USDC prześcignął USDT w skorygowanym wolumenie YTD, twierdzi Mizuho

Analitycy Mizuho twierdzą, że trwa zmiana w wykorzystaniu stablecoinów, a token wyemitowany przez Circle i powiązany z dolarem po raz pierwszy od 2019 roku wydaje się przewyższać swojego głównego rywala pod względem wolumenu transakcji on-chain. W piątkowej notatce badawczej bank podkreślił skorygowane wolumeny od początku roku na poziomie około 2,2 biliona dolarów dla stablecoina wspieranego przez Circle w porównaniu z około 1,3 biliona dolarów dla opcji wspieranej przez Tether, sygnalizując przejście w kierunku rutynowych płatności, a nie tylko handlu kryptowalutami. Raport zauważa również, że moneta wspierana przez Circle stanowi około 64% łącznych obrotów między tymi dwoma, odwracając długotrwały wzorzec, w którym token wspierany przez Tether przewodził pod względem wolumenu. Publiczny debiut Circle na NYSE w czerwcu 2025 roku przyciągnął uwagę, chociaż początkowa reakcja cenowa była stonowana. Pod względem kapitalizacji rynkowej stablecoin wspierany przez Tether pozostaje dominujący, z około 184 miliardami dolarów w obiegu w porównaniu z około 79 miliardami dolarów dla jego rywala wspieranego przez Circle.

Kluczowe wnioski

• Stablecoin wspierany przez Circle przewyższył odpowiednik wspierany przez Tether pod względem wolumenu transakcji on-chain od początku roku, podkreślając przesunięcie w kierunku stablecoinów używanych do codziennych płatności, a nie działalności spekulacyjnej.
• Skorygowane wolumeny pokazują token Circle na poziomie około 2,2 biliona dolarów w porównaniu z około 1,3 biliona dolarów dla stablecoina Tether, co przekłada się na 64% udział w rynku dla oferty Circle w ramach dziennej aktywności tych dwóch aktywów.
• Pomimo przewagi wolumenowej stablecoin Tether pozostaje większy pod względem kapitalizacji rynkowej, z około 184 miliardami dolarów w obiegu w porównaniu z około 79 miliardami dolarów dla stablecoina Circle.
• Akcje Circle rozpoczęły obrót na NYSE w czerwcu 2025 roku, a początkowy ruch po IPO był skromny, wskazując na rozdzielenie między dynamiką użytkowania on-chain a tradycyjną wydajnością akcji.
• Przeszkody polityczne i regulacyjne w Stanach Zjednoczonych nadal kształtują dyskusje na temat stablecoinów, a ustawodawcy rozważają ramy rynku aktywów cyfrowych, nawet gdy trwają debaty na temat rentowności stablecoinów i tokenizowanych akcji.

Wymienione tickery: $USDC, $USDT

Sentyment: Neutralny

Wpływ na cenę: Neutralny. Raport podkreśla zmianę wzorców użytkowania, a nie natychmiastowe ruchy cenowe, przy czym kapitalizacja rynkowa pozostaje przechylona w stronę stablecoina wspieranego przez Tether.

Kontekst rynkowy: Ustalenia pojawiają się w czasie, gdy szerszy rynek kryptowalut zmaga się z dynamiką płynności i trwającymi dyskusjami regulacyjnymi w Waszyngtonie dotyczącymi stablecoinów i struktury rynku, ilustrując, jak aktywność on-chain i polityka regulacyjna mogą się rozchodzić w najbliższym czasie.

Dlaczego to ma znaczenie

Potencjalna migracja codziennych transakcji w kierunku stablecoina wspieranego przez Circle może przekalibrować sposób, w jaki uczestnicy finansują portfele, rozliczają mikropłatności i łączą aktywa w różnych sieciach. Jeśli stablecoin zyska popularność jako preferowane medium rutynowych wymian, jego profil płynności on-chain, efektywność rozliczeń i interoperacyjność między giełdami a portfelami mogą wpływać na koszty finansowania i doświadczenie użytkownika. Jednak rozróżnienie między wolumenem transakcji on-chain a kapitalizacją rynkową pozostaje wyraźne: nawet przy wyższych wolumenach USDT nadal dominuje w ogólnej podaży i głębokości rynku, co ma znaczenie dla płynności, gdy rynki wahają się lub podczas dużych wypłat.

Dla twórców i giełd przesunięcie wolumenu sygnalizuje możliwą realokację popytu w kierunku innego mechanizmu stabilności lub szyn rozliczeniowych. Protokoły, które polegają na płynności stablecoinów dla zapewnienia płynności między łańcuchami, automatycznych animatorów rynku i pożyczek DeFi, mogą odczuć wpływ zmieniających się preferencji użytkowników. Tymczasem regulatorzy obserwują i oceniają, jak stablecoiny wchodzą w interakcje z rentownością, zgodnością i normami ochrony konsumentów, tworząc potencjalne standardy dla szerszych ram aktywów cyfrowych.

