Strateg makroekonomiczny BNY dla obu Ameryk, John Velis, twierdzi, że konflikt na Bliskim Wschodzie uderza w amerykańską gospodarkę poprzez wyższe ceny ropy naftowej, słabsze portfele i większą niepewność, tworząc negatywny szok podażowy. Rynki obniżyły oczekiwania z nieco ponad dwóch do znacznie poniżej dwóch obniżek stóp Fed w tym roku, podczas gdy Velis nadal przewiduje trzy obniżki, ponieważ słabość rynku pracy staje się bardziej widoczna.
Negatywny szok podażowy i zagrożenia dla rynku pracy
"Amerykańska gospodarka – a ostatecznie stopy procentowe – jest dotknięta konfliktem na Bliskim Wschodzie przez trzy kanały."
"Wyższe ceny ropy naftowej zwiększają ryzyko inflacji i podniosły rentowności poprzez kanał oczekiwań, jak zauważyliśmy."
"Niestabilność rynków finansowych wpływa na portfele konsumentów, które poprzez efekt majątkowy mogą obniżyć popyt konsumencki (podobnie jak efekt realnych dochodów wyższych cen ropy). Zmienność aktywów może również wpływać na planowanie finansowe i opóźniać działalność inwestycyjną lub rekrutacyjną.
"Trzeci kanał, związany z dwoma pierwszymi, to szeroki wzrost niepewności gospodarczej, który tłumi zachowania konsumentów i przedsiębiorstw. Efekty konfliktu dla wzrostu i inflacji wynikają z negatywnego szoku podażowego, który powoduje, przesuwając krzywą zagregowanej podaży do wewnątrz i w lewo, podnosząc ceny i ograniczając produkcję."
"Przed wybuchem działań wojennych rynek zakładał nieco ponad dwie obniżki stóp do końca roku."
"Od tego czasu wyceniane jest znacznie mniej niż dwie obniżki, co odzwierciedla mniej gołębie oczekiwania wobec banku centralnego."
"To stawia Fed w trudnej sytuacji, który już przed rozpoczęciem konfliktu borykał się z uporczywą inflacją i słabnącym popytem na pracę."
"Dlatego właśnie spodziewamy się trzech obniżek stóp Fed w tym roku."
(Ten artykuł został stworzony przy pomocy narzędzia Sztucznej Inteligencji i sprawdzony przez redaktora.)
Źródło: https://www.fxstreet.com/news/fed-conflict-complicates-rate-cut-path-bny-202603100641
