Bitcoin ultrapassa os $72K após liquidações de $280M visarem os bears: Será que a "trégua frágil" se manterá?

Principais conclusões:

• O cessar-fogo entre os EUA e o Irão impulsionou os mercados de ações e o Bitcoin, mas os derivados de BTC sugerem um momentum altista limitado.

• Contratempos legislativos e uma "trégua frágil" entre os EUA e o Irão mantêm os bears ativos com uma potencial correção de $68.000 em perspetiva.

O Bitcoin (BTC) subiu 6% em menos de quatro horas na terça-feira, seguindo os ganhos nos mercados bolsistas globais após os EUA e o Irão terem alcançado um acordo de cessar-fogo de duas semanas. A subida apanhou os traders desprevenidos, desencadeando um evento de liquidação de $280 milhões nos mercados de Futuros de Bitcoin.

Os bears do Bitcoin podem ter problemas se a guerra no Irão efetivamente terminar, mas os derivados de BTC sinalizam que o momentum altista sustentável acima dos $80.000 pode demorar mais do que o antecipado.

A elevada correlação do Bitcoin com os Futuros do S&P 500 sugere que a subida do BTC foi principalmente liderada pela potencial reabertura do Estreito de Ormuz. O Presidente dos EUA Donald Trump afirmou que o programa nuclear do Irão será desativado em troca do alívio de tarifas e sanções. No entanto, as esperanças dos bears do Bitcoin aumentaram depois do Vice-Presidente dos EUA JD Vance ter afirmado que o cessar-fogo com o Irão é uma "trégua frágil".

Pressão inflacionária persistente e métricas fracas dos derivados de Bitcoin

Uma desescalada sustentável provavelmente levaria a preços de petróleo mais baixos e redução da pressão inflacionária, potencialmente abrindo caminho para políticas monetárias expansionistas. A Reserva Federal dos EUA tem permanecido relutante em reduzir as taxas de juro apesar de sinais de um mercado de trabalho enfraquecido. Os traders que anteriormente saíram dos mercados de risco mudaram de ideias à medida que as probabilidades de um impacto económico severo diminuíram.

Embora $280 milhões em liquidações forçadas de posições de baixa alavancadas tenham acelerado a subida, o posicionamento dos derivados de BTC não mostrou mudanças significativas.

O open interest agregado de Futuros de Bitcoin atingiu 593.930 BTC na quarta-feira, um aumento de 2,5% em relação à terça-feira. Crucialmente, liquidações de $200 milhões a $300 milhões são relativamente comuns, tendo ocorrido cinco outras vezes nos últimos 90 dias. Esta instância de $280 milhões permanece menor em comparação com a posição total agregada de Futuros de $42 mil milhões.

O prémio anualizado de Futuros de Bitcoin relativamente aos mercados spot regulares situou-se em 3% na quarta-feira, estável em relação a dois dias antes. A falta de procura por posições altistas empurrou o indicador abaixo do limiar neutro de 4% desde o final de janeiro.

A procura por opções de proteção de queda do Bitcoin prevaleceu nas últimas duas semanas. Os prémios nas opções de venda (put) superaram os instrumentos de compra (call), embora se tenham distanciado dos níveis de medo extremo vistos a 26 de março.

Os obstáculos regulatórios irão anular a subida do Bitcoin?

A confiança dos bulls do Bitcoin já tinha sido afetada pela queda súbita de 10 de outubro de 2025, a desilusão com a regulamentação e a falta de progresso na Reserva estratégica de Bitcoin dos EUA. O último rascunho da Lei PARITY não incluiu isenções fiscais para pequenos pagamentos em Bitcoin ou ganhos de capital diferidos para mineração. Além disso, David Sacks renunciou ao seu cargo de czar de IA e criptomoeda da Casa Branca a 26 de março.

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Apesar de múltiplas menções do Secretário do Tesouro dos EUA Scott Bessent em 2025 relativamente a estratégias "neutras em termos orçamentais" para adquirir Bitcoin sem adicionar novos impostos, nunca foi divulgado nenhum caminho claro. Simultaneamente, o Partido Democrata dos EUA solicitou que os reguladores examinem os empreendimentos de criptomoeda da família Trump com base em potenciais conflitos de interesse.

Não há indicação de que os bears do Bitcoin estejam a apressar-se para fechar as suas posições short apesar da recente subida. A pressão inflacionária ainda não desvaneceu, com os preços do petróleo bruto Brent a manterem-se nos $95 por barril, acima dos $72 por barril no final de fevereiro. Mais importante ainda, um cessar-fogo de duas semanas está longe de ser uma solução a longo prazo, deixando as probabilidades de uma correção para $68.000 bem abertas.