O preço do petróleo vai voltar a cair ou o choque de oferta reescreveu as regras do jogo?

Os preços do petróleo encontram-se na mesma configuração gráfica que desencadeou uma queda de 13% há duas semanas, mas o mercado de opções e um choque de oferta cada vez mais profundo reescreveram as variáveis que determinam se a queda volta a acontecer ou falha.

O Brent negoceia a $101,39 a 27 de abril, com uma subida de 2,28% no dia e ligeiramente abaixo da máxima de $107,46 que rejeitou a 23 de abril. O padrão que desencadeou a queda de abril está de volta. Mas as condições à sua volta são diferentes.

Divergência de baixa espelha a configuração que fez o Brent cair 13% em abril

Desde 9 de março, o Brent tem negociado dentro de um canal descendente, um padrão bearish (baixista). Dentro desse canal, o padrão que agora surge é o mesmo que precedeu a queda de abril.

Entre 29 de janeiro e 23 de abril, o Brent registou uma máxima de swing mais alta no preço, enquanto o Índice de Força Relativa (RSI) registou uma máxima de swing mais baixa. Trata-se de uma divergência de baixa clássica, em que a força do preço supera o momentum subjacente e frequentemente sinaliza uma reversão de tendência.

O precedente é preocupante. A mesma divergência formou-se entre 29 de janeiro e 16 de abril. O Brent reverteu em seguida e caiu mais de 13% para uma mínima local de $86,09.

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O padrão que se desenvolve hoje é estruturalmente idêntico, com o mesmo canal, a mesma falha de momentum e uma rejeição semelhante na fronteira superior. Se o guião se mantiver, o preço do petróleo enfrenta uma queda medida de regresso ao piso do canal, perto de $81,72.

Goldman, reduções de inventários e um rácio put-call em colapso discordam do gráfico

O gráfico diz uma coisa. O mercado de opções diz outra. O United States Brent Oil Fund (BNO), um fundo negociado em bolsa (ETF) cotado nos EUA que acompanha os preços do Brent, oferece uma janela clara sobre como os traders de opções estão a posicionar-se.

A 16 de abril, quando a anterior divergência de baixa surgiu, o rácio put-call de volume do BNO — uma medida das apostas bearish (baixistas) versus bullish no fluxo diário de opções — situava-se em 0,18, enquanto o seu rácio put-call de open interest, que mede o posicionamento em aberto, era de 0,25.

O Brent caiu então 13%.

A 23 de abril, quando a divergência mais recente surgiu, o cenário inverteu-se. O put-call de volume colapsou para 0,05 e o put-call de open interest caiu para 0,16, indicando que as posições short foram liquidadas e que a procura de calls disparou.

A volatilidade implícita (IV), a expectativa do mercado em relação a futuros movimentos de preço, situa-se em 80,41%, com um percentil de IV em 88%, sinalizando que os traders estão a precificar um grande movimento pela frente.

O lado da oferta explica o posicionamento bullish. A Goldman Sachs elevou na segunda-feira a sua previsão de Brent para o quarto trimestre de 2026 para $90 por barril, face aos $80 anteriores, citando perdas de produção no Golfo Pérsico de 14,5 milhões de barris por dia e reduções de inventários globais a correr entre 11 e 12 milhões de barris por dia.

Este é o combustível estrutural que mantém uma base de suporte no preço do petróleo, mesmo quando o quadro técnico avisa de uma queda.

Níveis do preço do petróleo fazem de $99,17 o gatilho e de $107,46 a reversão

A decisão está em $99,17, a Média Móvel Exponencial (EMA) de 20 dias, onde a EMA é uma linha de tendência que calcula a média do preço dando mais peso às velas mais recentes.

A 13 de abril, quando o preço do petróleo perdeu a EMA de 20 dias, uma queda de 13% acelerou em poucas sessões. A mesma linha está agora ligeiramente abaixo do preço atual.

Um fecho diário acima de $101,40, o nível de Fibonacci 0,236, mantém o caminho bullish aberto e aponta de regresso para $107,46. Uma rutura limpa acima de $107,46 confirma a tese do choque de oferta. Abre espaço para $119,11, a fronteira superior do canal.

No entanto, uma perda de $99,17 espelha o gatilho de 13 de abril.

Expõe então $97,64 no nível de Fibonacci 0,382, com $94,60 no nível de Fibonacci 0,5 como próximo teste. O cluster decisivo situa-se em $91,56, o Fibonacci 0,618, que é o suporte mais forte no gráfico diário.

Uma rutura abaixo de $91,56 abre $87,23 e depois $81,72, o piso do canal que completaria o cenário de repetição de abril.

Por agora, $99,17 separa uma repetição bearish (baixista) de uma recuperação impulsionada pelo choque de oferta.

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Source: https://beincrypto.com/oil-price-drop-supply-shock-analysis/