Chams, o gigante de identificação e pagamentos por detrás do BVN, regista lucro de ₦429M no primeiro trimestre de 2026

A Chams Holding Company Plc, o grupo cujas subsidiárias integram a camada de infraestrutura do ecossistema de gestão de identidade e pagamentos da Nigéria, registou um primeiro trimestre sólido, apurando um lucro de ₦429,4 milhões. Este resultado foi alcançado com uma receita de ₦4,2 mil milhões nos três meses findos a 31 de março de 2026.

É o tipo de resultado que tende a passar despercebido, porque a Chams não é uma marca de consumo. Mas os sistemas que opera estão na base de alguns dos sistemas financeiros e de identidade mais utilizados no país.

O grupo reporta receitas em várias linhas de produtos que se enquadram, de forma genérica, nas suas subsidiárias operacionais.

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O fornecimento de cartões de dados gerou ₦1,8 mil milhões no trimestre, a maior rubrica individual. Os equipamentos relacionados com biometria, máquinas de contagem e hardware de triagem seguiram de perto, com ₦1,6 mil milhões. Estas duas linhas, que integram a camada de hardware e infraestrutura do grupo, continuam a representar a maior parte da receita.

Os serviços mais reconhecíveis voltados para o fintech continuam a ser comparativamente reduzidos. As taxas de gateway de pagamento contribuíram com ₦1,6 milhões, enquanto as vendas e manutenção de BVN acrescentaram ₦1,9 milhões. Os serviços de verificação de pensões e serviços relacionados, incluindo "I'm Alive" e "Kegow", geraram um total combinado de ₦23,5 milhões no período.

A composição da receita é relevante porque mostra de onde vem efetivamente o dinheiro da Chams. A maior parte provém do fabrico de cartões e de hardware de biometria, que são impulsionados por projetos e têm carácter cíclico.

As receitas fintech mais recorrentes, provenientes de gateways de pagamento, manutenção de BVN, verificação de pensões e Kegow, continuam a representar uma parcela relativamente pequena do total. Esse desfasamento entre o que a Chams faz e o que a Chams aufere de forma mais fiável constitui a tensão central na história financeira do grupo.

Receita do grupo no 1.º trimestre de 2026: ₦4,2 mil milhões. Lucro do grupo após impostos: ₦429,4 milhões. Lucro um ano antes: ₦148,9 milhões.

Os números principais representam uma melhoria significativa face ao 1.º trimestre de 2025.

A receita cresceu de ₦3,87 mil milhões para ₦4,2 mil milhões, um aumento de 8,5%. Mas a história mais relevante está nas margens.

O custo das vendas caiu de ₦3,09 mil milhões para ₦2,87 mil milhões, mesmo com o aumento da receita, o que impulsionou o lucro bruto de ₦775,5 milhões para ₦1,33 mil milhões, um aumento de 71% num único ano. As despesas administrativas cresceram de ₦542,5 milhões para ₦866,7 milhões, impulsionadas em grande parte pelos custos salariais das cinco subsidiárias operacionais do grupo, que totalizaram ₦472,2 milhões no trimestre.

Após despesas financeiras de ₦162 milhões e rendimentos financeiros de ₦215,9 milhões, o grupo registou um lucro antes de impostos de ₦522,8 milhões e um lucro após impostos de ₦429,4 milhões, em comparação com ₦148,9 milhões no 1.º trimestre de 2025.

Dos ₦429,4 milhões de lucro, ₦324,5 milhões são atribuíveis aos proprietários da empresa-mãe e ₦104,9 milhões destinam-se a interesses não controladores. Os resultados básicos por ação situaram-se em 3,61 kobo, acima dos 3 kobo no período homólogo.

A empresa-mãe, numa base individual, registou um lucro após impostos de ₦62,95 milhões, com os seus rendimentos a provir principalmente de juros auferidos, no valor de ₦214,8 milhões, face a encargos com juros de ₦103,5 milhões pagos sobre os seus empréstimos.

₦7,5 mil milhões em ativos intangíveis, maioritariamente por examinar

O balanço contém uma rubrica que merece atenção. Os ativos intangíveis em todo o grupo ascendem a ₦7,5 mil milhões, materialmente inalterados face aos ₦7,5 mil milhões no final de 2025.

