Taxas GS para acompanhar o mercado secundário

OS RENDIMENTOS dos títulos do governo (GS) a serem leiloados esta semana poderão terminar mistos, acompanhando os movimentos do mercado secundário, uma vez que as negociações conturbadas entre os Estados Unidos e o Irão alimentaram nova volatilidade.

Na segunda-feira, o Bureau of the Treasury (BTr) irá oferecer até 90 mil milhões de pesos em títulos de curto prazo.

Discriminando, irá vender 30 mil milhões de pesos em cash management bills (CMBs), ou seja, 20 mil milhões de pesos em instrumentos a 35 dias e 10 mil milhões de pesos em letras a 63 dias.

Irá também leiloar até 60 mil milhões de pesos em bilhetes do Tesouro (T-bills), ou seja, 20 mil milhões de pesos cada em títulos a 91 e 181 dias e entre 10 a 20 mil milhões de pesos em dívida a 364 dias.

Na terça-feira, o governo pretende arrecadar 30 mil milhões de pesos com obrigações do Tesouro (T-bonds) a sete anos reeditadas, com uma vida restante de três anos e três meses.

As taxas dos T-bills poderão ser maioritariamente mais altas, espelhando os movimentos semanais nos benchmarks comparáveis do mercado secundário, face às expectativas de maior aperto da política monetária aqui e nos Estados Unidos, afirmou Michael L. Ricafort, Economista-Chefe do Rizal Commercial Banking Corp., numa mensagem no Viber.

Isto acontece mesmo com a recente queda dos preços globais do petróleo após a reabertura do Estreito de Ormuz, acrescentou.

O Sr. Ricafort afirmou que as obrigações a sete anos reeditadas em oferta na terça-feira também poderão obter taxas próximas dos níveis do mercado secundário.

Um operador afirmou por e-mail que as T-bonds poderiam estar "bem cotadas", com rendimentos previstos entre 6,475% e 6,525%.

"O mercado de GS negociou 10 bps (pontos base) abaixo após a notícia de que o petróleo Brent apagou todos os seus ganhos de tempo de guerra após os fluxos pelo Estreito de Ormuz aumentarem na sequência do progresso no acordo de paz EUA-Irão", disse o operador.

Na sexta-feira, os rendimentos do prazo de um mês e dos T-bills a 91 e 182 dias subiram 17,38 bps, 10,34 bps e 6,47 bps semana a semana para fechar em 4,9229%, 5,192% e 5,5742%, respetivamente, de acordo com as Taxas de Referência do PHP Bloomberg Valuation Service publicadas no site do Philippine Dealing System. Entretanto, o título a 364 dias desceu 4,22 bps para render 5,9761%.

Quanto à obrigação a sete anos, subiu 1,6 bps semana a semana para render 6,8389%, enquanto o título a três anos, o prazo mais próximo da vida restante da emissão em oferta esta semana, subiu 2,61 bps para render 6,4894%.

Na semana passada, o BTr arrecadou 100 mil milhões de pesos conforme planeado através dos CMBs e T-bills leiloados, com as propostas totais a atingirem 180,746 mil milhões de pesos.   

Para os cash management bills, o governo vendeu o seu objetivo de 40 mil milhões de pesos, com as propostas a atingirem 57,49 mil milhões de pesos.

Discriminando, vendeu 20 mil milhões de pesos em CMBs a 35 dias. O título de um mês obteve uma taxa média de 4,738%, subindo 12,7 bps face ao prazo visto no último leilão. Os rendimentos das propostas aceites situaram-se entre 4,66% e 4,79%.

O Tesouro também arrecadou 20 mil milhões de pesos com as letras a 63 dias. Os títulos de dois meses obtiveram uma taxa média de 5,052%, mais 11 bps face à semana anterior. As taxas aceites situaram-se entre 4,875% e 5,125%. 

Para os T-bills, o BTr adjudicou integralmente a sua oferta de 60 mil milhões de pesos, com as propostas totais em 123,256 mil milhões de pesos.

Discriminando, o Tesouro contraiu um empréstimo de 20 mil milhões de pesos via T-bills a 91 dias. O título de três meses obteve uma taxa média de 5,217%, subindo 4,6 bps semana a semana. As propostas aceites tiveram rendimentos entre 5,1% e 5,29%.

Para a dívida a 182 dias, o governo arrecadou 20 mil milhões de pesos. A taxa média do T-bill a seis meses situou-se em 5,754%, mais 6 bps face ao último leilão. As propostas adjudicadas tiveram taxas entre 5,575% e 5,8%.

Por último, o BTr vendeu 20 mil milhões de pesos em títulos a 364 dias. O título de um ano obteve um rendimento médio de 6,034%, menos 9 bps face à semana anterior. As propostas aceites tiveram taxas entre 5,948% e 6,08%.

Entretanto, as obrigações a sete anos reeditadas a serem oferecidas na terça-feira foram leiloadas pela última vez a 9 de junho, onde o governo arrecadou apenas 27,617 mil milhões de pesos, abaixo do plano de 30 mil milhões de pesos. A emissão obteve uma taxa média de 7,307%, acima do cupão de 7%.

O BTr pretende arrecadar 410 mil milhões de pesos no mercado doméstico em julho, ou seja, 250 mil milhões de pesos via T-bills e 160 mil milhões de pesos através de T-bonds.

O governo contrai empréstimos junto de fontes locais e estrangeiras para ajudar a financiar o seu défice orçamental, que está limitado a 1,61 biliões de pesos ou 5,3% do produto interno bruto este ano. — Aaron Michael C. Sy