Akcje Microsoft (MSFT) spadają o 30% od szczytów — ale Cramer pozostaje optymistyczny

TLDR

• Microsoft (MSFT) spadł o 32% w stosunku do rekordowego poziomu z października 2025 r. wynoszącego 542,07 USD i o 20% od początku roku — najgorszy wynik w grupie Magnificent Seven.
• UBS obniżył 12-miesięczny cel cenowy z 600 do 510 USD, powołując się na słabe przyjęcie Copilot, jednocześnie utrzymując rekomendację Kupuj.
• Sprzedaż licencji Copilot wynosi 15 milionów — mniej niż oczekiwali inwestorzy — a wzrost przychodów komercyjnych M365 nie przyspiesza.
• Pomimo wyprzedaży, Microsoft odnotował 17% wzrost przychodów rok do roku w ostatnim kwartale, a akcje są blisko najniższego wskaźnika ceny do zysku od dekady.
• Jim Cramer nadal nazywa Microsoft "elitarną" akcją AI, choć zgłosił obawy dotyczące relacji firmy z OpenAI.

Microsoft miał trudny start w 2026 roku. Akcje zamknęły się na poziomie 371,04 USD w środę — najniższym zamknięciu od kwietnia 2025 r. — i zmierzają do najgorszego spadku kwartalnego od IV kwartału 2008 r.

Microsoft Corporation, MSFT

Akcje odnotowują najgorszy sześciomiesięczny okres od 2009 roku. Od osiągnięcia rekordowego poziomu 542,07 USD w październiku 2025 r., Microsoft stracił prawie 1,28 biliona USD wartości rynkowej.

Obecnie zajmuje czwarte miejsce wśród największych amerykańskich firm pod względem kapitalizacji rynkowej, za Nvidia, Apple i Alphabet.

Jim Cramer od dawna trzyma akcje Microsoft. We wrześniu nazwał je jedną z "ośmiu elitarnych" akcji i powiedział, że skorzysta, gdy inwestorzy będą przechodzić od spekulacyjnych firm AI do firm wysokiej jakości.

Ale Cramer również zwrócił uwagę na tarcia między Microsoft a OpenAI. Pojawiły się doniesienia, że OpenAI rozważał współpracę z Amazon, aby zmniejszyć swoją zależność od Microsoft. Na początku tego miesiąca Reuters poinformował, że Microsoft rozważa działania prawne przeciwko OpenAI i Amazon w sprawie umowy o wartości 50 miliardów USD, która rzekomo narusza jego wyłączne partnerstwo chmurowe.

Microsoft posiada około 27% udziałów kapitałowych w OpenAI.

Adopcja Copilot nie spełnia oczekiwań

Głównym problemem obciążającym akcje jest Copilot. Asystent AI firmy Microsoft, wbudowany w pakiet Microsoft 365, miał być motorem wzrostu uzasadniającym premię wyceny akcji.

Zamiast tego sprzedaż licencji wynosi 15 milionów. Inwestorzy po obu stronach Pacyfiku uważają, że ta liczba powinna być wyższa. UBS zauważył, że krzywa wzrostu przychodów komercyjnych M365 "powinna się wznosić, a jednak tak nie jest".

UBS obniżył we wtorek 12-miesięczny cel cenowy z 600 do 510 USD. Firma utrzymała rekomendację Kupuj, ale stwierdziła, że narracja Copilot "musi się poprawić, aby akcje mogły naprawdę zostać przeszacowane w górę".

Microsoft nieco się bronił. Firma powiedziała UBS, że Copilot został przebudowany w ciągu ostatniego roku przy użyciu ulepszeń zarówno od OpenAI, jak i Anthropic, oraz że użytkowanie w II kwartale było "bardzo dobre". Rynek jednak skupia się na przychodach — nie na użytkowaniu.

Na froncie konkurencyjnym Microsoft współtworzy produkt o nazwie Copilot Coworker wraz z Anthropic, wbudowany w Copilot bez dodatkowych kosztów dla klientów. UBS nazwał to "najlepszym możliwym ruchem szachowym".

Popyt na Azure pozostaje silny, ale pytania pozostają

Poza Copilot, Azure jest jasnym punktem — ale nie bez zastrzeżeń. Przychody z chmury wzrosły o 39% rok do roku w ostatnim kwartale.

Microsoft powiedział UBS, że jest "bardzo optymistyczny" w kwestii popytu na Azure. Ale firma nie podała żadnych wskazówek dotyczących wzrostu Azure poza bieżącym kwartałem marcowym.

Analitycy zwrócili uwagę, że zmiana zdolności GPU — która już obciążyła akcje po wynikach II kwartału — może nadal spowalniać wzrost Azure w nadchodzących kwartałach.

Wyprzedaż ostro zresetowała wycenę Microsoft. Akcje są teraz blisko najniższego poziomu wskaźnika ceny do zysku od dekady, po tym jak przez większość ostatnich kilku lat wynosiły około 35-krotności zysków.

Przychody wzrosły o 17% rok do roku w ostatnim kwartale. Wall Street oczekuje 16% wzrostu w następnym kwartale i podobnego dla całego roku.

Akcje zamknęły się na poziomie 371,04 USD w środę, spadając o 32% w stosunku do szczytu z października 2025 r. wynoszącego 542,07 USD.

Wpis Microsoft (MSFT) Stock Drops 30% From Highs — But Cramer Stays Bullish ukazał się po raz pierwszy na CoinCentral.