A desagregação desse valor por subsidiária revela algo interessante: ₦4,47 mil milhões estão na Chams Switch e ₦2,97 mil milhões na Chams Mobile. Em conjunto, estas duas subsidiárias representam 99% da base de ativos intangíveis do grupo.

As notas às demonstrações financeiras não fornecem detalhes sobre o que estes intangíveis representam — se são plataformas de software, licenças, relações com clientes ou uma combinação — e não existe nenhum encargo de amortização visível que sugira que o grupo está a reduzir sistematicamente estes valores ao longo do tempo.

Para uma empresa cuja proposta central é a infraestrutura tecnológica, a composição e a base de valorização desses intangíveis é uma questão que os investidores e analistas devem colocar.

As propriedades, instalações e equipamentos cresceram de ₦2,86 mil milhões para ₦3,45 mil milhões durante o trimestre, com a Chams HoldCo e o Card Centre a deter as maiores parcelas, com ₦1,62 mil milhões e ₦1,77 mil milhões, respetivamente. No trimestre, foi registado um investimento em capital de ₦270,7 milhões, o que indica que o grupo continua a investir na sua infraestrutura física, mesmo com a base intangível a manter-se estável.

Ativos intangíveis a 31 de março de 2026: ₦7,5 mil milhões. Chams Switch apenas: ₦4,47 mil milhões. Chams Mobile: ₦2,97 mil milhões. Nenhum encargo de amortização divulgado.

Um dos movimentos mais notáveis no balanço é a queda acentuada nas contas a receber de clientes. O grupo iniciou o ano com ₦14,58 mil milhões em contas a receber de clientes e encerrou o 1.º trimestre de 2026 com ₦9,25 mil milhões, uma redução de ₦5,33 mil milhões em três meses.

As notas indicam uma variação líquida em contas a receber de clientes e outras de ₦2,84 mil milhões na demonstração de fluxos de caixa, sendo o restante explicado por abatimentos de ₦154 milhões e outros movimentos. Trata-se de um evento de cobrança significativo, que melhorou materialmente a posição de liquidez do grupo, ainda que as contas a pagar a fornecedores e outras também tenham caído de ₦11,78 mil milhões para ₦8,46 mil milhões no mesmo período.

O caixa e equivalentes de caixa em todo o grupo situavam-se em ₦5,95 mil milhões no final do trimestre, praticamente inalterado face aos ₦5,98 mil milhões em dezembro de 2025. A empresa-mãe detinha ₦3,88 mil milhões desse total. A Chams Mobile detinha ₦1,41 mil milhões, e o Card Centre, a Chams Access e a Chams Switch detinham o restante.

O grupo tem empréstimos de longo prazo de ₦1,04 mil milhões e uma parcela corrente de ₦939,7 milhões com vencimento no ano, face à qual a posição de caixa parece confortável.

Fora das demonstrações financeiras, o preço das ações conta a sua própria história. As ações da Chams HoldCo fecharam a ₦4,39 a 31 de março de 2026, mais do dobro dos ₦2,16 a que eram transacionadas um ano antes. Esse movimento elevou o valor do free float de ₦5,98 mil milhões para ₦22,03 mil milhões.

O free float da empresa representa 55,76% do capital social emitido de 9 mil milhões de ações, estando em conformidade com os requisitos do mercado principal da Bolsa de Valores da Nigéria. A Crops Nigeria Limited detém 10,73% como o maior acionista institucional individual, seguida pela Black Rising Ltd com 7,78% e pela Creditville Nigeria Limited com 5,41%.

A Chams opera num espaço em torno do qual o fintech nigeriano construiu amplamente, em vez de sobre ele — verificação de identidade, infraestrutura de cartões, comutação de pagamentos e confirmação de pensões.

Os números do 1.º trimestre de 2026 sugerem que o negócio subjacente está a crescer e a tornar-se mais rentável. A questão dos ativos intangíveis e a natureza orientada por projetos das suas maiores fontes de receita continuam a ser os dois aspetos a acompanhar à medida que o ano avança.