Dane podkreślają również, jak nagłówkowe kapitalizacje rynkowe mogą odbiegać od rzeczywistych wskaźników użytkowania. Stablecoin może być szeroko stosowany do płatności i przekazów pieniężnych, nawet jeśli jego nominalna kapitalizacja rynkowa pozostaje mniejsza niż rywala. W tym przypadku silniejszy dzienny obrót tokenem wspieranym przez Circle sugeruje szerszą akceptację w korytarzach płatności, integracjach handlowych i rozliczeniach transgranicznych, podczas gdy większa kapitalizacja Tether zachowuje jego rolę jako szkielet płynności. Nadchodzące kwartały pokażą, czy trend użytkowania utrzyma się, czy też siły rynkowe zrównoważą te dwa filary ekosystemu stablecoinów.

W ramach szerszej narracji decydenci nadal rozważają ustrukturyzowane ramy dla aktywów cyfrowych, w tym debaty na temat rentowności stablecoinów i tokenizowanych akcji. Ustawa CLARITY, która wcześniej przeszła przez części Kongresu, napotkała przeszkody w Senacie, gdzie liderzy wskazują na priorytet wymagań głosowania, a nie natychmiastowych reform struktury rynku. Ta dynamika polityczna tworzy tło, na którym metryki on-chain mogą odbiegać od tempa regulacyjnego, czyniąc natychmiastowe sygnały cenowe lub alokacyjne mniej przewidywalnymi niż mogłyby sugerować podstawowe dane o aktywności.

Dla czytelników śledzących trajektorię szerszego obrazu rozbieżność między aktywnością on-chain a kapitalizacją rynkową może być wymowna. Przesunięcie w kierunku wzorca użytkowania bardziej skoncentrowanego na transakcjach niekoniecznie przekłada się na natychmiastową przeszacowanie wartości aktywu, ale sugeruje rosnącą rolę stablecoina wspieranego przez Circle w codziennych płatnościach i rozliczeniach handlowych. Inwestorzy i użytkownicy powinni monitorować, czy ten trend użytkowania utrzyma się, w miarę jak adopcja przez handlowców, przepływy transgraniczne i integracje DeFi ewoluują równolegle z rozwojem regulacyjnym.

Aby skontekstualizować te ruchy, odrębny punkt danych podpiera narrację: publiczny debiut Circle na NYSE w czerwcu 2025 roku. Podczas gdy wydarzenie IPO katalizowało uwagę wokół strony zarządczej i korporacyjnej ekosystemu, reakcja rynku na przesunięcie wolumenu pozostaje odrębnym wątkiem, podkreślając, jak dynamika on-chain może wyprzedzać tradycyjną wydajność akcji w tej szybko rozwijającej się przestrzeni. Trwająca rozmowa wokół stablecoinów – jak przynoszą dochód, jak są regulowane i jak mogą współistnieć tokenizowane instrumenty – będzie nadal kształtować płynność, apetyty na ryzyko i projektowanie produktów w całym ekosystemie kryptowalut.

Aby bezpośrednio spojrzeć na dyskusję wokół USDC, USDT i ich ewoluujących ról, czytelnicy mogą zapoznać się z powiązanymi materiałami, w tym szczegółowymi notatkami i odnośnikami do indeksów, które śledzą metryki cen i obiegu w czasie. Dyskusja wideo związana z tematem jest dostępna tutaj: Dyskusja wideo na temat dynamiki stablecoinów.

Na co zwracać uwagę

• Nadchodzące kwartalne ujawnienia wolumenu dla USDC i USDT w celu potwierdzenia, czy udział 64% utrzyma się w następnym cyklu danych.
• Postępy w ustawie CLARITY lub alternatywnych ustawach dotyczących ram rynku aktywów cyfrowych w USA w Kongresie oraz wszelkie głosowania zaplanowane w Senacie.
• Zmiany w kapitalizacji rynkowej w porównaniu z użytkowaniem on-chain, w tym wszelkie zauważalne zmiany w wielkości podaży w obiegu każdego stablecoina.
• Szersze wytyczne regulacyjne dotyczące rentowności stablecoinów, etyki i tokenizowanych akcji oraz jak wpłyną one na strategie emitentów.

Źródła i weryfikacja

• Notatka badawcza Mizuho porównująca wolumeny transakcji między USDC wspieranym przez Circle a USDT wspieranym przez Tether, w tym dane o 64% udziale w rynku i porównanie wolumenu 2,2 biliona dolarów vs 1,3 biliona dolarów.
• Notowanie akcji Circle na NYSE w czerwcu 2025 roku i późniejsza akcja cenowa.
• Odniesienia do indeksów cenowych dla USDC (CRYPTO: USDC) i USDT (CRYPTO: USDT), jak cytowano w dyskusjach dotyczących śledzenia cen.
• Dyskusje Senatu USA wokół ustawy CLARITY i powiązanych debat dotyczących struktury rynku wpływających na stablecoiny, w tym notatki dotyczące planowania priorytetów głosowania w Senacie.

