên, buyback và cơ chế khuyến khích. Nếu thanh khoản USDC và hoạt động giao dịch cùng tăng, khả năng giữ giá trị của HYPE có thể tiếp tục được cải thiện.

Tổng kết

Hyperliquid đang dịch chuyển rõ rệt sang mô hình USDC-first, trong khi USDH mất dần thị phần. Với HYPE, biến số cần theo dõi nhất là thanh khoản stablecoin, khối lượng giao dịch và khả năng duy trì doanh thu phí.