Akcje Micron (MU) spadają o 5% pomimo rewelacyjnego kwartału — czy to okazja do zakupu?

TLDR

• Micron odnotował rekordowe przychody w wysokości 23,86 mld USD, co stanowi wzrost o 196,3% rok do roku, przekraczając szacunki na poziomie 18,90 mld USD
• EPS wyniósł 12,20 USD wobec oczekiwanych 8,50 USD — o 3,70 USD więcej
• Akcje spadły o ~4,8%, ponieważ inwestorzy obawiali się planowanych nakładów inwestycyjnych przekraczających 25 mld USD
• Micron zabezpieczył pięcioletnią strategiczną umowę z Nvidia dotyczącą platformy AI nowej generacji "Vera Rubin"
• Zaległe zamówienia na HBM (pamięć o wysokiej przepustowości) są wyprzedane do końca 2026 roku; rozpoczęły się wysyłki masowe HBM4

Micron przedstawił jeden z najlepszych kwartałów w swojej historii 18 marca, po czym obserwował spadek swoich akcji o prawie 5%. Tak właśnie działa Wall Street.

Micron Technology, Inc., MU

Liczby były nie do podważenia. Przychody osiągnęły 23,86 mld USD w kwartale — wzrost o 196,3% rok do roku i znacznie powyżej 18,90 mld USD przewidywanych przez analityków. EPS na poziomie 12,20 USD przewyższył konsensus 8,50 USD o 3,70 USD. Zwrot z kapitału wyniósł 41,16%, przy marży netto na poziomie 41,49%.

Dlaczego więc akcje spadły? Krótka odpowiedź: nakłady inwestycyjne.

Zarząd zasygnalizował plany "znacznie wyższych" wydatków kapitałowych — powyżej 25 mld USD — w celu rozszerzenia mocy produkcyjnych na kolejny cykl AI. Dla firmy, która historycznie była podatna na cykle wzrostów i załamań na rynku pamięci masowej, ta liczba dała inwestorom do myślenia.

Umowa z Nvidia i dynamika HBM4

Nagłówek ukryty w raporcie o wynikach może mieć większe znaczenie niż linia nakładów inwestycyjnych. Micron potwierdził pięcioletnią strategiczną umowę z Nvidia na dostawę pamięci dla platformy AI "Vera Rubin" — sprzętu nowej generacji Nvidia. To nie jest krótkoterminowa umowa dostawcza. To wieloletnie zobowiązanie, które zmienia sposób, w jaki inwestorzy powinni myśleć o widoczności przychodów Microna.

Ponadto Micron ogłosił, że rozpoczął masowe dostawy HBM4, wyspecjalizowanego chipu pamięci o wysokiej przepustowości, będącego sercem platformy Rubin. Zarząd potwierdził, że zaległe zamówienia na HBM są faktycznie wyprzedane do końca 2026 roku.

Ograniczenie podaży jest kluczowe. HBM4 jest technicznie skomplikowany w produkcji, co oznacza, że nawet duży program nakładów inwestycyjnych nie zaleje natychmiast rynku. Analitycy z Mizuho podnieśli swój cel cenowy z 480 USD do 530 USD po ogłoszeniu wyników, wskazując na utrzymujące się niedobory HBM jako wsparcie dla cen i marż.

Wycena i reakcja Wall Street

Analitycy prognozują EPS na poziomie około 58 USD na rok fiskalny 2026, co oznacza forward P/E na poziomie około 7,7x. Na rok fiskalny 2027, przy w dużej mierze zarezerwowanych zaległych zamówieniach HBM, konsensus szacunków EPS wynosi około 95,50 USD — co daje mnożnik forward na poziomie około 4,7x.

Konsensus Wall Street pozostaje zdecydowanie byczy. Na podstawie danych MarketBeat, MU ma ocenę "Kupuj" od 29 analityków, "Zdecydowanie kupuj" od pięciu i "Trzymaj" od czterech. Konsensusowy cel cenowy wynosi 453,55 USD, chociaż poszczególne cele znacznie się różnią — Rosenblatt ma cel 500 USD, Mizuho 530 USD, a Goldman Sachs wydał ocenę "Neutralny" z celem 400 USD.

Jeśli chodzi o transakcje insiderów, EVP Sumit Sadana sprzedał 25 000 akcji 2 lutego po średniej cenie 429,89 USD, co dało łącznie 10,75 mln USD. CAO Scott R. Allen sprzedał 2 000 akcji po 337,50 USD w styczniu. W ciągu ostatnich 90 dni insiderzy sprzedali 53 623 akcje o wartości 21,8 mln USD, kupując jednocześnie 23 200 akcji o wartości 7,8 mln USD.

Własność instytucjonalna wynosi 80,84%. Procyon Advisors zwiększył swój udział o 392,7% w czwartym kwartale, dodając 5 101 akcji, co dało łącznie 6 400 akcji o wartości około 1,83 mln USD.

Akcje MU otworzyły się po 422,81 USD w poniedziałek. Zakres 52-tygodniowy wynosi od 61,54 USD do maksimum 471,34 USD. Firma podniosła również swoją kwartalną dywidendę z 0,12 USD do 0,15 USD, płatną 15 kwietnia dla posiadaczy zarejestrowanych na dzień 30 marca.

Post Micron (MU) Stock Drops 5% Despite Blockbuster Quarter — Is This a Buying Opportunity? ukazał się najpierw na CoinCentral.