Bitcoin Poderá Estar a Negociar Abaixo do Valor Justo, Segundo a Maioria dos Investidores em Cripto

Os detentores de curto prazo quase abandonaram o mercado. Os dados da CryptoQuant mostram que as faixas etárias de UTXO do cap realizado para detentores de uma semana a um mês caíram para 3,91% — um nível visto pela última vez em outubro de 2023, quando o Bitcoin estava a ser transacionado perto dos $27.000.

Este sinal discreto, nos bastidores, está agora a atrair a atenção de analistas que afirmam que aponta para algo maior: o Bitcoin pode estar profundamente subvalorizado.

Bitcoin: o sentimento do mercado mudou drasticamente desde dezembro

Um inquérito conjunto da Coinbase Institutional Research e da Glassnode consultou 91 investidores globais entre 16 de março e 7 de abril. O grupo incluiu 29 instituições e 62 participantes não institucionais. O que descobriram marca uma clara rutura em relação à situação de apenas alguns meses atrás.

Cerca de 82% dos respondentes institucionais e 70% dos não institucionais classificam agora o mercado atual como uma fase de baixa tardia ou de desvalorização. Em dezembro, apenas cerca de um terço partilhava essa opinião. A mudança aconteceu rapidamente.

As opiniões sobre avaliação foram igualmente claras. Aproximadamente 75% das instituições e 61% dos não institucionais afirmaram que o Bitcoin está subvalorizado aos preços atuais. Muito poucos o consideraram sobreavaliado.

As expectativas em torno da dominância do Bitcoin também mudaram. A percentagem de instituições que esperava que a dominância subisse caiu de 40% para 25%. A maioria — cerca de 54% — espera agora que se mantenha próximo do nível atual de 58,1%, enquanto 21% acredita que vai diminuir.

As métricas onchain apoiam o argumento de subvalorização

As conclusões do inquérito não estão isoladas. Os dados onchain contam uma história semelhante.

O Bitcoin Combined Market Index do analista Woominkyu, conhecido como BCMI, agrega quatro métricas distintas: MVRV, NUPL, SOPR e o sentimento do mercado dos investidores.

O MVRV compara o valor de mercado com o valor realizado. O NUPL acompanha o lucro e a perda não realizados líquidos de todos os detentores. O SOPR mede se as moedas estão a ser vendidas com lucro ou com prejuízo. Em conjunto, fornecem uma visão abrangente tanto do preço como do comportamento.

O BCMI moveu-se recentemente de 0,26 para 0,37 — uma faixa que historicamente coincide com períodos de profunda subvalorização. A sua média de 90 dias ainda está em tendência descendente, o que sinaliza que a pressão de venda ainda não se esgotou completamente.

Mas Woominkyu afirmou que os dados sugerem que o potencial de queda está a tornar-se limitado em relação ao potencial de alta a longo prazo, e que o mercado está a entrar naquilo que designou de "zona de acumulação de valor".

O analista Crypto Dan fez uma observação semelhante em março. Com base na queda da faixa etária de UTXO, afirmou que o Bitcoin se está a aproximar de território subvalorizado, embora o fundo final ainda não tenha sido confirmado.

Os relatórios indicam que sempre que a faixa etária de UTXO de uma semana a um mês atingiu níveis como estes desde 2021, o Bitcoin encontrou tipicamente um mínimo de ciclo num prazo de três a seis meses. Esse padrão não garante uma repetição, mas confere ao cenário atual algum peso histórico.

Imagem de destaque da MetaAI, gráfico do TradingView