Zmiany w użytkowaniu stablecoinów i wyścig wolumenu on-chain

Najnowsze dane z głównego banku inwestycyjnego uchwytują kluczowy moment w dynamice stablecoinów. Stablecoin emitowany przez Circle (CRYPTO: USDC) wydaje się przewyższyć swojego odpowiednika Tether (CRYPTO: USDT) pod względem wolumenu transakcji on-chain od początku roku, oznaczając odejście od wieloletniego wzorca, w którym USDT przewodził w większości metryk wolumenu. Analiza banku pokazuje, że USDC wykazuje około 2,2 biliona dolarów skorygowanego wolumenu od początku roku, podczas gdy USDT znajduje się na poziomie około 1,3 biliona dolarów. Przy tych liczbach USDC przechwycił około 64% łącznych obrotów między tymi dwoma podmiotami, sygnalizując przesunięcie w kierunku stablecoinów jako codziennych szyn płatniczych, a nie tylko warstwy płynności dla wielorybów i traderów.

Zestawienie wysokiej aktywności transakcyjnej z kapitalizacją rynkową opowiada również ważną historię. Podczas gdy USDC dogania w użytkowaniu, USDT zachowuje przewagę w globalnej podaży, szczyciąc się kapitalizacją rynkową bliską 184 miliardom dolarów w porównaniu z około 79 miliardami dolarów USDC. Ta rozbieżność podkreśla szerszy temat na rynkach kryptowalut: użytkowanie i płynność mogą przewyższać kapitalizację, gdy rozszerza się adopcja użytkowników i integracja handlowa. Przywództwo w wolumenie on-chain nie przekłada się automatycznie na dominację cenową lub rynkową, ale oświetla, gdzie koncentruje się rzeczywista aktywność i gdzie skupia się popyt na stabilne przechowywanie wartości.

Dyskusja wokół stablecoinów na arenie politycznej dodaje kolejną warstwę złożoności. Ustawodawcy nadal debatują nad strukturą rynku aktywów cyfrowych, która mogłaby regulować stablecoiny, tokeny przynoszące dochód i tokenizowane akcje. Podczas gdy ustawa CLARITY przepłynęła przez różne izby, jej ścieżka w Senacie pozostaje niepewna, a niedawne oświadczenia przywództwa Senatu sugerowały skupienie się na wymaganiach głosowania, a nie kompleksowej ustawie dotyczącej struktury rynku w najbliższym czasie. W tym środowisku traderzy i użytkownicy mogą reagować na dane on-chain i sentyment rynkowy niezależnie od tego, jak szybko ustawodawcy poruszają się na froncie regulacyjnym.

Z perspektywy rynkowej kontrast między przywództwem wolumenowym a kapitalizacją rynkową to nie tylko ciekawostka; kształtuje sposób, w jaki uczestnicy ekosystemu alokują kapitał i projektują usługi. Giełdy i portfele, które faworyzują płynność stablecoinów do płatności, mogą priorytetyzować integrację z szynami USDC, jeśli trend użytkowania utrzyma się, podczas gdy dostawcy płynności nadal polegają na USDT dla szerokiej głębokości rynku. Efekt netto dla użytkowników może oznaczać bardziej zróżnicowany krajobraz stablecoinów, w którym wiele tokenów konkuruje pod względem niezawodności, łatwości użytkowania i szerokości akceptacji przez handlowców i platformy.

Podsumowując, dane Mizuho wskazują na okres ewoluujących wzorców użytkowania wśród stablecoinów, które stanowią kotwicę znacznej części gospodarki kryptowalut. Fakt, że token wspierany przez Circle przechwytuje większy udział wolumenu on-chain, sygnalizuje potencjalną zmianę w preferencjach użytkowników dotyczących stabilności w rutynowych transakcjach. W miarę jak decydenci rozważają reformy strukturalne, a uczestnicy rynku dostosowują się do nowych realiów użytkowania, następne kilka kwartałów pokaże, czy to przesunięcie się utrwala, czy też rynek równoważy się w kierunku szerszej mieszanki stablecoinów do rozliczeń i płatności. Dla czytelników śledzących przecinające się prądy ceny, wolumenu i polityki, ewoluujący obraz pozostaje krytycznym obiektywem na to, jak gospodarka kryptowalut mutuje poza nagłówkowe kapitalizacje rynkowe.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako USDC Overtook USDT in Adjusted YTD Volume, Says Mizuho na Crypto Breaking News – Twoim zaufanym źródle wiadomości o kryptowalutach, wiadomości o Bitcoinie i aktualizacjach blockchain.